تراژدی‌های فنی بازار سهام در حالت نزولی

رئیس‌جمهور ترامپ از کاهش تعرفه‌ها بر روی چین به ۸۰٪، که از ۱۴۵٪ بالا‌تر می‌رود، و قبل از مذاکرات تجاری حمایت کرده است. با وجود اینکه این خبر معمولاً تأثیرات مثبت برای اقتصاد به همراه دارد، بازار سهام واکنشی ساکت نشان داد و کاهش کمی را تجربه کرد. چندین عامل می‌تواند این واکنش را توضیح دهد: تردیدها در مورد مزایای اقتصادی بالقوه کاهش تعرفه‌ها و روندهای موجود بازار که نشان‌دهنده کاهش است. عدم تغییر در بازدهی خزانه‌داری در بازار اوراق قرضه، نشان‌دهنده بدبینی در مورد بهبودهای اقتصادی بلندمدت به دلیل تغییرات تعرفه‌ای است. از لحاظ فنی، بازار سهام به نظر می‌رسد متمایل به کاهش است، فارغ از اخبار مثبت. شاخص دلار آمریکا افزایش یافته و باعث کاهش متوسط قیمتی طلا شده است، که نشان دهنده یک روند نزولی بالقوه در فلزات گرانبهاست. بازگشت قیمت طلا بالای پایین‌ترین سطح خود در سال ۲۰۲۴ و خط مقاومت نزولی نتوانست به حفظ حرکت صعودی کمک کند. عملکردهای اخیر نشان می‌دهد الگوی صعودی قبلی شکسته‌شده است. با تأیید شکست در شاخص دلار، طلا، نقره و سهام معدنی ممکن است با کاهش‌های بیشتری مواجه شوند. کاهش تعرفه‌ها جذابیت طلا به عنوان یک پوشش در برابر عدم قطعیت را پایین می‌آورد. با این حال، تعرفه‌ها ممکن است هنوز در سطحی باشند که چالش‌های اقتصادی جهانی را ادامه دهند و بر قیمت‌های سهام و کالاها تأثیر بگذارند.

مشاهدات ابزارهای ریسکی

ما شاهد وضعیتی هستیم که تیترهای مثبت—به‌ویژه از جانب ترامپ در مورد کاهش تعرفه‌ها—نتوانسته‌اند شور و شوق را در بین شرکت‌کنندگان بازار ایجاد کنند. با اینکه کاهش تعرفه‌ها به‌طور کلی تجارت را تشویق کرده و می‌تواند هزینه‌های ورودی برای تولیدکنندگان را کاهش دهد، احساسات عمومی به نظر می‌رسد که به شدت در احتیاط ریشه‌دار شده است. به نظر می‌رسد بازیگران بازار قانع نیستند که این اقدام به تنهایی می‌تواند موجب احیای شتاب اقتصادی شود، به‌خصوص با تعدادی از شاخص‌ها که نشان‌دهنده توقف، اگر نه معکوس شدن، در میل به ریسک هستند. در بخش سهام، با وجود آنچه معمولاً به عنوان یک توسعه صعودی محسوب می‌شود، شاخص‌ها از رشد بازمی‌گردند. این نشان می‌دهد که چیزی فراتر از واکنش سطحی وجود دارد. این به موقعیت‌یابی اشاره دارد؛ احتمالاً پرتفوی‌ها از قبل به انتظارات تنگ‌تر برای رشد و درآمد تغییر کرده‌اند. هنگامی که ریسک خبری مثبت مطرح می‌شود و بازار بی‌توجه است، این نشان‌دهنده تردید عمیق‌تری است—شاید از منظر چشم‌انداز شرکتی، شاید از تنش‌های ژئوپلیتیکی—یا، به‌طور عملی‌تر، تردید به دلیل عدم پیگیری در داده‌های سخت. اوراق خزانه‌داری واکنشی نشان ندادند. ماهیت پایدار بازدهی‌ها به شدت به نحوه نگاه بازار اوراق به تورم و رشد پیش رو بستگی دارد. اگر سرمایه‌گذاران معتقد بودند که تغییر تعرفه، تقاضا را افزایش خواهد داد و قیمت‌ها را در طول زمان بالا می‌برد، باید حرکتی را مشاهده می‌کردیم—نموداری شیب‌دار یا افزایش بازدهی‌های بلندمدت. هیچ‌کدام محقق نشده است. بنابراین، این را به عنوان عدم تغییر واقعی در انتظارات برای اقتصاد—یا سیاست پولی تفسیر می‌کنیم. ابزارهای بدون ریسک هنوز به نظر می‌رسند جایی که پول احساس امنیت بیشتری دارد؛ این معمولاً رخ نمی‌دهد مگر اینکه دورانی نرم در حال وقوع باشد یا ما در حال حاضر در آن قرار داشته باشیم. در بازارهای ارزی، قدرت دلار در حال پیشرفت است. این به تنهایی دینامیک‌های کوتاه‌مدت را در کالای مختلف تحت تأثیر قرار می‌دهد. زمانی که دلار در حال افزایش است، طلا و نقره معمولاً تحت فشار قرار می‌گیرند. این تنها درباره ارزیابی بر حسب دلار نیست—این پیام ریسک‌گریزی را پنهان می‌کند. این بار هیچ تفاوتی ندارد. رفتار طلا، نزدیک به حمایت و در عین حال عدم موفقیت برای برقراری یک شکست معنادار، ریتم صعودی قبلی خود را شکسته است. نقره و نام‌های معدنی نیز با این چالش مواجه هستند، هرچند که در بعضی اوقات افزایش در حجم را تجربه کرده‌اند. این یک عقب‌نشینی ناگهانی نیست—این یک نفس کشیدن محاسبه‌شده است. علاوه بر این، ما متوجه شده‌ایم که حتی با وجود اینکه طلا یک حرکت کوتاه‌مدت بالای پایین‌ترین سطح‌های ژانویه و یک خط مقاومت جزئی را تجربه کرده بود، این حرکت کوتاه‌مدت بود. تنظیمات فنی که قبلاً مثبت به نظر می‌رسید، نرم شده است. کاهش نوسانات در میان فلزات نشان دهنده فقدان شتاب است. این، همراه با قدرت دلار، ما را به این فکر می‌اندازد که آیا سطوح حمایتی با آزمون تأخیری مواجه خواهند شد. در ضمن، باقی‌ماندن تعرفه‌ها بالای ۸۰٪—هرچند کاهش‌یافته از سطوح افراطی—هنوز بارهایی را بر برخی مسیرهای تجاری و سیستم‌های قیمتی وارد می‌کند. آنها پایین‌تر هستند، بله، اما نه پایین. این به طور غیرمستقیم ناآرامی جهانی در مورد تولید صنعتی و جریانات حمل و نقل را حفظ می‌کند. هزینه‌های وابسته باقی‌مانده‌اند و با آن، اصطکاکی که بر فعالیت‌های شرکتی وسیع‌تر تأثیر می‌گذارد، نیز ادامه دارد. حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به تجارت کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید