دلایل پشت این حرکت
ین ژاپن ضعیف شد، چون احتمال افزایش فوری نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن (Bank of Japan) کمتر شد. بالا رفتن قیمت نفت نگرانی درباره کند شدن رشد اقتصادی و بالا رفتن تورم در ژاپن را بیشتر کرد؛ ژاپن واردکننده بزرگ انرژی است. افزایش هزینه انرژی با خطر «رکود تورمی» (stagflation) مرتبط دانسته شد؛ یعنی همزمان رشد اقتصادی ضعیف شود و تورم بالا برود. این موضوع میتواند «عادیسازی سیاست» بانک مرکزی ژاپن را سختتر کند. (عادیسازی سیاست یعنی برگشت از سیاستهای فوقالعاده حمایتی به وضعیت معمول، مثل افزایش تدریجی نرخ بهره.) در نتیجه فشار بر ین ادامه یافت و از AUD/JPY حمایت کرد. برخی فعالان بازار انتظار داشتند مقامهای ژاپنی برای محدود کردن افت بیشتر ین اقدام کنند. اکنون توجه به نشست سیاستگذاری بانک مرکزی استرالیا در سهشنبه آینده معطوف شده است. اصلاحیهای با تاریخ ۱۱ مارس ساعت ۰۸:۱۸ به وقت گرینویچ روشن کرد این جفتارز به بالاترین سطح از ۱۹۹۰ رسیده، نه رکورد تاریخیِ همه زمانها.نگاه به یک سال قبل
اگر به یک سال قبل نگاه کنیم، دیدیم نرخ AUD/JPY از ۱۱۳٫۰۰ عبور کرد؛ علت اصلی، تفاوت روشن در سیاست بانکهای مرکزی بود. بازار درست پیشبینی کرده بود که بانک مرکزی استرالیا بهزودی نرخها را بالا میبرد، در حالی که انتظار میرفت بانک مرکزی ژاپن منفعل بماند. این وضعیت، شرایط معمول برای «معامله انتقالی» (carry trade) بود؛ یعنی معاملهگر پول را با نرخ بهره پایین (مثلاً ین) قرض میگیرد و ارزی با نرخ بهره بالاتر (مثلاً دلار استرالیا) میخرد تا از اختلاف سود بهرهای درآمد بگیرد. آن روند بنیادی رخ داد؛ بانک مرکزی استرالیا چند بار «نرخ بهره رسمی» خود را در سال ۲۰۲۵ بالا برد، در حالی که بانک مرکزی ژاپن تازه اواخر سال از «سیاست نرخ بهره منفی» خارج شد. (نرخ بهره منفی یعنی نگه داشتن پول در بانک مرکزی هزینه دارد.) بازتر شدن «اختلاف نرخ بهره» (interest rate differential) سوخت رشد پیوسته این جفتارز شد. در نمودارهای گذشته دیده میشود خرید در افتهای کوچک، در طول سال قبل راهبردی سودآور بود. امروز، در ۱۱ مارس ۲۰۲۶، شرایط به مرحله پختهتری رسیده و جفتارز نزدیک ۱۱۸٫۰۰ و بسیار بالاتر معامله میشود. نرخ بهره رسمی بانک مرکزی استرالیا اکنون در ۴٫۸۵٪ ثابت مانده، چون تورم «سختکاهش» بوده است (یعنی بهآسانی پایین نیامده). در مقابل، نرخ سیاستی بانک مرکزی ژاپن فقط ۰٫۱۰٪ است. سرعت رشد شدید رو به بالا کم شده، چون بخش عمده این تفاوت سیاستی از قبل در قیمتها منعکس شده است. برای معاملهگران ابزارهای «مشتقه» (derivatives: قراردادهایی که ارزششان از دارایی پایه مثل ارز گرفته میشود)، این یعنی راه ساده «خرید اختیار خرید» (call: حق خرید در قیمت مشخص) شاید مثل زمانی که شتاب بازار زیاد بود کارآمد نباشد. بهجای آن میتوان راهبردهایی را در نظر گرفت که از اختلاف بزرگ نرخ بهره سود میبرند، مثل «فروش اختیار خرید ین/اختیار فروش دلار استرالیا» (JPY call / AUD put) با قیمتهای دور از نرخ فعلی (out-of-the-money یعنی قیمتی که فعلاً به نفع خریدار نیست). این کار «پرمیوم» (premium: مبلغی که خریدار اختیار به فروشنده میپردازد) ایجاد میکند، در حالی که احتمالاً جفتارز در محدودهای باثباتتر اما بالا معامله میشود. اختلاف بازدهی بیش از ۴٫۷۵٪ هنوز باعث میشود «لانگ بودن دلار استرالیا» جذاب باشد؛ یعنی نگه داشتن/خرید آن برای «کری» یا درآمد مثبت. (لانگ یعنی خرید با امید افزایش قیمت یا نگهداری دارایی.) این فضا به راهبردهایی مثل خرید «قراردادهای آتی» AUD/JPY کمک میکند. (قرارداد آتی یعنی توافق خرید/فروش در تاریخ آینده با قیمت مشخص.) همچنین میتوان با تمدید قراردادها (rolling) از نرخ تأمین مالی/هزینه نگهداری بهره گرفت. هر افت قیمت میتواند فرصت ورود به این موقعیتهای کری در سطح بهتر باشد. باید مراقب «مداخله لفظی» مقامهای مالی ژاپن باشیم؛ یعنی هشدارها و اظهارنظرهایی که میتواند بازار را کوتاهمدت تکان دهد. این موضوع در سال ۲۰۲۵ وقتی ین خیلی سریع ضعیف میشد، باعث افتهای تند اما کوتاه شد. همچنین اکنون دادههای تورم استرالیا عامل اصلی است؛ اگر نشانههایی از کاهش سریعتر از انتظار دیده شود، ممکن است انتظار برای کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی استرالیا جلو بیفتد و این معامله تضعیف شود.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
