EUR/USD در معاملات ابتدایی اروپا در روز چهارشنبه تا حدود ۱.۱۷۳۰ بالا رفت و از ۱.۱۷۰۰ عبور کرد. بازارها در انتظار گزارش «تغییر اشتغال بخش خصوصی ADP آمریکا» برای ماه آوریل بودند که قرار است اواخر چهارشنبه منتشر شود. (ADP یک گزارش از یک شرکت خصوصی است که تعداد شغل‌های ایجادشده در بخش خصوصی را برآورد می‌کند و معمولاً به‌عنوان نشانه‌ای برای گزارش رسمی اشتغال آمریکا دیده می‌شود.)

روز سه‌شنبه، دونالد ترامپ رئیس‌جمهور آمریکا گفت «پیشرفت بزرگی به سمت یک توافق کامل و نهایی با نمایندگان ایران انجام شده است». او همچنین گفت با توقف «پروژه آزادی» موافقت کرده است؛ ابتکاری که به عبور کشتی‌های تجاری از تنگه هرمز مرتبط بود.

ژئوپلیتیک و احساس ریسک

ایران پیش‌تر در روز سه‌شنبه، در میانه تنش‌ها با واشنگتن، یک سازوکار جدید برای عبور کشتی‌ها از تنگه هرمز معرفی کرد. معامله‌گران همچنان منتظر خبرهای تازه درباره احتمال «آتش‌بس آمریکا و ایران» بودند.

در اروپا، بازارها انتظار افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا را حتی از ژوئن ۲۰۲۶ بالا بردند؛ زیرا نگرانی درباره «تورم چسبنده» (تورمی که به‌سختی پایین می‌آید و مدت بیشتری بالا می‌ماند) افزایش یافته است. دوشنبه، یواخیم ناگل رئیس بوندس‌بانک گفت اگر چشم‌انداز تورم در هفته‌های آینده بهتر نشود، بانک مرکزی اروپا ممکن است در ژوئن ناچار به افزایش نرخ بهره شود.

در آمریکا، فدرال رزرو موضع سخت‌گیرانه خود را حفظ کرد و نشانه‌ای از کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت نداد.

فضای فعلی بیشتر به نفع تقویت یورو در برابر دلار است. امید به توافق آمریکا و ایران تقاضا برای «دلارِ پناهگاه امن» را کمتر کرده است (پناهگاه امن یعنی دارایی‌ای که در زمان بحران سرمایه به سمت آن می‌رود). این تغییر ژئوپلیتیک هم‌زمان با بالا رفتن انتظارها برای افزایش نرخ بهره در بانک مرکزی اروپا رخ داده است.

ملاحظات راهبردی در بازار اختیار معامله

با تثبیت تورم منطقه یورو در آوریل روی ۲.۸%، که بالاتر از هدف است، محرک اصلی را «موضع انقباضی» بانک مرکزی اروپا می‌دانیم (انقباضی/هاوکیش یعنی تمایل به نرخ بهره بالاتر برای کنترل تورم). بازار اکنون بیش از ۷۰% احتمال افزایش نرخ بهره در ژوئن را قیمت‌گذاری کرده است؛ بنابراین خرید «اختیار خرید یورو (Call)» با سررسید ژوئیه می‌تواند راهبرد جذابی باشد. (اختیار خرید قراردادی است که حق خرید در قیمت مشخص را تا تاریخ مشخص می‌دهد و از رشد قیمت سود می‌برد؛ سررسید یعنی تاریخ پایان اعتبار قرارداد.)

کاهش تنش در تنگه هرمز یک عامل مهم «کاهش ریسک» است که در حال عقب‌نشینی است (Risk-off یعنی زمانی که سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های کم‌ریسک می‌روند؛ برعکس آن Risk-on است). یک توافق نهایی احتمالاً به قیمت نفت فشار می‌آورد و جذابیت دلار را کمتر می‌کند. فروش «اختیار خرید دلار خارج از قیمت (Out-of-the-money)» می‌تواند راهی برای بیان این دیدگاه باشد. (خارج از قیمت یعنی قیمتی که اگر همین حالا سررسید شود، قرارداد ارزش اعمال ندارد.)

«نوسان ضمنی» این جفت‌ارز با خبرهای مثبت کاهش یافته است (نوسان ضمنی یعنی نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت می‌شود و انتظار بازار از بالا و پایین شدن آینده را نشان می‌دهد). با این حال این می‌تواند فرصتی برای بررسی راهبردهایی باشد که از برگشت شرایط سود می‌برند. اگر مذاکرات شکست بخورد، ممکن است بازگشت سریع سرمایه به دلار رخ دهد. خرید «اختیار فروش یورو (Put)» ارزان و کوتاه‌مدت می‌تواند پوشش ریسک تاکتیکی برای چند هفته آینده باشد. (اختیار فروش از افت قیمت سود می‌برد؛ پوشش ریسک یعنی کاهش آسیبِ سناریوی نامطلوب.)