EUR/GBP در ساعات ابتدایی معاملات اروپا در روز سهشنبه نزدیک 0.8660 معامله شد و بالای 0.8650 باقی ماند. بازارها منتظر اعلام تصمیمهای نرخ بهره بانک انگلستان (BoE) و بانک مرکزی اروپا (ECB) در روز پنجشنبه هستند.
انتظار میرود بانک انگلستان در نشست آوریل، نرخ بهره سیاستی خود را بدون تغییر و روی 3.75% نگه دارد. این تصمیم در حالی گرفته میشود که سیاستگذاران در حال سنجش ریسکهای مربوط به بحران انرژی، همراه با ضعف بازار کار بریتانیا و توان محدود شرکتها برای بالا بردن قیمتها هستند (یعنی شرکتها سختتر میتوانند افزایش هزینهها را به مصرفکننده منتقل کنند).
تمرکز BoE بر تورم
دادهها همچنین نشان دادهاند شاخصهای فعالیت کسبوکار همچنان قوی است و تولید ناخالص داخلی بریتانیا (GDP: ارزش کل کالاها و خدمات تولیدشده در اقتصاد) در فوریه رشد کرده است. این گزارشها توجه را پیش از تصمیم BoE روی ریسکهای تورمی نگه داشتهاند.
انتظار میرود ECB نیز روز پنجشنبه نرخهای کلیدی را بدون تغییر نگه دارد. بازارها نشست خبری پس از جلسه با کریستین لاگارد، رئیس ECB را برای دریافت راهنمایی درباره تغییرات احتمالی نرخ بهره در آینده زیر نظر خواهند داشت؛ این تغییرات با هدف کنترل تورم (افزایش عمومی سطح قیمتها) انجام میشود.
گلدمن ساکس دو افزایش نرخ بهره 25 واحد پایهای (bps: واحد سنجش تغییرات نرخ بهره؛ هر 25 واحد پایه برابر 0.25 درصد) را برای ECB پیشبینی میکند؛ یکی در ژوئن و دیگری در سپتامبر. در این مسیر، نرخ سپرده به 2.50% بازمیگردد.
رقابت کاهش نرخ بهره
بانک انگلستان اکنون با چالشی متفاوت روبهرو است. با ماندگار شدن تورم بریتانیا در سطح 2.8% در سهماهه اول 2026 و رشد بسیار ضعیف GDP در حد 0.2%، فشار برای حمایت از اقتصاد افزایش یافته است. این یعنی احتمال باز شدن مسیر برای کاهشهای بیشتر نرخ بهره از سطح فعلی 4.50% وجود دارد و این میتواند به زیان پوند تمام شود.
در همین حال، ECB از نظر هدف تورمی در موقعیت کمی بهتر قرار دارد. تورم منطقه یورو به 2.2% کاهش یافته و به هدف نزدیکتر است؛ بنابراین ECB تا حدی دست بازتری برای کاهش نرخ از سطح فعلی 3.50% دارد. نتیجه میتواند واگرایی باشد؛ یعنی BoE مجبور شود سیاست کاهش نرخ (سیاست انبساطی/آسانگیرانه پولی: پایین آوردن نرخها برای تحریک اقتصاد) را تندتر از ECB اجرا کند.
برای معاملهگران مشتقه (ابزارهای مشتقه: قراردادهایی که ارزششان از دارایی پایه مثل ارز گرفته میشود)، این یعنی باید انتظار افزایش نوسان (Volatility: شدت بالا و پایین شدن قیمت) در EUR/GBP را داشته باشیم. عامل اصلی، سرعت کاهش نرخ بهره خواهد بود و هر دادهای که نشان دهد اقتصاد بریتانیا سریعتر از منطقه یورو ضعیف میشود میتواند EUR/GBP را بالاتر ببرد. راهبردهای اختیار معامله (Options: قرارداد حق خرید/فروش در قیمت مشخص)، که از رشد تدریجی یا افزایش نوسان سود میبرند—مثل خرید اختیار خرید (Call Option: حق خرید) یورو در برابر پوند—میتواند مدنظر قرار گیرد.
