2025年放缓的推动因素
该机构表示，出口减少是2025年增速放缓的主要原因，并指出对美国的出口是关键因素。 数据发布后，USD/CAD（美元兑加元汇率）波动不大，报1.3680，基本持平。 我们认为，第四季度GDP意外收缩清楚表明加拿大经济比市场预期更弱。这会显著提高加拿大央行在未来几个月被迫降息的概率，而且很可能早于美联储（美国中央银行，负责制定美国利率政策）。这种政策分化（两国央行利率走向不同）如今是我们交易策略的核心。 市场对USD/CAD最初反应平淡，可能提供了一个机会窗口，之后市场可能会重新定价（重新评估并调整汇率和资产价格）。本月数据显示，加拿大失业率已升至6.2%，而核心通胀（剔除波动较大的项目、用于观察更稳定物价趋势的通胀指标）降至2.5%，给央行留出操作空间。因此，我们可考虑买入USD/CAD看涨期权（在到期前以约定价格买入美元兑加元的权利），第二季度选择行权价（期权可买入/卖出的约定价格）高于1.3800，以布局加元走弱。历史对照与股票衍生品
回看历史，我们会想到2015年的经济放缓，当时加拿大央行意外开启宽松周期（通过降息等手段刺激经济）。那一年，随着利差（两国利率差）对加拿大不利地扩大，USD/CAD大幅上涨。当前的情况——经济增长收缩、对美出口放缓——与当时初期阶段相似。 在股票衍生品（基于股票或指数价格变化的金融工具，例如期权）方面，这份负增长报告意味着加拿大企业盈利将面临明显阻力。2025年1.7%的年度增速是自2020年收缩以来最慢，对整体市场是偏空（更可能下跌）的信号。我们认为，买入S&P/TSX 60指数ETF的看跌期权（在到期前以约定价格卖出相关ETF的权利）是更稳妥的对冲（用来抵消潜在亏损）方式，以防加拿大股票下跌。 考虑到这次数据出乎意料，期权市场的隐含波动率（期权价格反映的市场对未来波动大小的预期）似乎仍偏低。这意味着交易者可以以相对合理的成本建立做多波动率的头寸（押注波动变大），例如跨式组合（straddle：同时买入同一到期日、同一行权价的看涨与看跌期权），从而在市场消化加拿大可能陷入衰退（经济持续收缩）的风险时，若价格出现大幅波动即可获利。
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