EUR/USD در معاملات کم‌حجم ابتدای روز دوشنبه در آسیا تا حوالی 1.1615 پایین آمد. یورو در فضای ادامه‌دار تنش آمریکا و ایران تضعیف شد؛ موضوعی که به دارایی‌های پرریسک (مثل سهام و ارزهای حساس به رشد) فشار آورد. بازارها منتظر انتشار داده‌های اولیه PMI از منطقه یورو و آمریکا در روز پنج‌شنبه هستند. (PMI شاخص مدیران خرید است و یک معیار سریع برای سنجش وضعیت تولید و خدمات به شمار می‌رود.)

رسانه‌های ایران روز یک‌شنبه گفتند پاسخ آمریکا به آخرین پیشنهادهای تهران شامل امتیاز مشخصی نبوده است. فارس گزارش داد آمریکا پنج شرط برای توافق صلح تعیین کرده؛ از جمله انتقال اورانیوم مرتبط با برنامه هسته‌ای ایران به آمریکا، پرداخت‌نکردن غرامت از سوی آمریکا به تهران، و آزادسازی کمتر از یک‌چهارم دارایی‌های مسدودشده ایران.

تنش آمریکا و ایران دلار را تقویت کرد

دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، روز یک‌شنبه گفت ایران باید «زودتر اقدام کند» وگرنه با پیامدهای بیشتری روبه‌رو می‌شود. این تنش‌ها به دلار آمریکا به‌عنوان «دارایی امن» کمک کرد. (دارایی امن یعنی در زمان نااطمینانی سرمایه‌ها به آن پناه می‌برند.) در نتیجه، فشار روی EUR/USD بیشتر شد.

در اروپا، برخی سیاست‌گذاران بانک مرکزی اروپا (ECB) به لزوم افزایش نرخ بهره برای مهار «انتظارات تورمی» اشاره کردند. (انتظارات تورمی یعنی تصور مردم و بازار از تورم آینده که خودش می‌تواند به افزایش قیمت‌ها دامن بزند.) در نظرسنجی رویترز، حدود 85٪ اقتصاددانان انتظار داشتند ECB در ژوئن نرخ سپرده‌گذاری را 25 واحد پایه بالا ببرد و به 2.25٪ برساند. (واحد پایه یا bps یعنی یک‌صدم درصد؛ 25 واحد پایه = 0.25٪.) این در حالی است که قبل از نشست آوریل فقط کمی بیش از نیمی چنین نظری داشتند.

با نگاه به همین مقطع در سال 2025، یورو زیر فشار تنش‌های آمریکا و ایران بود و EUR/USD به سمت 1.1600 می‌رفت. دلار به‌دلیل نقش دارایی امن در آن دوره از نااطمینانی تقویت می‌شد. در چنین فضایی، خبرهای ژئوپلیتیک (سیاسی-امنیتی) می‌تواند سریع‌تر از پیام‌های بانک‌های مرکزی روی بازار اثر بگذارد.

با این حال، مسیر سیاست‌گذاری ECB در نیمه دوم 2025 عامل مهم‌تری شد. همان‌طور که دیدیم، ECB در ژوئن 2025 همان افزایش 25 واحد پایه را اجرا کرد و برای مقابله با تورم ماندگار، تا پایان سال سیاست انقباضی را ادامه داد و نرخ را تا سقف 3.00٪ بالا برد. (سیاست انقباضی یعنی بالا نگه‌داشتن نرخ‌ها برای کاهش فشار تورمی.) این رویکرد سخت‌گیرانه، برای یورو یک حمایت جدی ساخت و در نهایت اثر سروصدای ژئوپلیتیک را کم‌رنگ کرد.

استراتژی‌های اختیار معامله در دوره EUR/USD بالاتر

امروز که EUR/USD بسیار بالاتر و نزدیک 1.2150 معامله می‌شود، درس سال قبل این است که اختلاف سیاست پولی بانک‌های مرکزی را جدی بگیریم. با توجه به اینکه تورم هسته منطقه یورو (تورم بدون اقلام پرنوسان مثل انرژی و غذا) همچنان بالا و «چسبنده» و نزدیک 3.5٪ است، برخی معامله‌گران ممکن است به خرید «اختیار خرید» (Call Option) روی یورو فکر کنند؛ با این فرض که ECB مجبور می‌شود نرخ‌ها را مدت طولانی‌تری بالا نگه دارد. (اختیار خرید قراردادی است که حق خرید در قیمت مشخص تا تاریخ مشخص می‌دهد و زیان را به مبلغ پرداختی محدود می‌کند.) این روش برای بهره‌بردن از رشد احتمالی، در عین محدودکردن ریسک افت، کاربرد دارد.

کاهش تنش‌های آمریکا و ایران در اوایل 2026 یک مانع مهم را برداشت، اما ریسک ژئوپلیتیک می‌تواند سریع برگردد. با این حال، فروش «اختیار فروش» کوتاه‌مدت (Put Option) روی EUR/USD می‌تواند راهی برای دریافت «پرمیوم» باشد، اگر روند صعودی جفت‌ارز به پشتوانه اختلاف نرخ بهره به نفع یورو ادامه پیدا کند. (اختیار فروش حق فروش می‌دهد؛ پرمیوم همان مبلغی است که فروشنده قرارداد دریافت می‌کند. اختلاف نرخ بهره یعنی فاصله نرخ‌های بانکی دو اقتصاد که روی جذابیت نگهداری ارز اثر دارد.) «نوسان ضمنی» اختیارهای EUR/USD (Implied Volatility؛ یعنی نوسانی که بازار از قیمت آپشن‌ها نتیجه می‌گیرد) به کف 12ماهه 5.8٪ رسیده و این موضوع معمولاً فروش استراتژی‌های مبتنی بر نوسان را جذاب‌تر می‌کند.

در هفته‌های آینده باید بر برآورد سریع CPI منطقه یورو تمرکز کرد. (CPI شاخص قیمت مصرف‌کننده و معیار اصلی تورم است؛ برآورد سریع یعنی عدد اولیه قبل از گزارش نهایی.) اگر تورم بالاتر از انتظار منتشر شود، می‌تواند موضع سخت‌گیرانه ECB را تقویت کند. در مقابل، داده‌های ضعیف‌تر بازار کار آمریکا، مثل افزایش جزئی درخواست‌های بیمه بیکاری که هفته قبل به 235 هزار رسید، می‌تواند انتظار کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را جلو بیندازد. این حالت می‌گوید «اسپردهای اختیار معامله» مثل Bull Call Spread می‌تواند راهی کم‌هزینه‌تر برای معامله روی رشد آرام و ادامه‌دار EUR/USD باشد. (Bull Call Spread یعنی هم‌زمان خرید یک Call و فروش یک Call با قیمت اعمال بالاتر برای کاهش هزینه، در ازای محدودشدن سود.)