USD/CHF پس از دو جلسه افت، روز دوشنبه در معاملات آسیایی اندکی افزایش یافت و در محدوده 0.7830 معامله شد؛ در حالی‌که فرانک سوئیس پیش از انتشار داده‌های «فروش واقعی خرده‌فروشی» آوریل، «تولید ناخالص داخلی» سه‌ماهه اول و «شاخص مدیران خرید SVME» (PMI) ماه مه تضعیف شد. توجه بازار همچنین به شاخص مدیران خرید بخش تولید «مؤسسه مدیریت عرضه» (ISM) معطوف شده است تا تصویری از وضعیت کارخانه‌های آمریکا ارائه دهد. رشد این جفت‌ارز با تقویت دلار آمریکا و افزایش تقاضای پناهگاه امن همراه بوده، زیرا بازارها تحولات مذاکرات صلح آمریکا-ایران را دنبال می‌کنند.

گزارش‌ها حاکی است دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، خواستار اعمال تغییراتی در پیشنهاد پایان دادن به جنگ آمریکا-اسرائیل با ایران است؛ اصلاحاتی که بر قواعد مرتبط با تنگه هرمز و خروج اورانیوم با غنای بالا متمرکز است. آکسیوس گزارش داد ترامپ به‌دنبال شروط سخت‌گیرانه‌تر درباره نحوه مدیریت و امحای مواد هسته‌ای ایران است، در حالی‌که یک مقام ارشد آمریکایی گفت پاسخ ایران ممکن است تا سه روز زمان ببرد. جداگانه، اسرائیل با وجود اعلام آتش‌بس بیش از شش هفته پیش، به نیروها دستور داده پیشروی بیشتری در لبنان داشته باشند و به این ترتیب تنش‌ها با حزب‌اللهِ مورد حمایت ایران را افزایش داده است.

تقاضای دلار به‌عنوان پناهگاه امن و موقعیت‌گیری بازار

شاهد ورود قابل‌توجه جریان‌های پناهگاه امن به دلار آمریکا هستیم؛ علت آن عدم قطعیت پیرامون مذاکرات آمریکا-ایران و تشدید تنش‌ها در لبنان است. این موضوع از موقعیت‌گیری برای تداوم قدرت دلار در برابر ارزهایی مانند فرانک سوئیس حکایت دارد. ما در حال بررسی خرید اختیار خرید (Call) روی شاخص دلار (DXY) برای بهره‌برداری از این روند هستیم.

انتظار سه‌روزه برای پاسخ ایران، یک بازه با عدم قطعیت بالا ایجاد می‌کند که محیطی ایده‌آل برای افزایش نوسان بازار است. ما اختیار خرید روی شاخص نوسان VIX می‌خریم؛ چراکه این شاخص طی هفته گذشته بیش از 20% جهش کرده و در سطح 24.5 بسته است. این راهبرد از پرتفوی ما محافظت می‌کند و امکان کسب سود از نوسانات شدید بازار در هر دو جهت را فراهم می‌کند.

ریسک‌های ژئوپلیتیک، بازار انرژی و چشم‌انداز فرانک سوئیس

تمرکز مذاکرات بر تنگه هرمز برای بازارهای انرژی یک زنگ خطر جدی است. از منظر تاریخی، هر گونه اختلال در این آبراه حیاتی که حدود 20% مصرف جهانی مایعات نفتی را جابه‌جا می‌کند، موجب جهش‌های تند قیمت نفت شده است. نفت برنت اکنون از 95 دلار به ازای هر بشکه عبور کرده و ما به موقعیت‌های خرید خود در اختیار خریدهای WTI و برنت با سررسیدهای ژوئیه و اوت اضافه می‌کنیم.

در حالی‌که فرانک سوئیس معمولاً دارایی امن محسوب می‌شود، در بحران فعلی زیر سایه تقاضای جهانی برای دلار آمریکا قرار گرفته است. داده‌های پیشِ‌روی اقتصاد سوئیس مانند GDP و PMI احتمالاً در صورت وخیم‌تر شدن تیترهای ژئوپلیتیک، از سوی بازار نادیده گرفته خواهند شد. ما انتظار داریم USD/CHF در هفته‌های آینده سطح 0.8000 را آزمایش کند و موقعیت‌های فروش فرانک (Short CHF) خود را حفظ می‌کنیم.