رئیس‌جمهور آمریکا دونالد ترامپ در یک تماس تلفنی کوتاه با آکسیوس (Axios) در روز چهارشنبه گفت جنگ با ایران به‌زودی پایان می‌یابد. او گفت «عملاً چیزی باقی نمانده» که در ایران هدف قرار داده شود. ترامپ همچنین گفت جنگ «هر وقت من بخواهم تمام شود، تمام می‌شود». گزارش اشاره می‌کند که در ۱۱ مارس ساعت ۱۴:۳۰ به وقت گرینویچ یک اصلاح انجام شد تا املای Axios درست شود.

پیامدها برای بازار نفت

با نگاه به گفته‌های مارس ۲۰۲۵، نشانه فوری این بود که «پاداش ریسک جنگ» برای نفت خام فرو می‌ریزد. (پاداش ریسک جنگ یعنی مبلغ اضافه‌ای که قیمت نفت فقط به خاطر ترس از جنگ و اختلال در عرضه بالا می‌رود.) دیدیم نفت برنت در ماه بعد بیش از ۲۵٪ افت کرد و از سقف‌های نزدیک ۱۱۲ دلار پایین آمد، چون ترس از کمبود عرضه از «تنگه هرمز» از بین رفت. (تنگه هرمز مسیر باریک و مهمی است که نفتکش‌ها از آن عبور می‌کنند.) حالا با توجه به اینکه کاهش تولیدهای اخیر «اوپک پلاس» (OPEC+؛ کشورهای اوپک به‌همراه چند تولیدکننده بزرگ دیگر) همچنان برقرار است و داده‌های واردات چین برای فوریه ۲۰۲۶ افزایش ۵٪ نسبت به سال قبل را نشان می‌دهد، معامله‌گران بهتر است «اختیار خرید» (Call Option؛ قراردادی که حق خرید دارایی را با قیمت مشخص تا تاریخ مشخص می‌دهد) را برای استفاده از بهبود ناشی از عوامل واقعی عرضه و تقاضا در نظر بگیرند. یک سال پیش، این حرف‌ها نشانه روشن برای فروش «نوسان» بود. (نوسان یعنی بالا و پایین شدن قیمت؛ «شورت کردن» یعنی شرط‌بندی روی کاهش قیمت یا کاهش نوسان.) شاخص VIX که «ترس بازار» را می‌سنجد (VIX از قیمت اختیارها برداشت می‌شود و بالا بودنش یعنی نگرانی بیشتر)، طی چند هفته از محدوده بالای ۲۰ به زیر ۱۵ افت کرد چون ابهام کمتر شد. با توجه به اینکه VIX الآن روی سطح بسیار پایین ۱۴٫۲ است، خرید اختیار خرید ارزانِ «بیرون از پول» (Out-of-the-money؛ یعنی قیمت توافقی اختیار از قیمت فعلی بازار دورتر است و فعلاً سودآور نیست) می‌تواند پوشش ریسک مناسبی در برابر غافلگیری‌های احتمالی در انتشار داده‌های تورم پیش رو باشد. برای سهام بخش دفاعی، پایان درگیری فعال یعنی رسیدن قیمت‌ها به اوج کوتاه‌مدت. سهامی مثل RTX و LMT بعد از رشد تند، تا پایان فصل دوم ۲۰۲۵ افت قابل توجهی داشتند. با این حال، چون بودجه پنتاگون برای سال مالی ۲۰۲۷ اخیراً تصویب شده و هزینه‌های خرید تجهیزات ۴٪ افزایش یافته، می‌توان به موقعیت‌های «صعودی» بلندمدت فکر کرد؛ با استفاده از اختیار خرید «بلندمدت» (Long-dated؛ یعنی با تاریخ سررسید دورتر). کاهش تنش همچنین نشانه روشن «ریسک‌پذیری» برای کل بازار بود. (Risk-on یعنی سرمایه‌گذاران حاضرند دارایی‌های پرریسک‌تر مثل سهام را بخرند.) دیدیم شاخص S&P 500 در دو ماه بعد از اعلام مارس ۲۰۲۵ نزدیک ۸٪ رشد کرد چون ریسک ژئوپلیتیک از قیمت‌ها کنار رفت. امروز تمرکز کاملاً روی سیاست بانک‌های مرکزی است، پس معامله‌های مشتقه باید روی بخش‌هایی متمرکز شود که به نرخ بهره حساس‌اند، قبل از نشست بعدی FOMC. (مشتقه یعنی ابزارهایی مثل اختیار معامله و قراردادهای آتی؛ FOMC کمیته تعیین نرخ بهره در بانک مرکزی آمریکا است.)

ملاحظات چیدمان پرتفوی

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید