ایالات متحده اوراق خزانهداری ۴هفتهای را در یک حراج با بازدهی ۳٫۶۴٪ فروخت. سطح مشابه قبلی ۳٫۶۲۵٪ بود.
این نشان میدهد بین این دو عدد، ۰٫۰۱۵ واحد درصد افزایش رخ داده است. این بهروزرسانی فقط به نتیجه حراج و نرخ قبلیِ اعلامشده مربوط است.
این افزایش اندکِ بازدهیِ حراجِ اوراق ۴هفتهای تا ۳٫۶۴٪ نشانهای است که نباید نادیده گرفته شود. یعنی بازار برای نگهداری بدهیِ کوتاهمدت، «بازدهی/سودِ بیشتر» میخواهد و احتمالاً انتظار دارد بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) سیاست سختگیرانهاش را ادامه دهد. این در حالی است که تازهترین گزارش «شاخص قیمت مصرفکننده (CPI)» (یعنی معیار سنجش افزایش قیمت کالاها و خدمات برای مردم) برای ژانویه ۲۰۲۶ نشان داد تورم روی ۳٫۲٪ مانده و همچنان بالاتر از هدف فدرال رزرو است.
در واکنش، در بازار «قراردادهای آتی SOFR» (قراردادهایی برای پیشبینی و معامله نرخ بهره کوتاهمدت؛ SOFR هم نرخ مرجعِ وامگیریِ یکشبه با پشتوانه اوراق خزانهداری است) تغییراتی دیده میشود و احتمال افزایش نرخ بهره بالاتر قیمتگذاری شده است. ابزار «CME FedWatch» (ابزاری که از قیمتهای بازار احتمال تصمیمهای فدرال رزرو را تخمین میزند) اکنون ۳۵٪ احتمالِ افزایش ۰٫۲۵٪ (۲۵ واحد پایه؛ هر واحد پایه = ۰٫۰۱٪) در نشست آوریل را نشان میدهد؛ در حالی که همین دیروز ۲۸٪ بود. این یعنی «فروش قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاهمدت» (باز کردن موقعیت فروش برای سود بردن از بالا رفتن نرخها) بیشتر بهعنوان راهی برای پوشش ریسکِ افزایش نرخها مطرح میشود.
این فشار رو به بالا روی نرخها برای سهام عامل منفی است، بهویژه برای سهام فناوری و رشد که به نرخ بهره حساسترند. باید خرید «اختیار فروشِ حفاظتی (Protective Put)» (نوعی بیمه با اختیار معامله که اگر بازار افت کند ارزش میگیرد) روی شاخصهایی مثل «نزدک ۱۰۰» را برای پوشش ریسکِ افت احتمالی در نظر بگیریم. «شاخص VIX» (شاخص نوسان مورد انتظار بازار که معمولاً بهعنوان سنجه ترس/اضطراب بازار شناخته میشود) این هفته تا ۱۷٫۵ بالا آمده، در حالی که ماه قبل ۱۵ بود؛ و این با دیدگاه افزایش تدریجی نگرانی بازار سازگار است.
نگاهی به ۲۰۲۵ یادآوری میکند که افزایشهای کوچکِ مشابه در بازدهیِ بخش کوتاهمدت منحنی نرخها (نرخهای نزدیکمدت) خیلی وقتها قبل از حرکتهای بزرگتر بازار رخ میداد. این نشانههای ظریف، هشدارهای اولیه بودند قبل از اینکه فدرال رزرو مسیر سیاستش را روشنتر تغییر دهد. این الگوی تاریخی میگوید نتیجه حراج امروز را باید جدی گرفت چون میتواند نشانهای پیشرو از نوسان بیشتر باشد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
