در ماه آوریل، شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) ژاپن نسبت به ماه گذشته ۰.۲% و نسبت به سال گذشته ۴.۰% افزایش یافت که هر دو مطابق با انتظارات بود. این ارقام تورم عمده‌فروشی موجب کاهش موقتی در ارزش ین شد، هرچند که به سرعت به سطح اصلی خود بازگشت. افزایش تدریجی قیمت‌های عمده‌فروشی کمتر از مارس بود. این افزایش جزئی ارزش ین به کاهش فشار تورمی بر قیمت کالاهای وارداتی کمک کرد. با این حال، قیمت سوخت و برنج بالا باقی ماند. دولت ژاپن برنج را از ذخایر استراتژیک خود آزاد کرد، اما کاهش قیمت‌ها به کندی پیش رفت. داده‌های اخیر نسبتاً با پیش‌بینی‌ها همخوانی داشته و نشان می‌دهد که قیمت‌های عمده‌فروشی با سرعت نگران‌کننده‌ای در حال افزایش نیستند. نکته کلیدی از ارقام شاخص قیمت تولیدکننده آوریل نه تنها افزایش ۰.۲% ماهیانه، بلکه عدم شگفتی است. شرکت‌کنندگان در بازار این میزان تغییر را قبلاً در نظر گرفته بودند، که احتمالاً دلیل واکنش کوتاه مدت ین بود. کاهش موقتی در ارز که با بازگشت سریع همراه بود، نشان می‌دهد که در حال حاضر فضایی برای تنظیمات حدسی بر اساس این نوع داده‌ها وجود ندارد. اودا و همکارانش در بانک مرکزی ژاپن به دقت در حال کنترل تعادل بین فشارهای هزینه وارداتی و رفتار قیمتی داخلی هستند. توجه آن‌ها بی‌شک به قدرت پایدار سوخت و برنج جلب شده است، هرچند که مداخلاتی مانند آزادسازی ذخایر صورت گرفته است. این نشان‌دهنده این است که دولت احساس کرده باید به ذخایر اضطراری مراجعه کند، اما به سرعت موفق به کاهش قیمت‌ها نشده است. ما این را به عنوان نشانه‌ای می‌دانیم که اقدامات تامین داخلی در اثر فوری محدودی دارند، حداقل برای حالا. این موضوع به خودی خود می‌تواند موجب سخت‌تر شدن قیمت‌های محلی شود. در نگاه ما، نوسانات این ورودی‌های مهم می‌تواند اوضاع را پیچیده کند. زمانی که قیمت سوخت در سطوح بالا قرار دارد، معمولاً به سایر بخش‌ها سرایت می‌کند—عموماً به صورت غیرمستقیم—و حاشیه‌های تولیدکنندگان را تنگ می‌کند که سپس آزمایش می‌کنند که چقدر از آن را می‌توانند به پایین دست منتقل کنند. تعادل ظریف بین هزینه‌های ورودی خام و تقاضای اصلی داخلی در اینجا مهم است، حتی اگر همه تغییرات به قیمت‌های مصرف‌کننده منتقل نشود. ما همچنین باید به ثبات اخیر ین پس از انتشار PPI توجه کنیم که نشان‌دهنده رویکردی احتیاطی و کنجکاو است. بازارهای ارزی با عجله به این ارقام تورمی واکنش نشان نمی‌دهند، که نشانه‌ای است از اینکه معامله‌گران قبلاً به نوعی داده‌های قیمت‌های نزدیک‌مدت را در نظر گرفته‌اند. ما به دنبال آن هستیم که بر مواد ورودی میانه و اثرات قیمت دور اول نظارت کنیم. حرکات یک‌ماهه به تنهایی داستان کامل را بازگو نمی‌کند. برای بازارهایی که حول نوسانات ضمنی یا دارای موقعیت‌گیری حول انتظارات نرخ بهره فعالیت می‌کنند، جهت‌گیری پایدار این فشارها است که بیشتر اهمیت دارد. اگر برنج و سوخت در مسیر فعلی خود باقی بمانند، این می‌تواند احساسات مصرف‌کنندگان را تغییر دهد و انتظارات تورم میان‌مدت را افزایش دهد. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید