معاون رئیس بانک مرکزی استرالیا (RBA)، «اندرو هاوزر»، گفت هیئت‌مدیره «اطمینان بالایی» ندارد که نرخ فعلی بهره بین‌بانکی (cash rate؛ نرخ بهره معیار بانک مرکزی که بر وام‌ها و نرخ‌های بانکی اثر می‌گذارد) تورم را به هدف ۲ تا ۳ درصد برگرداند. او این سخنان را در یک گفت‌وگوی غیررسمی (fireside chat؛ گفت‌وگوی صمیمی و بدون سخنرانی رسمی) در نیویورک مطرح کرد.

هاوزر گفت تورم «بیش از حد بالاست» و سیاست‌گذاران در حال ارزیابی شوک درآمدی ناشی از افزایش قیمت نفت مرتبط با درگیری خاورمیانه هستند. او گفت نرخ‌ها باید در سطحی تعیین شود که تورم را به هدف برگرداند و در صورت نیاز می‌تواند افزایش یابد.

شوک قیمت نفت، ریسک تورم را بالا می‌برد

کارشناسان RBA ماه گذشته برآورد کردند اگر نفت نزدیک ۱۰۰ دلار به ازای هر بشکه بماند، افزایش قیمت بنزین می‌تواند تورم سرفصل (headline inflation؛ تورم کلی که همه کالاها و خدمات را شامل می‌شود) را در سه‌ماهه دوم به حدود ۵ درصد سال‌به‌سال برساند. این رقم بالاتر از دامنه هدف ۲ تا ۳ درصد خواهد بود.

مؤسسه TD Securities اکنون افزایش ۲۵ واحد پایه (basis point؛ هر واحد پایه برابر ۰.۰۱ درصد است) در نشست بعدی را پیش‌بینی می‌کند. همچنین هشدار می‌دهد اگر تورم ناشی از نفت ادامه پیدا کند، ممکن است نرخ بهره بین‌بانکی پس از ماه مه مجبور شود بالاتر از ۴.۳۵ درصد برود.

این گزارش با استفاده از ابزار هوش مصنوعی تولید و توسط یک ویراستار بررسی شده است.

ما شاهد چرخش آشکار به سمت سیاست انقباضی‌تر (hawkish؛ تمایل به افزایش نرخ بهره برای مهار تورم) از سوی RBA هستیم، چون اظهارات هاوزر نشان می‌دهد به سیاست فعلی اطمینان بالایی ندارند. این یعنی باید احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه مه ۲۰۲۵ را جدی‌تر بررسی کنیم. مسیر برای انقباض بیشتر بازتر شده است.

جای‌گیری بازار برای نرخ‌های بالاتر RBA

این نگرانی‌ها بی‌دلیل نیست، چون تورم سالانه در سه‌ماهه نخست ۲۰۲۵ در سطح ۳.۶ درصد چسبنده (sticky؛ به‌سختی کاهش‌پذیر) باقی ماند که بالاتر از هدف RBA است. با توجه به اینکه قیمت نفت برنت (Brent crude؛ شاخص قیمت نفت در بازار جهانی) به‌طور پیوسته بالای ۹۰ دلار به ازای هر بشکه مانده و تنش‌های خاورمیانه ادامه دارد، ریسک بالا ماندن تورم واقعی است. این داده‌ها به هشدار RBA درباره احتمال رسیدن تورم به ۵ درصد اعتبار می‌دهد.

برای معامله‌گران مشتقات نرخ بهره (interest rate derivatives؛ قراردادهای مالی که ارزششان به نرخ بهره وابسته است)، این وضعیت یعنی باید برای نرخ بهره بین‌بانکی بالاتر آماده شوند. واکنش بازار هم دیده شده؛ قراردادهای آتی نرخ بهره نقدی بین‌بانکی (interbank cash rate futures؛ قرارداد آتی که انتظارات بازار از نرخ بهره آینده را نشان می‌دهد) برای میانه سال ۲۰۲۵ طوری تغییر کرده که احتمال نرخ ۴.۶۰ درصد را بیشتر قیمت‌گذاری می‌کند. پوشش ریسک (hedging؛ کاهش ریسک با گرفتن موقعیت جبرانی) یا شرط‌بندی روی افزایش نرخ در ماه‌های آینده حالا محور اصلی است.

این تغییر سیاست می‌تواند از دلار استرالیا حمایت کند. بانکی مرکزی که احتمال افزایش نرخ بهره‌اش از همتایان بیشتر باشد معمولاً سرمایه جذب می‌کند و ارز آن تقویت می‌شود. می‌توان تقویت دلار استرالیا را در برابر ارزهایی در نظر گرفت که بانک مرکزی‌شان متمایل به سیاست انبساطی‌تر است (dovish؛ تمایل به کاهش یا ثابت نگه داشتن نرخ بهره).

عدم‌قطعیت بیشتر درباره تصمیم بعدی RBA احتمالاً نوسان بازار (market volatility؛ شدت تغییرات قیمت) را بالا می‌برد. انتظار می‌رود نوسان ضمنی (implied volatility؛ نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت می‌شود) در اختیار معامله‌های AUD/USD و اختیار معامله‌های قراردادهای آتی اوراق سه‌ساله افزایش یابد. این می‌تواند برای معامله‌گرانی که روی نوسان کار می‌کنند، فرصت ایجاد کند.