حدود ۱۰٪ از شرکت‌های شاخص S&P 500 تا پایان هفته آینده گزارش عملکرد منتشر می‌کنند. پیش‌بینی‌ها از رشد حدود ۱۴٪ سود نسبت به مدت مشابه سال قبل خبر می‌دهد و این ششمین فصل پیاپی رشد دو رقمی است. انتظار می‌رود فناوری سود را بیش از ۴۰٪ افزایش دهد، اما در بخش سلامت افت حدود ۱۰٪ پیش‌بینی می‌شود.

بانک‌های بزرگ آمریکا از جمله گلدمن ساکس، جی‌پی‌مورگان چیس، ولز فارگو و سیتی‌گروپ به‌دلیل به‌روزرسانی درباره وضعیت اعتبارات (وام‌دهی و ریسک نکول) و مخارج مصرف‌کننده زیر ذره‌بین خواهند بود. دو شرکت نیمه‌هادی (تراشه‌ساز)، ASML و TSMC هم در کانون توجه هستند.

ASML در 15/03/2026 گزارش می‌دهد؛ EPS (سود به‌ازای هر سهم) ۷.۷۹ دلار و درآمد ۱۰.۱۵ میلیارد دلار برآورد شده است؛ سهام این شرکت در ۲۰۲۶ حدود ۳۸٪ رشد کرده است. فصل قبل، سفارش‌های ثبت‌شده (Bookings؛ سفارش‌های جدیدی که وارد دفتر سفارش می‌شود) به ۱۳.۲ میلیارد یورو رسید، درآمد ۹.۷ میلیارد یورو و سود خالص ۲.۸۴ میلیارد یورو بود.

محورهای اصلی شامل روند «حاشیه سود ناخالص» (Gross margin؛ سهم سود پس از کسر هزینه مستقیم تولید از فروش)، میزان وابستگی به چین در شرایط محدودیت‌های صادراتی، و وضعیت دریافت سفارش پس از جهش سفارش‌ها در فصل قبل است. «ترکیب سفارش‌ها» (این‌که سفارش‌ها مربوط به کدام محصولات/نسل تجهیزات است) هم رصد می‌شود.

TSMC در 16/03/2026 (PST؛ ساعت اقیانوس آرام) گزارش می‌دهد؛ EPS حدود ۳.۳۴ دلار و درآمد ۳۵.۳۳ میلیارد دلار برآورد شده است؛ سهام در ۲۰۲۶ حدود ۲۲٪ افزایش یافته است. فصل قبل، سود خالص ۳۵٪ نسبت به سال قبل رشد کرد و درآمد فصلی از ۱ تریلیون دلار تایوان (NT$؛ دلار تایوان) عبور کرد؛ این هشتمین فصل پیاپی رشد سود بود.

محورهای توجه شامل اثر «کارخانه‌های جدید» (Fabs؛ واحدهای تولید تراشه) در آریزونا، ژاپن و آلمان بر حاشیه سود، دوام تقاضای ناشی از هوش مصنوعی، و «راهنمایی شرکت» (Guidance؛ پیش‌بینی رسمی مدیریت از عملکرد آینده) برای فصل دوم و کل سال است.

با ورود به آوریل ۲۰۲۶، فصل گزارش‌ها در اوج است و رشد سود مورد انتظار را تأیید می‌کند. تاکنون با گزارش‌دهی حدود یک‌چهارم شرکت‌های S&P 500، حدود ۷۸٪ شرکت‌ها برآورد EPS را پشت سر گذاشته‌اند که بالاتر از میانگین پنج‌ساله است. این داده‌ها از یک فصل قوی حمایت می‌کند، هرچند بازار همچنان به‌دنبال محرک برای رشد بیشتر است.

شکاف بین صنایع همان‌طور که انتظار می‌رفت واضح‌تر شده است. فناوری همچنان ارقام قوی ثبت می‌کند که از توسعه مداوم زیرساخت‌های هوش مصنوعی در ۲۰۲۵ تغذیه شده است. در مقابل، سلامت و بخشی از صنایع مصرفی تحت فشار «مقایسه سخت با سال قبل» و افزایش هزینه‌ها هستند؛ این وضعیت می‌تواند زمینه معاملات جفتی (Pairs trades؛ خرید یک دارایی و همزمان فروش/شرط‌بندی علیه دارایی دیگر برای استفاده از اختلاف عملکرد) با استفاده از اختیار معامله (Options؛ قراردادی برای حق خرید/فروش در قیمت مشخص) را فراهم کند؛ یعنی خرید روی رهبران فناوری و همزمان شرط‌بندی علیه شرکت‌های عقب‌مانده.

نگاهی به عقب نشان می‌دهد گزارش ASML در اواسط مارس با وجود تیترهای قوی، فضای محتاطانه‌ای ایجاد کرد. سفارش‌های رکوردی فصل قبل تکرار نشد و توضیحات مدیریت درباره حاشیه سود ناخالص شفاف نبود؛ بنابراین سهم از آن زمان عمدتاً درجا زده است. «نوسان ضمنی» (Implied volatility؛ نوسانی که بازار از قیمت اختیار معامله برداشت می‌کند) کاهش یافته و می‌تواند فرصت خرید «اختیار خرید» (Call option؛ حق خرید سهم در قیمت مشخص) با قیمت مناسب‌تر پیش از محرک مهم بعدی ایجاد کند.

با توجه به ابهام درباره قواعد صادرات به چین و سفارش‌های آینده، معامله‌گران بهتر است سراغ روش‌هایی بروند که از حرکت صعودی احتمالی سود می‌برند اما ریسک را محدود می‌کنند. «اسپرد صعودی اختیار خرید» (Bull call spread؛ خرید یک اختیار خرید و فروش اختیار خرید دیگر در قیمت بالاتر برای کاهش هزینه و محدود کردن ریسک/سود) روی ASML می‌تواند راهی باشد برای موقعیت‌گیری جهت بهبود تا پایان سال، بدون پرداخت کامل هزینه اختیار خرید مستقیم. این روش از روایت تقاضای قوی هوش مصنوعی بهره می‌گیرد و همزمان اگر ریسک‌های ژئوپلیتیک (تنش‌های سیاسی-بین‌المللی) بدتر شود، زیان را محدود می‌کند.

گزارش TSMC در ماه گذشته هم تنش اصلی بین تقاضای بزرگ هوش مصنوعی و هزینه‌های توسعه جهانی را برجسته کرد. با وجود درآمد مناسب، سهام کمی عقب نشست، چون بازار اثر کارخانه‌های جدید در آریزونا و ژاپن بر سودآوری کوتاه‌مدت را هضم کرد. تا اواسط آوریل، سهم در حال «تثبیت» (Consolidating؛ نوسان در یک بازه محدود بدون روند مشخص) بوده که نشان می‌دهد بازار منتظر اطلاعات تازه است.

برای کسانی که سهام TSMC را دارند، فروش «اختیار خرید پوشش‌داده‌شده» (Covered call؛ فروش اختیار خرید در حالی‌که خودِ سهام را دارید برای کسب درآمد از حق‌بیمه) با قیمت اعمال بالاتر از سقف‌های اخیر می‌تواند در دوران حرکت سهم در همین محدوده درآمد ایجاد کند. برای سایرین، خرید «اختیار فروش بلندمدت» (Long-dated put؛ حق فروش با سررسید دورتر برای پوشش ریسک) می‌تواند پوشش نسبتاً کم‌هزینه‌ای در برابر تشدید ریسک ژئوپلیتیک باشد. هزینه این پوشش معقول است؛ «شاخص نوسان بورس شیکاگو» یا VIX (Cboe Volatility Index؛ شاخصی برای سنجش ترس/نوسان مورد انتظار بازار) اکنون نزدیک ۱۶ است و پایین‌تر از اوج ابتدای سال قرار دارد.