آگهیهای استخدامی ANZ در استرالیا در ماه مه ۱.۸٪ افزایش یافت و افت ۰.۸٪ ماه قبل را جبران کرد. این حرکت نشاندهنده افزایش فعالیت انتشار آگهیهای شغلی پس از کاهش آوریل است.
دادهها از یک چرخش روشن ماهبهماه حکایت دارد؛ بهطوریکه افزایش ماه مه پس از انقباض قبلی رخ داده است. در این انتشار، جزئیات تکمیلی یا راهنمایی آیندهنگر ارائه نشد.
پیامدها برای سیاست پولی و تورم
ما جهش غیرمنتظره ۱.۸٪ آگهیهای استخدامی ANZ در ماه مه را سیگنالی مهم برای بانک مرکزی استرالیا (RBA) میدانیم. این بازگشت از افت آوریل نشان میدهد بازار کار همچنان فشردهتر از حد انتظار باقی مانده است. این قدرت احتمالاً نگرانیهای RBA درباره تداوم تورم را تشدید میکند.
این داده، روایت تورم بالا را تقویت میکند؛ بهویژه پس از آنکه آخرین CPI فصلی روی ۳.۶٪ سرسختانه باقی ماند؛ نرخی که همچنان بهمراتب بالاتر از دامنه هدف است. بازار کار قوی بهطور تاریخی به فشارهای مزدی میانجامد و بازگشت تورم به هدف ۲ تا ۳ درصدی را دشوارتر میکند. ما معتقدیم این موضوع هرگونه احتمال کاهش نرخ را بیش از پیش به آینده موکول میکند.
برای معاملهگران نرخ بهره، این یعنی کنار گذاشتن قیمتگذاری برای هرگونه تسهیل کوتاهمدت از سوی RBA. بازار قراردادهای آتی نرخ نقدی بینبانکی ۳۰روزه نیز همین را بازتاب میدهد و به سمتی تغییر کرده که القا میکند نرخ نقدی تا پایان سال ۲۰۲۶ در سطح ۴.۳۵٪ باقی خواهد ماند. ما بر سناریوی «بالاتر برای مدت طولانیتر» موقعیتگیری کردهایم و در مشتقاتی که روی عدم کاهش نرخ در سال جاری شرط میبندند، ارزش میبینیم.
واکنشهای بازار در ارز و سهام
در بازار ارز، این تحول به نفع دلار استرالیاست. در شرایطی که بانکهای مرکزی دیگر مانند فدرال رزرو میتوانند از احتمال توقف سخن بگویند، رویکرد انقباضیتر RBA اختلاف نرخ بازده مطلوبی برای AUD ایجاد میکند. ما به اختیار خرید AUD/USD نگاه میکنیم؛ چرا که این جفتارز میتواند مقاومت را بشکند و در هفتههای آینده سطوح بالاتری را هدف بگیرد.
این چشمانداز برای بازار سهام داخلی یک عامل بازدارنده است، بهویژه برای بخشهای حساس به نرخ بهره. هزینههای بالاتر تامین مالی معمولاً بر سودآوری شرکتها و ارزشگذاریها فشار میآورد؛ بنابراین انتظار داریم بخشهایی مانند فناوری و املاک و مستغلات عملکرد ضعیفتری داشته باشند. راهبردهای پوشش ریسک، مانند خرید اختیار فروش (پوت) روی S&P/ASX 200، باید برای محافظت در برابر احتمال تضعیف بازار سهام مدنظر قرار گیرد.
