EUR/USD روز جمعه با تضعیف دلار آمریکا بالاتر رفت و نزدیک 1.1742 معامله شد و به سقف هفته در 1.1755 نزدیک شد. USD/JPY در ابتدای معاملات اروپا و در چند ثانیه نزدیک 200 پیپ سقوط کرد؛ پس از گزارش‌هایی از «مداخله» ژاپن در شرایط کم‌حجم روز کارگر (Labour Day).
(پیپ: کوچک‌ترین واحد رایج تغییر قیمت در بازار ارز.)

افت گسترده دلار، EUR/USD را از کف پنج‌شنبه در 1.1655 بالا کشید. این جفت‌ارز پنج‌شنبه پس از آن برگشت که داده‌های تورم منطقه یورو اثر آمار ضعیف‌تر تولید ناخالص داخلی را پوشاند و بانک مرکزی اروپا (ECB) نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت، اما به احتمال افزایش نرخ در کوتاه‌مدت اشاره کرد.
(تولید ناخالص داخلی GDP: ارزش کل کالا و خدمات تولیدشده در اقتصاد. ECB: بانک مرکزی اروپا.)

سیگنال‌های سیاستی و ریسک ژئوپلیتیک

یوآخیم ناگل، رئیس بوندس‌بانک (بانک مرکزی آلمان)، گفت سناریوی اصلی به معنای سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر است و به احتمال افزایش نرخ در ژوئن اشاره کرد. در خاورمیانه، تنگه هرمز وارد ماه سوم انسداد شده و آمریکا و ایران همچنان تهدیدها را رد و بدل می‌کنند و برنامه روشن برای بازگشایی اعلام نشده است.

نفت بالای 100 دلار ماند و برنت هنگام نگارش گزارش 113.94 دلار بود؛ موضوعی که می‌تواند با گذشت زمان به واردکنندگان منطقه یورو فشار وارد کند. از نظر تکنیکال (تحلیل بر پایه نمودار و رفتار قیمت)، EUR/USD در یک محدوده حدود 100 پیپی مانده است؛ حمایت بالای 1.1650 و مقاومت زیر 1.1750 قرار دارد.
(حمایت/مقاومت: نواحی قیمتی که معمولاً مانع ادامه افت/رشد می‌شوند.)

در نمودار 4ساعته، RSI نزدیک 60 است و MACD هیستوگرام سبزِ رو به گسترش نشان می‌دهد. عبور از 1.1755 می‌تواند راه را به سمت 1.1790 و سپس 1.1850 باز کند؛ در مقابل، افت زیر 1.1645 ممکن است 1.1580 و 1.1500 را هدف بگیرد.
(RSI: شاخص قدرت نسبی برای سنجش شدت خرید/فروش. MACD: شاخص همگرایی/واگرایی میانگین متحرک که جهت و شتاب روند را نشان می‌دهد. هیستوگرام: ستون‌هایی که قدرت سیگنال را نمایش می‌دهند.)

نگاهی به همین مقطع در سال 2025 نشان می‌دهد EUR/USD برای عبور از مقاومت 1.1755 مشکل داشت. بازار تحت تأثیر نشانه‌هایی از افزایش نرخ بهره ECB و مداخله‌های غیرمنتظره ژاپن بود که دلار را تضعیف کرد و دامنه معاملات را فشرده نگه داشت.

چشم‌انداز و جایگاه‌گیری در بازار اختیار معامله

یک سال بعد، شرایط تغییر کرده است؛ ECB در ادامه رویکرد سخت‌گیرانه خود چند بار در اواخر 2025 نرخ بهره را بالا برد. EUR/USD اکنون بالاتر و نزدیک 1.2020 معامله می‌شود و از آن محدوده قدیمی عبور کرده است. نرخ سپرده ECB (نرخ بهره‌ای که بانک‌ها برای سپرده‌گذاری نزد بانک مرکزی می‌گیرند) اکنون 3.75% است.

فشارهای ژئوپلیتیک خاورمیانه نیز کمتر شده و به اقتصاد منطقه یورو کمک کرده است. قیمت نفت از بالای 113 دلار در زمان انسداد تنگه هرمز در 2025 به حدود 85 دلار امروز رسیده است. تورم منطقه یورو هم کاهش یافته و از اوج 5.5% سال گذشته به 3.1% در آخرین گزارش رسیده است.

این فضا نشان می‌دهد شتاب رشد یورو ممکن است کند شود، چون بخش زیادی از خبرهای مثبت پیش‌تر در قیمت‌ها منعکس شده است (یعنی بازار از قبل آن را «حساب کرده» است). با نرخ بهره 4.50% فدرال رزرو آمریکا، برتری نرخ بهره هنوز با دلار است و می‌تواند جلوی رشد تندتر را بگیرد. بنابراین، فروش اختیار خریدِ خارج از پول (Call خارج از پول: اختیار خریدی که قیمت اعمال آن بالاتر از قیمت فعلی است) روی EUR/USD بالای 1.2150 می‌تواند راهبردی محتاطانه برای دریافت «پرمیوم» باشد.
(پرمیوم: مبلغی که خریدار اختیار به فروشنده می‌پردازد. قیمت اعمال: قیمتی که اختیار در آن قابل اجراست.)

نوسان ضمنی (Implied Volatility: نوسانی که از قیمت اختیارها برداشت می‌شود و انتظار بازار از نوسان آینده را نشان می‌دهد) نسبت به اوج‌های دوره افزایش نرخ 2025 کمتر شده است. این موضوع خرید اختیار فروشِ حفاظتی (Protective Put: خرید اختیار فروش برای بیمه کردن موقعیت خرید در برابر افت) را ارزان‌تر می‌کند تا از موقعیت‌های خرید در برابر تغییر ناگهانی رویکرد ECB به سمت سیاست نرم‌تر (Dovish: تمایل به نرخ بهره پایین‌تر و حمایت بیشتر از رشد) پوشش ریسک بگیرند.
(پوشش ریسک/هج: کاهش زیان احتمالی با ابزار یا معامله مکمل.)

با توجه به اینکه بانک‌های مرکزی بزرگ فعلاً در حالت توقف تغییر نرخ به نظر می‌رسند، می‌توان انتظار داشت جفت‌ارز وارد یک محدوده جدید در سطوح بالاتر شود. راهبردهای اختیار معامله که از ثبات سود می‌برند، مثل فروش استرَنگل کوتاه‌مدت (Short-dated Strangle: فروش هم‌زمان یک اختیار خرید و یک اختیار فروش با تاریخ نزدیک و قیمت‌های اعمال متفاوت برای گرفتن پرمیوم در صورت ماندن قیمت در محدوده)، می‌تواند کارآمد باشد. معامله‌گران بهتر است شکست سطوح تکنیکال فعلی را زیر نظر بگیرند، نه اینکه ادامه روند قدرتمند سال گذشته را قطعی فرض کنند.