ین ژاپن از روند “فروش آمریکا” که در آوریل مشاهده شد، بهره‌مند شد. ناکامی خزانه‌داری‌های ایالات متحده در خدمت به عنوان یک “دارایی ایمن” به این موضوع کمک کرد و انتظار می‌رود که اگر کاهش مالیات‌های بدون تأمین ادامه یابد، تکرارهای مشابهی در آینده شاهد باشیم. یک افزایش احتمالی ۲۵ واحد پایه در نرخ بهره از سوی بانک ژاپن در سه‌ماهه سوم ممکن است با چرخه کاهش فدرال رزرو هم‌راستا شود. این سناریو USD/JPY را به سمت سطح ۱۴۰ هدایت می‌کند، هرچند که هیچ بازبینی برای سطح ۱۵۰ پیش‌بینی نمی‌شود که طولانی باشد.

معذرت‌خواهی سرمایه‌گذاری

اطلاعات بازار شامل ریسک‌ها و عدم قطعیت‌ها است و نباید به عنوان توصیه‌ای برای خرید یا فروش در نظر گرفته شود. قبل از هر گونه تصمیم سرمایه‌گذاری، انجام یک تحقیق شخصی کامل ضروری است. ریسک‌های ذاتی شامل از دست دادن کامل سرمایه است و تمامی مسئولیت بر عهده سرمایه‌گذار می‌باشد. محتوای مقاله نمایان‌گر دیدگاه نویسندگان است و منعکس‌کننده هیچ سیاست رسمی نمی‌باشد. هیچ تضمینی در مورد دقت یا به‌موقع بودن اطلاعات ارائه نمی‌گردد. FXStreet و نویسنده به خاطر اشتباهات، نقص‌ها یا آسیب‌های ناشی از این اطلاعات مسئولیتی ندارند. آنها مشاوران سرمایه‌گذاری ثبت‌ شده نیستند و محتوا نباید جایگزین مشاوره مالی شود. مقاله نشان‌دهنده یک تغییر مهم است که در آوریل به وقوع پیوست و بیانگر چگونگی افزایش traction ین ژاپن به دنبال گام‌های تاجرانی است که از دارایی‌های آمریکایی دور شده‌اند. یک غفلت آشکار در اعتماد به خزانه‌داری‌های ایالات متحده که به‌طور طولانی‌مدت به عنوان یکی از ایمن‌ترین سرمایه‌گذاری‌های جهانی در نظر گرفته می‌شود، نقش مهمی در این بازگشت ایفا کرد. ترس، بی‌مورد نیست؛ اگر تصمیمات سیاسی در واشنگتن به کاهش مالیات‌های بدون تأمین منجر شود، ممکن است شاهد موج دیگری از موقعیت‌گیری دفاعی باشیم، همان‌طور که در ماه گذشته دیدیم. این تنها یک بار نیست بلکه بخشی از ارزیابی عمیق‌تری درباره اینکه ریسک‌ها در کجا واقعاً قرار دارند، می‌باشد. جانشین کروزا به نظر می‌رسد که تعادل دقیقی را مدیریت می‌کند – از شوک‌های ناگهانی اجتناب کرده ولی در عین حال برای تنگنای متوسط آماده می‌شود. یک افزایش ملایم ۲۵ واحد پایه در اواخر امسال از سوی بانک ژاپن به طور فزاینده‌ای ممکن به نظر می‌رسد، به‌خصوص اگر فدرال رزرو ایالات متحده تغییر تدریجی به سمت تسهیل سیاستی را آغاز کند. از نظر عملی، آن ترکیب ممکن است به ین فضای تنفسی بدهد. ما احتمال رسیدن USD/JPY به سطح ۱۴۰ را در ماه‌های آینده می‌بینیم، با فرض اینکه شوک‌های خارجی محدود باقی بمانند و داده‌های تورمی در هر دو منطقه ثابت بماند. این طبیعی نیست که خطی مستقیم باشد. اگر فشارهای قیمتی در ایالات متحده زودتر از آنچه انتظار می‌رفت، کاهش یابد، ممکن است فدرال رزرو سریع‌تر از آنچه که اکنون قیمت‌گذاری شده، اقدام کند و تفاوت‌های نرخ را ناپایدار کند و فرصت‌هایی به همان اندازه که سردرگمی به همراه داشته باشد، ایجاد کند.

نوسانات بازار و فرصت‌ها

به این ترتیب، هر افزایشی به سمت ۱۵۰ به نظر می‌رسد که بیشتر از یک جهش کوتاه‌مدت نخواهد بود. شرط‌های کوتاه در مورد ین هم اکنون کاهش یافته و حرکات اخیر نشان‌دهنده بازاری است که به‌تدریج شروع به قیمت‌گذاری بیشتر جزئیات در انتظارات خود کرده و به سادگی به شکاف‌های بازدهی اصلی واکنش نشان نمی‌دهد. از دیدگاه ما، هفته‌های آینده بیش از پیش نیاز به توجه به نوسانات ضمنی و توافقات نرخ_forward دارد تا سطوح نقطه‌ای. تنها تصمیمات نرخ اهمیت ندارد، بلکه نحوه قالب‌بندی آنها نیز مهم است – اینکه بازارها چگونه لحن را هم‌راستا با اعداد واقعی تفسیر می‌کنند. نوسان‌پذیری ممکن است اگر تاجران شروع به سوال از میزان چرخش سیاست فدرال رزرو یا احتیاط بانک ژاپن کنند، قیمت‌گذاری نشده باشد. توجه زیادی به سخنرانی‌های سیاست‌گذاران و ساختار منحنی بازده خواهد رفت، نه تنها به تقویم جلسات. این توصیه نیست – همه باید تحقیقات مناسبی انجام دهند – اما واضح است که فرضیات معمول در مورد ایمنی و موقعیت‌ها در حال آزمایش در زمان واقعی هستند. برای ما، این کمتر به واکنش نسبت به هر حرکت مربوط می‌شود و بیشتر به تنظیم مدل‌ها برای انعکاس این انحراف در اعتبار درآمد ثابت جهانی مربوط می‌شود. اسپردها، هزینه‌های پوشش و حتی ترازنامه‌های بانک‌های مرکزی همگی به‌طور فزاینده‌ای برای ارزیابی مواجهه کلان کلیدی هستند. به طور خلاصه، بله، یک جهت‌گیری وجود دارد – اما مدت زمان، نسبت‌های خرید و هزینه‌های تمدید باید به صورت مداوم ارزیابی شوند تا اندازه‌گیری موقعیت‌ها متناسب با محیط متغیر باشد. این به‌ویژه در استراتژی‌های مشتقه که در آنان انحنا ممکن است به طور ناگهانی تغییر کند، صادق است. ما به دو چیز بیشتر از همه توجه داریم: اینکه فدرال رزرو چقدر محتاط باقی می‌ماند و توکیو چه اندازه به سرعت عمل می‌کند زمانی که متوجه می‌شود فضایی وجود دارد. بازارها در بلاتکلیفی نیستند؛ آنها در حال آزمایش آستانه‌ها هستند. کسانی که از طریق گزینه‌ها، سواپ‌ها یا بازی‌های نوسانات مواجهه‌ای را مدیریت می‌کنند، باید حرکت را در برابر روشنی سیاست نقشه‌برداری کنند، نه تنها در برابر نویز قیمت. اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و حالا شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید