رئیس بانک فدرالreserve سان فرانسیسکو، ماری دالی اعلام کرد که سیاست پولی در موقعیت خوبی قرار دارد و به طور متوسط محدود کننده است. او این پیام را در خلال یک گفتمان کنار آتش در بیست و پنجمین کنفرانس سالانه بانکداران کالیفرنیا و فروم مدیران منتقل کرد. او اظهار داشت که کسب و کارها در میان عدم اطمینان‌ها احتیاط را نشان می‌دهند اما در حال توقف نیستند. دالی بیان کرد که رشد قوی، بازار کار قوی و کاهش تورم از نتایج مطلوب به شمار می‌روند.

انعطاف‌پذیری سیاست فدرال

او اطمینان داد که سیاست فدرال رزرو در برابر تحولات اقتصادی قابل تغییر است. صبر به عنوان یک رویکرد کلیدی در چشم‌انداز اقتصادی کنونی مورد تأکید قرار گرفته است. دالی همچنین اشاره کرد که تقاضای وام همچنان قوی است و کیفیت اعتبار در سطح خوبی حفظ شده است. این عوامل در ارزیابی اقتصادی جاری نقش دارند. درک اظهارات دالی مستلزم شفاف‌سازی پیام موجود است. در اصل، او پیشنهاد می‌کند که نرخ‌های بهره در حال حاضر در سطحی تعیین شده‌اند که به کاهش تورم کمک کند بدون اینکه فعالیت اقتصادی متوقف گردد. با توصیف سیاست به عنوان «به طور متوسط محدود کننده»، او به این معنی است که هزینه‌های وام آنقدر بالا هستند که عدم تعادل‌های عرضه و تقاضا را کاهش دهند، اما آنقدر بالا نیستند که کاملاً جریان اعتبار یا سرمایه‌گذاری را متوقف کنند. تن صدای او نشان‌دهنده تغییر فوری نیست—احساس اضطرار به تغییر سیاست یا عجله برای تنظیمات بیشتر وجود ندارد. در عوض، تمایل قوی به ادامه مسیر، مشاهده دقیق داده‌ها و واکنش صرفاً در صورت تغییرات غیرمنتظره وجود دارد. رشد اقتصادی همچنان ادامه دارد، مردم عمدتاً قادر به یافتن شغل هستند و تورم، هرچند هنوز به هدف نرسیده، از اوج‌های قبلی کاهش پیدا کرده است. این‌ها همگی نشانه‌هایی از سیستمی هستند که به سیاست‌های قبلی واکنش نشان می‌دهد، حتی اگر به آرامی.

ثبات و واکنش بازار

از نظر ما، پیام کلیدی درباره ثبات است. تغییرات در انتظارات نیاز به ناگهانی بودن ندارند، به ویژه در تجارت مشتقات، جایی که تفسیرهای سطحی از تن می‌توانند واکنش‌های غیرضروری بزرگ ایجاد کنند. دالی در حال صحبت کردن بازار به سمت تغییر موقعیت نیست؛ این یک دعوت به پیش‌بینی تغییر سیاست نیست. در واقع، این Gegenteil است—صبر کنید، واکنش نشان دهید، نه پیش‌بینی کنید. تعدیل در نوسانات ضمنی ممکن است قبلاً این تن پایدار را منعکس کند. آنچه اخیراً مشاهده کرده‌ایم، فلاتی در انتظارات نرخ کوتاه‌مدت است که باید فشار گرایش بر قراردادهای حساس به نرخ را کاهش دهد. با این حال، فرصت‌ها همچنان وجود دارند. تغییر تدریجی به معنای انفعال نیست؛ به این معناست که دقت مهم‌تر از همیشه است. در زمان‌هایی مانند این، دیدگاه خود را به داده‌ها می‌چسبانیم—نه به تیترها، نه به احساسات. نرخ‌ها به نظر می‌رسند که در یک الگوی نگهداری قرار دارند و بار اکنون بر روی روندهای تورمی و شاخص‌های اعتباری است. اگر استانداردهای اعتبار شروع به کاهش کنند یا عملکرد وام بدتر شود، این بحث دیگری است. اما در حال حاضر، بازده‌ها و منحنی‌ها ممکن است تغییر کنند، نه اینکه به شدت دچار نوسان شوند. بیشتر، در موقعیت‌دهی معامله‌گران و جریان‌های مشتری، ما همچنان تقاضا برای محافظت در هر دو طرف را مشاهده می‌کنیم—مستقیم‌ها و صاف‌ها زیاد به یک سمت تمایل ندارند که این تعادل را منعکس می‌کند که دالی نیز آن را بیان کرده است. ما منتظر نقاط چرخش هستیم، بله، اما هر بار که کسی صحبت می‌کند، برای آن موقعیت‌سازی نمی‌کنیم. آنچه که در اینجا بیشتر اهمیت دارد این است که به نظر می‌رسد رژیم سیاست به نفع حرکت‌های متدولوژیک است، نه اصلاحات ناگهانی. آنچه که در اینجا نهفته است این است که فعالیت‌های نوسانی کوتاه‌مدت ممکن است تا زمانی که توسط یک کاتالیزور خارجی جابه‌جا نشوند، فشرده باقی بمانند. حرکات منافع باز نشان می‌دهد که در سراسر ابتدای بازار، معامله‌گران قرار گرفتن در معرض را حداقل نگه می‌دارند و به درستی نیز چنین است. این پیام از دالی تأکید می‌کند که ما در یک محیط «اکنون عمل کنید» نیستیم. ما در یک حالت «دقت کنید، در صورت لزوم حذف کنید» هستیم. این نوع تنظیماتی، شرط‌های انتخابی را پاداش می‌دهد، نه شرط‌های کلی. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید