قراردادهای آتی داوجونز در معاملات ساعات اروپا در روز چهارشنبه ۲.۳۲٪ رشد کرد و به حوالی ۴۷,۹۰۰ رسید. قراردادهای آتی S&P 500 و نزدک ۱۰۰ نیز بهترتیب ۲.۴۹٪ و ۳.۱۹٪ افزایش یافت و به حوالی ۶,۸۲۰ و ۲۵,۱۵۰ رسید.
قراردادهای آتی سهام آمریکا پس از آن بالا رفت که دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، گفت بمباران ایران را برای دو هفته متوقف میکند. ترامپ گفت آتشبس به بازگشایی تنگه هرمز وابسته است و یک مقام کاخ سفید نیز اعلام کرد اسرائیل هم موافقت کرده است.
واکنش بازارها به توقف موقت آتشبس
یک مقام ایرانی گفت مذاکرات با آمریکا در اسلامآباد پاکستان برگزار میشود. هدف این است که جزئیات ظرف ۱۵ روز نهایی شود؛ جلسه از جمعه آغاز میشود و در صورت توافق دو طرف ممکن است تمدید شود.
در معاملات عادی بازار آمریکا در روز سهشنبه، داوجونز ۰.۱۸٪ افت کرد. S&P 500، ۰.۰۷٪ رشد کرد و نزدک ۱۰۰، ۰.۹٪ افزایش یافت.
آتشبس باعث کاهش قیمت نفت شد و این موضوع فشارهای تورمی را کمتر کرد. بهدنبال آن، انتظار بازار از «موضع تهاجمی» فدرال رزرو (یعنی تمایل بانک مرکزی آمریکا به بالا نگه داشتن نرخ بهره برای مهار تورم) کاهش یافت.
آستان گولزبی، رئیس فدرال رزرو شیکاگو، گفت افزایش قیمت نفت میتواند «شوک رکود تورمی» ایجاد کند (رکود تورمی یعنی همزمان رشد اقتصادی ضعیف/رکود و تورم بالا) و تورم را دوباره بالا ببرد. جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، گفت درگیری ایران احتمالاً «تورم سرفصل» را افزایش میدهد (تورم سرفصل یعنی نرخ تورم کلی که همه اقلام از جمله انرژی و غذا را دربر میگیرد).
احتمال کاهش بیشتر نوسان
با اعلام آتشبس آمریکا و ایران، احتمالاً شاهد افت قابلتوجه «نوسان ضمنی» در بازار خواهیم بود (نوسان ضمنی یعنی میزان نوسانی که از قیمت اختیار معاملهها برداشت میشود و نشاندهنده ترس/انتظار بازار از نوسان آینده است). «شاخص نوسان CBOE (VIX)» که به آن شاخص ترس هم میگویند، احتمالاً از سقفهای اخیر بهسرعت پایین میآید؛ مشابه زمانی که پس از جهش بالای ۳۵ در شوکهای ژئوپلیتیکی سال ۲۰۲۲ عقب نشست. این فضا معمولاً «فروش پرمیوم/حقبیمه» را جذاب میکند (پرمیوم یعنی پولی که برای خرید اختیار معامله پرداخت میشود). برای نمونه، فروش اختیار فروش (Put) یا ترکیبهای اختیار فروش روی S&P 500 میتواند راهی برای بهرهبردن از رشد بازار و کاهش ترس باشد.
همچنین میتوان به خرید شاخصهای سهامی فکر کرد، بهخصوص نزدک ۱۰۰ که در معاملات آتی قویتر ظاهر شده است. افت نفت نگرانی تورمی را کم میکند و فشار روی فدرال رزرو را کاهش میدهد؛ در نتیجه سهام فناوریِ رشدمحور جذابتر میشوند. استفاده از اختیار خرید (Call) یا «اسپرد اختیار خرید صعودی» (Bull Call Spread: خرید یک اختیار خرید و همزمان فروش اختیار خریدی با قیمت اعمال بالاتر برای کاهش هزینه) میتواند «اهرم» ایجاد کند (اهرم یعنی کسب مواجهه بزرگتر با سرمایه کمتر) تا از رالی آرامش بازار در یکیدو هفته آینده بهره گرفته شود.
بازگشایی تنگه هرمز محرک مهمی برای افت قیمت نفت خام است. به یاد داریم که قراردادهای آتی نفت WTI در آغاز جنگ اوکراین در اوایل ۲۰۲۲ تا بالای ۱۲۰ دلار برای هر بشکه جهش کرد؛ اکنون ممکن است حرکت قابلتوجهی در جهت عکس رخ دهد. معاملهگران میتوانند خرید اختیار فروش روی قراردادهای آتی نفت خام را بررسی کنند تا از سناریوی افت قیمت به سمت سطوح پیش از درگیری سود بگیرند.
با این حال باید در نظر داشت این آتشبس موقت و مشروط است و مذاکرات حساس تازه از جمعه شروع میشود. افت فعلی نوسان باعث شده «خرید پوشش ریسک» ارزانتر شود (پوشش ریسک یعنی گرفتن موقعیتی که در صورت بدتر شدن شرایط، بخشی از زیان را جبران کند). ممکن است منطقی باشد در این دوره آرامش، اختیار فروش با سررسید بلندتر—مثلاً یک یا دو ماهه—خریداری شود تا در صورت شعلهور شدن دوباره تنشها، حکم بیمه داشته باشد.
