دونالد ترامپ روز جمعه در شبکه Truth Social اعلام کرد ایالات متحده از هفته آینده تعرفه واردات خودرو و کامیون از اتحادیه اروپا را به ۲۵٪ افزایش میدهد. او گفت دلیل این تصمیم، پایبند نبودن اتحادیه اروپا به «توافق تجاریِ کاملاً نهاییشده» است.
او افزود برای خودرو و کامیونهایی که در کارخانههای داخل آمریکا تولید شوند تعرفهای اعمال نمیشود. همچنین گفت کارخانههای زیادی برای تولید خودرو و کامیون در حال ساخت است و بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار سرمایهگذاری در جریان است؛ رقمی که آن را رکوردی در تولید خودرو و کامیون در آمریکا توصیف کرد.
پس از این خبر، دلار آمریکا نزدیک سطح ۹۸٫۰۰ تقریباً بدون تغییر باقی ماند و واکنش بازار در همان محدوده قیمتی کمنوسان توصیف شد.
اعلام تعرفه ۲۵٪ بر خودروهای اتحادیه اروپا یادآور همان لحن و سیاستهایی است که در سال ۲۰۲۵ دیده بودیم. خودروسازان اروپایی مستقیماً هدف قرار میگیرند و باید برای افت کوتاهمدت این گروه آماده بود. این اقدام بخش مهمی از فروش با حاشیه سود بالا را در معرض خطر میگذارد (حاشیه سود بالا یعنی سهم بیشتری از قیمت فروش که پس از هزینهها به سود تبدیل میشود).
ما بلافاصله «اختیار فروش (Put Option)» روی خودروسازان بزرگ آلمان مانند فولکسواگن و مرسدسبنز میخریم (اختیار فروش یعنی قراردادی که حق فروش دارایی را در قیمت مشخص میدهد و معمولاً برای سود گرفتن از افت قیمت یا پوشش ریسک استفاده میشود). سال گذشته در ۲۰۲۵، صادرات خودرو اتحادیه اروپا به آمریکا از ۴۵ میلیارد دلار عبور کرد و این تعرفه جدید مستقیماً این جریان درآمدی مهم را تهدید میکند. به نظر میرسد بازار خطر طولانی شدن تنش تجاری را کمتر از واقعیت قیمتگذاری کرده است.
یورو احتمالاً در برابر دلار تضعیف میشود؛ بنابراین برای افت نرخ برابری EUR/USD موقعیت میگیریم؛ نرخی که اکنون نزدیک ۱٫۰۸ است (EUR/USD یعنی قیمت یک یورو بر حسب دلار). از نظر تاریخی، تنشهای بزرگ تجاری معمولاً سرمایه را به سمت دلار، بهعنوان دارایی امنتر، میبرد؛ الگویی که در دوره ۲۰۱۸ تا ۲۰۱۹ هم دیده شد. حرکت به سمت محدوده ۱٫۰۵ در هفتههای آینده محتمل است.
همچنین انتظار داریم نوسان بازار از وضعیت آرام فعلی بیشتر شود. «شاخص نوسان CBOE (VIX)» نزدیک ۱۵ معامله میشود (VIX شاخصی است که از قیمت اختیار معاملههای شاخص S&P 500 بهدست میآید و بهطور ساده میزان ترس/نوسان مورد انتظار بازار را نشان میدهد)، اما چنین خبری میتواند آن را دوباره بالای ۲۰ ببرد. برای پوشش ریسک نوسان گستردهتر بازار، از «اختیار خرید VIX (Call Option)» استفاده میکنیم (اختیار خرید یعنی حق خرید در قیمت مشخص؛ و خرید آن روی VIX یعنی شرطبندی روی افزایش نوسان).
