جفتارز EUR/USD پس از رشدهای اخیر که با کاهش نگرانیهای ژئوپولیتیک (تنشها و ریسکهای سیاسی و امنیتی بین کشورها) همراه بود، نزدیک ۱.۱۷ در حال نوسان محدود و تثبیت است. این جفتارز در شروع معاملات آمریکای شمالیِ روز جمعه، ۰.۱٪ در برابر دلار آمریکا رشد کرد.
شاخص «ریسک ریورسال» (Risk Reversal؛ مقایسه قیمت اختیار خرید و اختیار فروش برای سنجش تمایل بازار به پوشش ریسک و جهتگیری احساسات) بهبود یافته و نشان میدهد تقاضا برای «پوشش ریسک» (Hedge؛ کاهش خطر زیان با ابزارهایی مثل اختیار معامله) در برابر تضعیف یورو کمتر شده است. این تغییر یعنی توجه بازار میتواند دوباره به «عوامل بنیادی» (Fundamentals؛ دادههای اقتصادی، نرخ بهره، سیاستهای بانک مرکزی و رشد اقتصادی) برگردد.
محرکهای کوتاهمدت EUR/USD
گفته میشود «اختلاف بازده» (Yield Spread؛ تفاوت نرخ سود اوراق بدهی دولتها) در کوتاهمدت به نفع یورو است و این موضوع ریسک رشد بیشتر EUR/USD را بالا میبرد.
نشانههای تکنیکال کوتاهمدت (تحلیل بر پایه نمودار قیمت و شاخصها) صعودی است؛ «RSI» (شاخص قدرت نسبی؛ سنجش سرعت و قدرت حرکت قیمت) بالای ۵۰ قرار دارد. پیشتر در اواسط مارس، RSI تا نزدیک ۲۰ پایین آمده بود که معمولاً یعنی بازار بیشازحد فروش رفته است.
گفته میشود تا قبل از ۱.۱۸ مقاومت مهمی دیده نمیشود؛ سطحی که در نیمه دوم فوریه محل نوسان رفتوبرگشتی و تجمع معاملات بود. دامنه مورد انتظار در کوتاهمدت ۱.۱۶۸۰ تا ۱.۱۷۸۰ است.
جایگیری بازار اختیار معامله و ایدههای معاملاتی
«اختلاف بازده» که زمانی به نفع یورو ارزیابی میشد، اکنون به نفع دلار آمریکاست. اختلاف بازده بین اوراق ۱۰ساله خزانهداری آمریکا و اوراق ۱۰ساله آلمان (بوند) به نزدیک ۲۰۰ «نقطه پایه» (Basis Point؛ هر ۱۰۰ نقطه پایه برابر ۱٪) رسیده است. این وضعیت داراییهای دلاری را برای سرمایهگذارانی که دنبال سود بالاتر هستند جذابتر میکند.
دادههای اخیر هم این واگرایی را تأیید میکند: گزارش اشتغال آمریکا در مارس ۲۰۲۶ رشد بیش از ۲۵۰ هزار شغل را نشان میدهد و «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) را در مسیر سیاست «انقباضی/سختگیرانه» (Hawkish؛ تمایل به نرخ بهره بالاتر برای مهار تورم) نگه میدارد. در مقابل، «بانک مرکزی اروپا» محتاطتر است؛ چون تورم منطقه یورو در مارس با وجود افزایش تا ۲.۶٪، همراه با پیشبینیهای ضعیفتر از رشد اقتصادی است. این تفاوت سیاستی فشار کاهشی بر EUR/USD وارد میکند.
در بازار «مشتقات» (Derivatives؛ ابزارهایی مثل اختیار معامله که ارزششان از دارایی پایه میآید)، خوشبینی سال ۲۰۲۵ کمرنگ شده و جهت احساسات برگشته است. «ریسک ریورسال» یکماهه EUR/USD حالا به سمت «اختیار فروش» (Put؛ ابزار کسب سود/پوشش ریسک از افت قیمت) سنگینتر است؛ یعنی معاملهگران هزینه بیشتری میدهند تا در برابر افت بیشتر یورو محافظت شوند.
در این شرایط، معاملهگران میتوانند به راهبردهایی فکر کنند که از تضعیف یورو سود بگیرند یا ریسک آن را پوشش دهند. خرید «اختیار فروش EUR/USD» با «قیمت اعمال» (Strike؛ قیمتی که اختیار در آن قابل اجراست) نزدیک ۱.۰۷۵۰ یا ۱.۰۷۰۰ میتواند راهی ساده برای آمادهشدن جهت شکست سطح حمایتی ۱.۰۸۰۰ باشد. برای هزینه کمتر، میتوان «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear Put Spread؛ خرید یک اختیار فروش و فروش اختیار فروش دیگر در قیمت اعمال پایینتر برای کاهش هزینه) را در نظر گرفت.
