شگفتی تورمی مارس ۲۰۲۵ و واکنش بازار
شگفتی تورمی مارس ۲۰۲۵ را به یاد میآوریم؛ زمانی که رقم نیمه اول ماه ۰.۶۲٪ اعلام شد، در حالی که پیشبینی ۰.۳۷٪ بود. این موضوع فوراً نشان داد بانک مرکزی مکزیک (Banxico) احتمالاً باید نرخ بهره را برای مدت بیشتری بالا نگه دارد. در هفتههای بعد، پزو در برابر دلار به شکل قابلتوجهی تقویت شد. به امروز، ۲۴ مارس ۲۰۲۶، میرسیم و شرایطی مشابه میبینیم؛ تورم سالانه اکنون حدود ۴.۱٪ است و همچنان سرسختانه بالاتر از هدف بانک مرکزی قرار دارد. با ثابت ماندن نرخ بهره اصلی بنکسیکو روی ۱۰.۷۵٪، بازار فعلاً کاهش احتمالی نرخها را برای اواخر امسال در قیمتها لحاظ کرده است (یعنی معاملهگران طوری رفتار میکنند که انگار کاهش نرخ رخ میدهد). این شباهت تاریخی با ۲۰۲۵ نشان میدهد اگر دادههای تورمی بعدی دوباره بالاتر از انتظار باشد، میتواند سریعاً این انتظارِ کاهش نرخ را برگرداند. برای معاملهگران «مشتقه ارزی» (ابزارهای قراردادی مثل اختیار معامله و قراردادهای آتی که ارزششان از نرخ ارز میآید)، این یعنی دیدگاه مثبت نسبت به پزوی مکزیک. گرفتن موقعیت از طریق «اختیار خرید» کوتاهمدت (قراردادی که حقِ خرید ارز را تا تاریخ مشخص میدهد) روی MXN، یا فروش «قراردادهای آتی» USD/MXN (قرارداد استاندارد برای خرید/فروش دلار در برابر پزو در آینده) میتواند سودآور باشد اگر دادههای جدید نشان دهد تورم بالا باقی مانده است. انتظار داریم نرخ USD/MXN که اکنون نزدیک ۱۷.۵۰ است، بتواند دوباره سطح حمایتی ۱۷.۲۰ را که اوایل همین ماه دیده شد، امتحان کند (سطح حمایت یعنی محدودهای که معمولاً جلوی افت بیشتر قیمت را میگیرد). در بازار «نرخ بهره»، تمرکز باید به «منحنی سوآپ TIIE» برود. TIIE نرخ بهره مرجع در مکزیک است و «سوآپ» قرارداد تعویض جریان پرداخت بهره بین دو طرف است؛ «منحنی» هم نشان میدهد نرخهای مورد انتظار برای سررسیدهای مختلف چه شکلی است. رویداد ۲۰۲۵ باعث شد بخش کوتاهمدت منحنی افت قیمت کند (یعنی بازده بالا برود)، چون انتظار کاهش نرخها به عقب افتاد. اگر اکنون هم نتیجه مشابهی رخ دهد، وارد شدن به «سوآپ پرداختکننده» (payer swap؛ یعنی شما نرخ ثابت میپردازید و نرخ متغیر میگیرید تا از بالا رفتن نرخها سود ببرید) روی TIIE ۲۸روزه میتواند راه مؤثری برای گرفتن موقعیت با فرض «موضع سختگیرانهتر» بنکسیکو باشد (hawkish یعنی تمایل به بالاتر نگه داشتن نرخ بهره برای کنترل تورم).پیامدهای موقعیتگیری روی منحنی TIIE
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
