دادههای کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) نشان داد که موقعیتهای خرید خالص غیرتجاری در طلا در آخرین هفته گزارشدهی اندکی کاهش یافته است. این رقم از ۱۹۴.۲ هزار قرارداد به ۱۸۶.۷ هزار قرارداد رسید.
این حرکت نشاندهنده کاهش ملایم در موقعیتگیری سفتهبازانه بر اساس دادههای تعهدات معاملهگران CFTC در بخش معاملات آتی و اختیار معامله است. تغییرات هفتگی این سری معمولاً برای رصد جابهجایی در میزان در معرض بازار بودن (market exposure) دنبال میشود، نه بهعنوان سنجهای مستقیم از تقاضای فیزیکی.
موقعیتگیری سفتهبازانه و پیامدهای بازار
افت اخیر موقعیتهای خالص غیرتجاری طلا در گزارش هفتگی CFTC از ۱۹۴.۲ هزار به ۱۸۶.۷ هزار قرارداد نشان میدهد سفتهبازان بزرگ بهطور موقت عقبنشینی کردهاند. بهنظر ما این کاهش کوتاهمدت، بیانگر یک دوره «خنک شدن» در کوتاهمدت است؛ به این معنا که قیمت طلا ممکن است در هفتههای پیشرو در محدوده نوسان کند یا اندکی افت داشته باشد. با این حال، دادههای تاریخی نشان میدهد افتهای مشابهِ کمتر از ۵٪ در موقعیتهای خرید خالص، اغلب بهجای سیگنال سقوط بازار، نقاط ورود مناسبی برای خریداران ایجاد کردهاند.
عوامل کلان اقتصادی و راهبردهای معاملاتی
این افت را باید در کنار عوامل کلان اقتصادی گستردهتر در سال ۲۰۲۶ بررسی کرد؛ از جمله انتظار برای کاهش نرخهای بهره توسط فدرالرزرو که معمولاً به نفع داراییهای بدون بازدهی مانند طلاست. همچنین بانکهای مرکزی جهان در سال ۲۰۲۳ رقم قابلتوجه ۱,۰۳۷ تن طلا خریداری کردند و طی سالهای ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ نیز نرخهای خرید در سطوح تاریخی بالا حفظ شد. معاملهگران مشتقه بهتر است از این دوره خنک شدن برای انباشت موقعیتهای خرید از مسیر اختیار معامله استفاده کنند، نه اینکه با نگرانی اقدام به فروش کنند.
پیشنهاد میکنیم استراتژیهای کمریسک (با ریسک محدود) مانند «بول کال اسپرد» را با هدفگذاری سطوح حمایتی کلیدی در حوالی ۲,۳۰۰ دلار به ازای هر اونس تنظیم کنید. معاملهگران همچنین میتوانند اختیار فروش (پوت) خارج از پول بنویسند تا در زمان انتظار برای بازگشت مومنتوم سفتهبازانه، از محل دریافت پرمیوم منتفع شوند. با توجه به تداوم تنشهای جهانی و سطح بالای بدهی دولتها، انتظار داریم این عقبنشینی سفتهبازانه کوتاهعمر باشد.
