رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، گفت ایران دیگر نمی‌تواند توافق‌ها را نقض کند و در عین حال اشاره کرد که می‌خواهد از حمله به زیرساخت‌های حیاتی مانند نیروگاه‌ها و پل‌ها اجتناب شود. او در گفت‌وگو با فاکس‌نیوز، «کوه پیک‌اکس»، سایت هسته‌ای زیرزمینی ایران، را «مسئله بزرگی» ندانست و گفت ایالات متحده اکنون در برابر ایران در «موضعی بسیار قدرتمند» قرار دارد.

این اظهارات به کاهش نگرانی‌های بازار درباره تشدید فوری تنش‌ها در خاورمیانه کمک کرد؛ چراکه واشنگتن ترجیح خود را برای محدود نگه داشتن دامنه هرگونه رویارویی، همزمان با حفظ فشار دیپلماتیک بر تهران، نشان داد. در بازار ارز، پس از این مصاحبه دلار آمریکا تضعیف شد و شاخص دلار آمریکا (DXY) با پس دادن رشدهای قبلی، در زمان نگارش گزارش در محدوده 101.53 تقریباً بدون تغییر معامله شد؛ در همین حال نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت (WTI) در زمان تنظیم خبر 1.24 درصد افت کرد و به حدود 80.20 دلار رسید.

چشم‌انداز مشتقات انرژی و نوسان‌پذیری نفت

با فروکش کردن تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه، معتقدیم معامله‌گران مشتقات انرژی باید برای کاهش بیشتر «پرمیوم ریسک» نفت آماده شوند. از آنجا که وست‌تگزاس اینترمدیت (WTI) تا 80.20 دلار عقب‌نشینی کرده، با کمرنگ شدن تهدید فوری علیه زیرساخت‌های منطقه‌ای، استدلال قوی برای خرید اختیار فروش (Put) یا اتخاذ موقعیت فروش در قراردادهای آتی وجود دارد. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد وقتی نگرانی‌ها از تشدید نظامی کاهش می‌یابد، قیمت نفت اغلب پرمیومی معادل 5 تا 10 دلار را از دست می‌دهد؛ امری که می‌تواند در هفته‌های آتی WTI را به سمت محدوده میانی 70 دلار سوق دهد.

همچنین باید به دنبال بهره‌برداری از سقوط نوسان ضمنی در سراسر مشتقات انرژی باشیم. کاهش ترس‌ها نشان می‌دهد شاخص نوسان‌پذیری نفت خام CBOE (OVX) احتمالاً پس از جهش اخیرِ ریسک‌گریزی، به میانگین تاریخی خود بازمی‌گردد. معامله‌گران می‌توانند راهبردهای فروش نوسان را اجرا کنند؛ مانند فروش «آیرون کندور» یا اسپردهای خرید (Call) خارج از پول (OTM) روی نفت خام، تا از افت سریع پرمیوم بهره ببرند.

راهبردهای بازار ارز و مدیریت ریسک

در بازار ارز، تضعیف شاخص دلار آمریکا (DXY) تا 101.53 نشانه‌ای از چرخش دوباره به سمت فضای ریسک‌پذیری است. توصیه می‌کنیم مشتقاتی معامله شود که به نفع ارزهای اصلی مانند یورو یا ین ژاپن در برابر گرین‌بک باشد، در حالی که دلار سطح حمایتی کلیدی 101.00 را می‌آزماید. از منظر تاریخی، دلارِ بدون روند یا رو به تضعیف در فضای کاهش تنش دیپلماتیک، به تقویت دارایی‌های بازارهای نوظهور کمک می‌کند و سوآپ‌های ارزی صعودی را بسیار جذاب می‌سازد.

با وجود آرامش فعلی، باید محتاط بمانیم؛ زیرا دولت آمریکا همچنان موضع سخت‌گیرانه‌ای درباره پایبندی ایران به توافق‌ها دارد. هر تغییر ناگهانی در لحن دیپلماتیک می‌تواند به سرعت این روندهای بازار را معکوس کند؛ بنابراین نگه داشتن حدضررهای فشرده برای موقعیت‌های فروش نفت ضروری است. همچنین باید بخش کوچکی از پرتفوی را به اختیار خرید (Call) ارزان‌قیمت و بلندمدت روی دارایی‌های امن اختصاص دهیم تا در برابر چرخش‌های غیرمنتظره ژئوپلیتیکی نقش پوشش ریسک را ایفا کند.