EUR/USD در معاملات اولیه آسیایی روز سه‌شنبه اندکی عقب نشست و در حوالی 1.1415 قرار گرفت؛ زیرا با تغییر موضع‌گیری‌ها نسبت به چشم‌انداز افزایش نرخ‌های بهره بانک مرکزی اروپا، چینش موقعیت‌ها جابه‌جا شد. کریستین لاگارد که روز دوشنبه نشست سالانه غیررسمی ECB را افتتاح می‌کرد، گفت اروپا به پشتوانه بهبود چارچوب مالی و پیشرفت در گذار سبز، نسبت به شوک‌های خارجی آسیب‌پذیری کمتری پیدا کرده است. او همچنین به کاهش تنش‌ها تحت یک توافق صلح که «هنوز بسیار دور از تضمین» است اشاره کرد؛ موضوعی که سیاست‌گذاران را با این پرسش مواجه می‌کند که آیا به انقباض پولی بیشتری نیاز هست یا نه.

با عقب‌نشینی قیمت‌های انرژی، انتظارات برای اقدامات اضافی ECB تعدیل شده است. آکسفورد اکونومیکس و کپیتال اکونومیکس افزایش دیگری را محتمل نمی‌دانند، هرچند بازارها هنوز یک افزایش دیگر به اندازه یک‌چهارم درصد را قیمت‌گذاری می‌کنند که می‌تواند نرخ سپرده را به 2.50% برساند. در آمریکا، مسیر نرخ‌ها بالاتر بازقیمت‌گذاری شده و معامله‌گران بر اساس ابزار CME FedWatch، احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا سپتامبر را نزدیک به 60% می‌دانند. توجه در ادامه هفته به داده‌های اشتغال ADP و گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) آمریکا معطوف است که می‌تواند موضع سیاستی فد را شکل دهد.

واگرایی سیاستی ECB و فد، EUR/USD را پایین می‌کشد

به‌نظر می‌رسد جفت‌ارز EUR/USD با فشار نزولی روبه‌رو است و در حال حاضر حوالی 1.0750 معامله می‌شود. محرک اصلی، افزایش واگرایی در انتظارات سیاست پولی میان بانک مرکزی اروپا (ECB) و فدرال رزرو آمریکا (Fed) است. این موضوع نشان می‌دهد در هفته‌های پیش‌رو، مسیر با کمترین مقاومت برای این جفت‌ارز، نزولی است.

دیدگاه نسبت به ECB پس از آنکه برآورد سریع یورواستات نشان داد تورم ژوئن 2026 به 1.9% کاهش یافته و اندکی پایین‌تر از هدف بانک مرکزی قرار گرفته، به‌طور محسوسی نرم‌تر شده است. از منظر تاریخی، وقتی تورم کمتر از اهداف قرار می‌گیرد، بانک‌های مرکزی به سمت موضعی انبساطی‌تر (dovish) چرخش می‌کنند. اکنون بازار مشتقات، احتمال بیش از 70% برای کاهش نرخ بهره ECB تا سپتامبر را قیمت‌گذاری می‌کند؛ چرخشی تند نسبت به تنها یک ماه قبل.

در مقابل، چشم‌انداز نرخ‌های بهره آمریکا متمایل به انقباض (hawkish) شده است. آخرین شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی هسته (Core PCE) که معیار تورمی ترجیحی فدرال رزرو است، به‌طور غیرمنتظره‌ای بالا و برابر با 3.1% نسبت به سال قبل برای ماه مه 2026 منتشر شد. تداوم تورم، بازار را وادار کرده احتمال یک افزایش دیگر نرخ بهره از سوی فد در سال جاری را دوباره بازنگری کند.

موقعیت‌یابی بازار و استراتژی معاملاتی

این تغییر در قراردادهای آتی نرخ وجوه فدرال (fed funds futures) نیز منعکس شده؛ به‌طوری که اکنون نزدیک به 50% احتمال یک افزایش 25 واحد پایه‌ای از سوی فد تا نشست سپتامبر را نشان می‌دهد. اکنون نگاه‌ها به گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) آمریکا برای ماه ژوئن در همین هفته دوخته شده است. یک عدد اشتغال قوی دیگر، مشابه آمار قدرتمند ابتدای سال، احتمالاً این انتظارات انقباضی را تثبیت کرده و به تقویت بیشتر دلار آمریکا منجر می‌شود.

با این پس‌زمینه، به‌نظر می‌رسد چینش موقعیت برای تضعیف بیشتر EUR/USD محتاطانه است. خرید اختیار فروش (put) یورو با سررسیدهای اواخر ژوئیه یا اوت، راهی با ریسک تعریف‌شده برای بهره‌برداری از احتمال افت قیمت فراهم می‌کند. این استراتژی به معامله‌گران اجازه می‌دهد از افزایش نوسان و شتاب نزولی سود ببرند، به‌ویژه در آستانه انتشار داده کلیدی اشتغال آمریکا.