دادههای کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) نشان میدهد موقعیتهای خالص S&P 500 به منفی ۳۸.۹ هزار قرارداد رسیده است، در حالیکه پیشتر منفی ۴۲.۹ هزار بود. این عدد نشان میدهد خالصِ موقعیتهای فروش همچنان پابرجاست، اما در آخرین دوره گزارشدهی، موقعیت کلی به سمت حالت خنثی (نزدیکتر به صفر) حرکت کرده است.
شواهد پوشش موقعیتهای فروش و پیامدها برای S&P 500
آخرین گزارش CFTC نشان میدهد خالص موقعیت فروش غیرتجاریها در S&P 500 از ۴۲.۹- هزار به ۳۸.۹- هزار قرارداد کاهش یافته است. این کاهش در مواجهه با فروش استقراضی نشان میدهد سفتهبازان بزرگ نهادی بهصورت آرام در حال جمعکردن بخشی از شرطبندیهای نزولی خود هستند. از نگاه ما، این تغییر بیانگر افزایش تردید برای گرفتن موقعیت فروش در این بازار است و میتواند زمینه را برای یک حرکت تدریجی صعودی در هفتههای آینده فراهم کند.
چشمانداز بازار و توصیههای راهبردی برای معاملهگران مشتقات
از منظر تاریخی، دورههای پوشش تدریجی فروشها بهعنوان بادِ موافق قدرتمند برای سهام عمل کردهاند؛ مشابه جهش بزرگ ۱۰ درصدی بازار که در اثر شورتاسکوئیزها در اواخر ۲۰۲۳ رخ داد. با توجه به اینکه S&P 500 در حال حاضر در فضایی با رشد اقتصادی تثبیتشونده، بالای سطح ۵,۵۰۰ بهخوبی ایستاده است، محیط کلان همچنان به نفع خریداران در برابر فروشندگان است. این آمارها نشان میدهد ریسک نزولی کوتاهمدت در حال کاهش است و شاخص از حمایت زیربنایی مناسبی برخوردار است.
در هفتههای پیشرو، به معاملهگران مشتقات توصیه میکنیم از حجمِ موقعیتهای فروش مستقیم (outright short) بکاهند و بهجای آن به سمت راهبردهای صعودی یا خنثیِ متمایل به صعود حرکت کنند. معاملهگران میتوانند با استفاده از اسپرد کال صعودی (bull call spread) یا دریافت پرمیوم از طریق کال پوششدار (covered call)، از کاهش فشار فروش منتفع شوند. رصدِ ۳۸.۹ هزار قرارداد خالصِ فروشِ باقیمانده اهمیت بالایی دارد، زیرا هرگونه کاهش بیشتر در این موقعیتها میتواند بهسادگی جرقه یک شکست (breakout) تند و تیز را بزند.
