EUR/GBP روز سه‌شنبه کاهش یافت؛ پوندِ انگلیس پس از انتشار داده‌های بازار کار بریتانیا قوی‌تر شد و در مقابل، داده‌های ضعیف‌تر نظرسنجی‌های منطقه یورو به یورو فشار آورد. این جفت‌ارز نزدیک 0.8700 معامله شد و در محدوده‌ای ثابت ماند، زیرا معامله‌گران با توجه به تنش‌های آمریکا و ایران و ابهام درباره احتمال گفت‌وگوهای صلح محتاط بودند.

احساسات اقتصادی منطقه یورو در آوریل افت کرد؛ شاخص «ZEW» احساسات اقتصادی به -20.4 از -8.5 رسید و شاخص ZEW آلمان نیز به -17.2 از -0.5 کاهش یافت؛ هر دو پایین‌تر از پیش‌بینی‌ها بودند. طبق توضیحات نظرسنجی ZEW، این داده‌ها به چشم‌انداز ضعیف‌تر اشاره داشتند که به تنش‌های خاورمیانه و نگرانی درباره تامین انرژی مرتبط است. (ZEW: نظرسنجی از تحلیلگران و سرمایه‌گذاران برای سنجش انتظارات از اقتصاد)

بازارها همچنان احتمال افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا را در قیمت‌ها لحاظ می‌کردند، زیرا رشد قیمت نفت ریسک تورم را بالا برده بود. مقام‌های بانک مرکزی اروپا گفتند تصمیم‌ها به داده‌های بیشتر و فضای نامطمئن بستگی دارد. (نرخ بهره: هزینه وام‌گیری؛ تورم: رشد عمومی قیمت‌ها)

در بریتانیا، شاخص «Claimant Count Change» (تغییر تعداد متقاضیان دریافت مزایای بیکاری) در ماه مارس 26.8 هزار نفر افزایش یافت و بالاتر از انتظار بود، در حالی که «Employment Change» (تغییر اشتغال) در سه ماه منتهی به فوریه 25 هزار نفر ثبت شد. نرخ بیکاری بر مبنای ILO (استاندارد سازمان بین‌المللی کار) به 4.9% از 5.2% کاهش یافت و توجه بازار به داده‌های تورم بریتانیا در ماه مارس که قرار است چهارشنبه منتشر شود، معطوف شد.

یک نظرسنجی رویترز نشان داد هر 62 اقتصاددان انتظار دارند بانک انگلستان در آوریل نرخ پایه (Bank Rate) را در 3.75% ثابت نگه دارد. همچنین حدود 53% انتظار دارند نرخ‌ها تا پایان سال بدون تغییر بماند.

اکنون EUR/GBP نزدیک 0.8550 معامله می‌شود؛ تغییری مهم نسبت به سطح 0.8700 که بیش از یک سال پیش دیده می‌شد. محور اصلی این حرکت، تقویت این باور است که بانک مرکزی اروپا زودتر از بانک انگلستان نرخ بهره را کاهش می‌دهد. این «واگرایی سیاستی» (یعنی مسیر متفاوت سیاست پولی دو بانک مرکزی) همچنان فشار نزولی بر این جفت‌ارز وارد می‌کند.

تصویر اقتصادی منطقه یورو شکننده مانده است. داده‌های اخیر یورواستات نشان می‌دهد رشد تولید ناخالص داخلی (GDP: ارزش کل کالاها و خدمات تولیدشده) در فصل گذشته فقط 0.2% بوده است. این عملکرد ضعیف باعث شده بازارها کاهش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا را حتی از همین تابستان محتمل بدانند. این وضعیت با انتظارات اواخر 2024 و اوایل 2025 که نگرانی از تامین انرژی ابتدا چشم‌انداز بلوک را تحت فشار قرار داد، تفاوت دارد.

در مقابل، اقتصاد بریتانیا مقاوم‌تر نشان داده و از پوند حمایت می‌کند. آخرین آمار اداره آمار ملی بریتانیا (ONS) نشان می‌دهد نرخ بیکاری در 4.3% ثابت مانده و مهم‌تر اینکه تورم بخش خدمات (یعنی افزایش قیمت خدماتی مانند حمل‌ونقل، رستوران، بیمه و…) بالای 4.5% و «چسبنده» است، یعنی به‌آسانی پایین نمی‌آید. این موضوع به بانک انگلستان دلیل می‌دهد نرخ‌ها را مدت بیشتری بالا نگه دارد.

با مرور اوایل 2025، به یاد می‌آوریم که بازار کار مقاوم بریتانیا به بانک انگلستان اجازه داد مسیر خود را حفظ کند، حتی وقتی احساسات منطقه یورو به‌شدت بدتر شد. اکنون نیز وضعیت مشابهی دیده می‌شود، با این تفاوت که محرک اصلی از شوک‌های احساسی به تفاوت روشن در مسیر تورم و رشد تغییر کرده است. این الگو نشان می‌دهد مسیر محتمل EUR/GBP همچنان نزولی است.

برای معامله‌گران مشتقه (ابزارهایی مثل اختیار معامله که ارزششان از دارایی پایه می‌آید)، این فضا به نفع راهبردهایی است که از افت تدریجی سود می‌برند یا در برابر ریسک نزولی محافظت می‌کنند. خرید «اختیار فروش» (Put Option: حق فروش در قیمت مشخص) روی این جفت‌ارز راهی مستقیم برای شرط‌بندی روی افت تا محدوده 0.8400 در هفته‌های آینده است. گزینه دیگر «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear Put Spread: خرید یک اختیار فروش و فروش اختیار فروش دیگر با قیمت اعمال پایین‌تر برای کاهش هزینه اولیه) است که هزینه ورود را کم می‌کند و همچنان از افت متوسط سود می‌گیرد.

داده‌های کلیدیِ پیش‌رو، شاخص هماهنگ قیمت مصرف‌کننده (HICP: معیار استاندارد تورم در اروپا) در منطقه یورو و گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده بریتانیا (CPI: معیار تورم مصرف‌کننده) است. اگر نشانه‌هایی دیده شود که تورم منطقه یورو سریع‌تر از تورم بریتانیا کاهش می‌یابد، این دیدگاه معاملاتی تقویت می‌شود.