جفت‌ارز EUR/USD در ساعات ابتدایی معاملات آسیا در روز سه‌شنبه کمی کاهش یافت و نزدیک 1.1785 معامله شد؛ در حالی‌که بازارها پیش از پایان مهلت آتش‌بس ۱۴روزه در روز چهارشنبه، تنش‌های خاورمیانه را ارزیابی می‌کردند. قرار است در ادامه سه‌شنبه، نتایج نظرسنجی‌های ZEW آلمان و منطقه یورو (شاخص انتظارات فعالان اقتصادی) منتشر شود و همچنین گزارش فروش خرده‌فروشی آمریکا برای ماه مارس (میزان خرید مصرف‌کنندگان در فروشگاه‌ها) در برنامه انتشار قرار دارد.

دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفت برای پایان دادن به درگیری با ایران عجله‌ای ندارد، اما هم‌زمان اعلام کرد انتظار دارد گفت‌وگوهای تازه‌ای با تهران در پاکستان انجام شود. این اظهارات در آستانه نزدیک شدن به ضرب‌الاجل آتش‌بس مطرح شد.

گفت‌وگوهای آتش‌بس و واکنش بازار

محمدباقر قالیباف، رئیس مجلس ایران، به نقل از گاردین گفت ایران در شرایط تهدید، مذاکره با آمریکا را نمی‌پذیرد. عباس عراقچی، وزیر امور خارجه ایران، نیز گفت «ادامه نقض آتش‌بس» از سوی آمریکا روند دیپلماسی را دشوار می‌کند.

ابهام درباره گفت‌وگوهای آتش‌بس ایران و آمریکا باعث افزایش تقاضا برای دلار آمریکا شد و به EUR/USD فشار آورد. این جفت‌ارز در شرایطی که فضای ریسک بازار (تمایل به دارایی‌های پرریسک) همچنان ناپایدار بود، با مانع‌های بیشتری روبه‌رو شد.

گزارش‌ها حاکی است مقام‌های بانک مرکزی اروپا ترجیح می‌دهند در نشست سیاست‌گذاری ماه آوریل، نرخ‌های بهره را بدون تغییر نگه دارند. بارکلیز انتظار دارد توجه بازار به افزایش احتمالی ۲۵ واحد پایه‌ای (۰.۲۵ درصد) در ماه‌های ژوئن و سپتامبر معطوف شود؛ موضوعی که به افزایش تورم ناشی از انرژی (بالا رفتن قیمت انرژی و اثر آن بر تورم) مرتبط دانسته می‌شود.

در بهار ۲۰۲۵، EUR/USD نزدیک 1.18 معامله می‌شد؛ هم‌زمان ابهام درباره آتش‌بس ایران و آمریکا و همچنین انتظار بازار برای افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا جهت مهار جهش قیمت انرژی، کانون توجه بود.

این گفت‌وگوهای آتش‌بس در نهایت متوقف شد و فضای ریسک‌گریزی (تمایل سرمایه‌گذاران به پناه بردن به دارایی‌های امن) ایجاد کرد که در نیمه دوم ۲۰۲۵ به تقویت دلار آمریکا انجامید. این «حق بیمه ریسک ژئوپلیتیک» (افزایش قیمت دارایی‌ها به دلیل ریسک‌های سیاسی/امنیتی) به موضوعی تکرارشونده تبدیل شده و باعث شده میانگین شاخص نوسان Cboe (VIX) در شش ماه گذشته بالای ۱۹ باشد؛ افزایشی قابل‌توجه نسبت به سال‌های قبل. تنش‌های زمینه‌ای ادامه دارد و عدم‌قطعیت بیشتری به بازارها اضافه می‌کند.

واگرایی سیاست پولی و موقعیت‌گیری در اختیار معامله

بانک مرکزی اروپا در سال ۲۰۲۵ دو بار نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه‌ای افزایش داد، اما اثر آن به دلیل بالاماندن تورم آمریکا محدود شد. با ثبت شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI؛ معیار تورم مصرف‌کننده) برای مارس ۲۰۲۶ روی ۲.۹٪، فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) اعلام کرده نرخ‌ها را برای مدت بیشتری بالا نگه می‌دارد. این واگرایی سیاست پولی (تفاوت مسیر سیاست‌های بهره بین دو بانک مرکزی) عامل اصلی فشار بر EUR/USD عنوان می‌شود.

در چنین فضایی، فشار کاهشی بر EUR/USD می‌تواند ادامه یابد. معامله‌گران می‌توانند خرید اختیار فروش (Put Option؛ قراردادی که حق فروش دارایی را در قیمت مشخص می‌دهد) برای ژوئن ۲۰۲۶ با قیمت اعمال حدود 1.06 را در نظر بگیرند تا از قدرت بیشتر دلار بهره ببرند. این روش، راهی با ریسک مشخص برای موقعیت‌گیری در صورت شکسته شدن کف‌های سال است.

با این حال، هرگونه کاهش ناگهانی تنش‌های ژئوپلیتیک یا گزارش بسیار ضعیف اشتغال آمریکا می‌تواند رشد تند و سریع قیمت ایجاد کند. برای آماده شدن در برابر افزایش نوسان در هر دو جهت، خرید «استرادل» (Long Straddle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با یک قیمت اعمال و سررسید یکسان برای سود بردن از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت) با سررسید ماه مه می‌تواند مناسب باشد. این روش به معامله‌گر اجازه می‌دهد در صورت حرکت قابل‌توجه قیمت، بدون وابستگی به جهت حرکت، سود کند.

داده‌های پیشِ‌رو از تولید ناخالص داخلی آمریکا در سه‌ماهه اول (GDP؛ اندازه رشد اقتصادی) و برآورد اولیه تورم آوریل منطقه یورو (Flash Estimate؛ عدد اولیه قبل از نهایی شدن) می‌تواند محرک‌های مهم بازار باشد. اگر رشد آمریکا بالاتر از پیش‌بینی ۲.۱٪ باشد، سناریوی نزولی برای EUR/USD تقویت می‌شود و اختیارهای فروش جذاب‌تر خواهند شد. در مقابل، جهش غیرمنتظره تورم اروپا می‌تواند بانک مرکزی اروپا را به موضع تندروانه‌تر (Hawkish؛ تمایل به افزایش نرخ بهره برای مهار تورم) سوق دهد و به نفع راهبردهای اختیار خرید (Call Option؛ قراردادی که حق خرید دارایی را در قیمت مشخص می‌دهد) باشد.