تراز قیمت مسکن «مؤسسه سلطنتی کارشناسان رسمی بریتانیا» (RICS) در ماه ژوئن در محدوده منفی باقی ماند و از تداوم فشار نزولی بر قیمتها حکایت دارد. این شاخص به ۳۳٪- رسید که نتیجهای ضعیفتر از سطح مورد انتظار ۳۰٪- بود.
در مقایسه با رقم ۲۸٪- ماه مه، عدد ژوئن نشاندهنده بدتر شدن بیشتر احساسات در بازار مسکن است. این تراز از مقایسه پاسخهای شرکتکنندگان در نظرسنجی درباره افزایش قیمتها در برابر کاهش قیمتها بهدست میآید و هرچه عدد منفیتر باشد، سهم بیشتری از پاسخدهندگان کاهش قیمتها را گزارش میکنند.
سرد شدن سریع بازار مسکن بریتانیا و ریسکهای استرلینگ
بازار مسکن بریتانیا سریعتر از آنچه همه انتظار داشتند در حال سرد شدن است. آخرین گزارش ژوئن تراز قیمتی ۳۳٪- را نشان میدهد؛ نشانهای روشن از ضعف که از پیشبینی ۳۰٪- نیز بدتر است. این یعنی شمار بیشتری از ارزیابان کاهش قیمتها را مشاهده میکنند و این موضوع میتواند بیانگر شکلگیری یک کندی گستردهتر در اقتصاد باشد.
با توجه به این دادهها، ما معتقدیم پوند بریتانیا آسیبپذیر است. ضعف بازار مسکن اغلب بانک مرکزی انگلستان را به سمت بررسی کاهش نرخ بهره سوق میدهد و دادههای اخیر تورم که افزایش شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) را ۲.۱٪ نشان میدهد، به آنها فضای مانور میدهد. باید به موقعیتگیری برای تضعیف استرلینگ در برابر دلار آمریکا فکر کنیم؛ با هدف بالقوه سطح ۱.۲۴ در هفتههای پیشرو.
پیامدها برای بازار سهام بریتانیا و سیاست پولی
ما همچنین ضعف مشخصی را در سهام داخلی بریتانیا میبینیم، بهویژه در میان سازندگان مسکن و بانکها. در آخرین رکود بزرگ مسکن در سال ۲۰۰۸، سهام سازندگان بزرگ بیش از ۶۰٪ افت کرد، پیش از آنکه کل بازار به کف خود برسد. بنابراین باید به خرید اختیار فروش (Put) روی شاخص FTSE 250 یا روی شرکتهای مشخص مانند Barratt Developments فکر کنیم، زیرا این نمادها نسبت به احساسات مصرفکننده و بازار مسکن حساسیت بالایی دارند.
این دادههای مسکن، دیدگاه مبنی بر اینکه حرکت بعدی بانک مرکزی انگلستان کاهش نرخ بهره خواهد بود را تقویت میکند. باید از مشتقات نرخ بهره، مانند قراردادهای آتی SONIA، برای موقعیتگیری در جهت کاهش هزینههای استقراض تا پایان سال استفاده کنیم. اکنون بازار احتمال ۷۰٪ برای کاهش نرخ تا نوامبر ۲۰۲۶ را قیمتگذاری میکند؛ در حالی که همین هفته گذشته این احتمال ۵۰٪ بود.
این یک سیگنال منفرد نیست؛ بلکه با سایر آمارهای اخیر همراستا است. برای نمونه، تأییدیههای وام مسکن که بانک مرکزی انگلستان برای ماه مه ۲۰۲۶ گزارش کرده بود، پیشتر به ۵۸ هزار مورد کاهش یافته بود که پایینترین سطح در شش ماه گذشته است. این موضوع تأیید میکند که هزینههای بالاتر استقراض از پیش تقاضا را تضعیف کرده و دادههای اخیر قیمتها نشان میدهد اثرات منفی در حال تشدید شدن است.
