دادههای اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) برای ۱۷ آوریل نشان میدهد ذخایر نفت خام ۱.۹۲۵ میلیون بشکه افزایش یافته است. این رقم بالاتر از انتظار بازار برای کاهش ۱.۲ میلیون بشکهای بود.
نتیجه اعلامشده ۳.۱۲۵ میلیون بشکه بالاتر از تغییر مورد انتظار است. این ارقام به آخرین گزارش هفتگی ذخایر نفت خام آمریکا مربوط میشود.
افزایش غیرمنتظره ذخایر نفت خام—یعنی رشد ۱.۹۲۵ میلیون بشکهای در برابر پیشبینی کاهش ذخایر—نشان میدهد در کوتاهمدت عرضه از مصرف جلو زده و «مازاد عرضه» ایجاد شده است. این نوع داده معمولاً به قیمتها فشار کاهشی وارد میکند (تا ۲۲ آوریل ۲۰۲۶). به همین دلیل، بررسی میکنیم فروش روی بازار را تقویت کنیم؛ مثلاً از طریق «اختیار فروش WTI» (Put Option؛ قراردادی که با افت قیمت سود میدهد) یا «اسپرد بدهی اختیار فروش» (Put Debit Spread؛ خرید یک اختیار فروش و همزمان فروش اختیار فروش دیگری برای کاهش هزینه، با سقف سود مشخص) تا از احتمال ضعف قیمت بهره ببریم.
با این حال باید توجه کرد همان گزارش EIA کاهش ذخایر بنزین به میزان ۲.۵ میلیون بشکه را هم نشان داد که خیلی بهتر از انتظار بود. این موضوع به تقویت مصرف واقعی در بازار اشاره دارد، آن هم در آستانه فصل اوج سفرهای تابستانی. این نشانه مصرف میتواند مانع افت شدید قیمت نفت خام شود.
ریسکهای ژئوپولیتیک دوباره پررنگ شدهاند؛ گزارشهای ۲۰ آوریل از افزایش تنشهای دریایی نزدیک تنگه هرمز خبر میدهد. هر اختلالی در این «گلوگاه حیاتی» (مسیر باریک و کلیدی عبور نفت) که نزدیک ۲۰٪ از مایعات نفتی جهان از آن عبور میکند، میتواند سریع بخشی از عرضه را از بازار خارج کند و اثر دادههای ذخایر را خنثی کند. بنابراین در قیمتها «حق ریسک» بالاتری لحاظ میکنیم (افزایش قیمتی که بازار برای پوشش ریسک اضافه میپردازد) و این موضوع با گرفتن موقعیتهای فروش بسیار تهاجمی سازگار نیست.
در گذشته الگوی مشابهی را در بهار ۲۰۲۵ دیدیم؛ چند هفته افزایش پیاپی ذخایر نفت خام رخ داد، اما بعد با شروع تقاضای تابستانی که از پیشبینیها قویتر بود، قیمتها جهش کرد. این تجربه میگوید باید محتاط بود، چون بازار میتواند خیلی سریع از تمرکز روی رشد عرضه به واقعیت تقاضا تغییر جهت دهد. آن رشد قیمت در اواخر مه ۲۰۲۵ بسیاری از فروشندگان را غافلگیر کرد.
این سیگنالهای متضاد—افزایش ذخایر نفت خام که منفی است، در برابر نشانههای مثبت تقاضا و ریسک ژئوپولیتیک—احتمالاً «نوسان» بازار را بالا میبرد. در چنین فضای مبهمی، راهبردهایی که از حرکت قیمت در هر دو جهت سود میبرند، مثل «استرادل خرید» (Long Straddle؛ خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با یک قیمت اعمال برای سود گرفتن از حرکت شدید قیمت) روی قرارداد آتی ژوئن، میتواند منطقی باشد. انتظار داریم در هفتههای آینده محدوده قیمت فعلی تحت فشار قرار گیرد و شکسته شود.
