یک مقام آمریکایی به خبرگزاری آسوشیتدپرس گفت دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، در حال بررسی راههایی برای پایان دادن به بسته شدن تنگه هرمز است؛ این مقام به شرط فاش نشدن نامش صحبت کرده است. این گزارش به تلاشهایی اشاره دارد که با اقدامهای ایران مرتبط است و بر رفتوآمد کشتیها از این تنگه اثر گذاشته است.
گزینههای در دست بررسی شامل پایان دادن به محاصره (یعنی محدودیت و کنترل سختگیرانه) آمریکا علیه بنادر ایران نیست. تمرکز این رویکرد بر همکاری با متحدان برای بالا بردن «هزینه و پیامد» برای ایران است، اگر به تلاش برای مختل کردن انتقال انرژی از این گذرگاه آبی ادامه دهد.
حرف از واکنش هماهنگ متحدان، بهجای کاهش مستقیم تنش، یعنی نوسان شدید قیمت نفت ادامهدار خواهد بود. باید در هفتههای پیش رو برای بالا و پایین شدن تند قیمتها بر اساس شایعهها و اطلاعیههای رسمی آماده بود. معاملهگران میتوانند به استفاده از «استرادلِ اختیار معامله» روی ETFهای نفت فکر کنند؛ استرادل یعنی همزمان «اختیار خرید» و «اختیار فروش» با یک قیمت اعمال مشابه میخرید تا از افزایش نوسان سود بگیرید، حتی اگر جهت حرکت قیمت را دقیق ندانید. (ETF هم صندوق قابل معامله در بورس است که قیمتش معمولاً نفت یا شاخصی مرتبط را دنبال میکند.)
این وضعیت از نظر عرضه واقعی نفت محدودکننده است، چون حدود ۲۰٪ نفت جهان به وضعیت این تنگه وابسته است. با جهش اخیر قراردادهای آتی نفت برنت به بالای ۱۱۰ دلار برای هر بشکه، «منحنی آتی» شیبدارتر و وارد حالت «بکواردیشن» شده است؛ بکواردیشن یعنی قیمت قراردادهای نزدیکتر گرانتر از قراردادهای دورتر است. همچنین «قرارداد آتی» یعنی قراردادی برای خرید یا فروش در آینده با قیمت مشخص. ما فکر میکنیم راهبردهایی مثل خرید قراردادهای آتی ماه نزدیکِ WTI یا برنت میتواند مناسب باشد، بهویژه چون تازهترین دادههای EIA (اداره اطلاعات انرژی آمریکا) کاهش غیرمنتظره ذخایر نفت خام آمریکا را نشان میدهد.
این سطح از تنش ژئوپلیتیک فقط بازار انرژی را تکان نمیدهد و به بازارهای گستردهتر هم سرایت میکند. در این خبر، «شاخص نوسان CBOE» یا VIX حدود ۱۵٪ جهش کرد. VIX شاخصی است که انتظار بازار از نوسان آینده بازار سهام آمریکا را نشان میدهد و به آن «شاخص ترس» هم میگویند. خرید «اختیار خرید» روی VIX یا ابزارهای بورسی مرتبط (ETPها) میتواند پوشش ریسک مستقیم در برابر نااطمینانیِ سراسری بازار باشد. (ETP ابزار قابل معامله در بورس است، مثل ETF، که میتواند شاخصها یا قراردادها را دنبال کند.)
در بخشهای مشخص، انتظار میرود فشار روی صنایعی که به هزینه سوخت و تجارت جهانی حساساند ادامه پیدا کند. خرید «اختیار فروش» روی ETFهای خطوط هوایی و شرکتهای بزرگ کشتیرانی که به این مسیر وابستهاند منطقی به نظر میرسد. در مقابل، احتمال تداوم قدرت در پیمانکاران دفاعی و تولیدکنندگان انرژی داخل آمریکا بالاتر است و «اختیار خرید» آنها جذابتر میشود.
