بانک نگارا مالزی (BNM) پیش‌بینی رشد سال ۲۰۲۶ خود را در گزارش سالانه ۲۰۲۵ از ۴٫۰ تا ۴٫۵٪ به ۴٫۰ تا ۵٫۰٪ افزایش داد. این تغییر به «تقاضای داخلی» (یعنی خرج‌کرد و خرید داخل کشور) که مقاوم مانده، مرتبط دانسته شد. BNM انتظار دارد «مصرف» (هزینه‌کرد خانوارها) و «سرمایه‌گذاری» (هزینه‌کرد شرکت‌ها و دولت برای پروژه‌ها و تجهیزات) با افزایش دستمزدها، بازار کار قوی و اقدامات دولت حمایت شود. همچنین گفت «تورم» (افزایش سطح عمومی قیمت‌ها) ممکن است تحت فشار درگیری خاورمیانه قرار بگیرد.

چشم‌انداز رشد و تورم

تورم امسال ۱٫۵ تا ۲٫۵٪ پیش‌بینی شده است، در حالی که پیش‌بینی دولت ۱٫۳ تا ۲٫۰٪ است. این چشم‌انداز بر این فرض استوار است که قیمت نفت برنت (Brent؛ شاخص جهانی قیمت نفت خام) بین ۷۰ تا ۹۰ دلار آمریکا باشد. انتظار می‌رود BNM «نرخ سیاستی شبانه» را (Overnight Policy Rate/OPR؛ نرخ بهره اصلی بانک مرکزی برای وام‌گیری کوتاه‌مدت بین بانک‌ها) تا پایان امسال و در طول ۲۰۲۶ روی ۲٫۷۵٪ نگه دارد. هر کاهش نرخ فقط در صورت کند شدن محسوس رشد اتفاق می‌افتد. با توجه به این‌که بانک نگارا مالزی چشم‌انداز باثباتی را نشان می‌دهد، باید انتظار نوسان کم در بازار نرخ بهره داخلی را داشته باشیم. پایبندی بانک مرکزی به نگه داشتن OPR روی ۲٫۷۵٪ با داده‌های اخیر پشتیبانی می‌شود؛ داده‌ها نشان می‌دهد تورم ماه مارس روی ۱٫۸٪ ثابت مانده که در محدوده هدف است. این می‌تواند یعنی فروش «اختیار معامله» (Option؛ قرارداد حقِ خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) روی «قراردادهای آتی» نرخ بهره (Interest rate futures؛ قرارداد خرید/فروش در آینده که ارزشش به نرخ بهره وابسته است) برای سود گرفتن از کم‌حرکتی بازار، در هفته‌های آینده قابل بررسی باشد. ثابت ماندن نرخ سیاستی، «رینگیت مالزی» را جذاب می‌کند، به‌ویژه با تداوم رشد قوی داخل کشور؛ موضوعی که با رقم رشد ۴٫۲٪ «تولید ناخالص داخلی» (GDP؛ ارزش کل کالا و خدمات تولیدشده در کشور) در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ تأیید شده است. دیده‌ایم رینگیت در برابر دلار آمریکا تقویت شده و به زیر ۴٫۶۸ رسیده است و اگر بانک‌های مرکزی دیگر به فکر آسان‌تر کردن سیاست‌های پولی (کاهش نرخ بهره و… ) باشند، این روند ممکن است ادامه یابد. معامله‌گران می‌توانند «اختیار خرید» (Call option؛ حق خرید) روی رینگیت را برای بهره‌بردن از اختلاف نرخ بهره و روند بهتر اقتصاد در نظر بگیرند.

پیامدها برای بازار سهام

این پیش‌بینی رشد بهترِ ۴٫۰ تا ۵٫۰٪ باید به‌طور مستقیم به شرکت‌های وابسته به بازار داخل کمک کند و از بازار سهام محلی حمایت کند. شاخص FTSE Bursa Malaysia KLCI (شاخص اصلی بورس مالزی) امسال بیش از ۳٪ رشد کرده است؛ این رشد بازتاب بازار کار قوی است که در آن «نرخ بیکاری» (درصد افراد آماده به کار که شغل ندارند) اخیراً به ۳٫۳٪ کاهش یافته است. فرصت‌هایی در خرید اختیار خرید یا قراردادهای آتی روی این شاخص دیده می‌شود؛ با این فرض که هزینه‌کرد مصرف‌کننده همچنان مقاوم می‌ماند و «سود شرکت‌ها» را بالاتر می‌برد. ریسک اصلی برای این نگاه باثبات، قیمت نفت است؛ نفت برنت اکنون حدود ۸۸ دلار برای هر بشکه معامله می‌شود که نزدیک سقف بازه ۷۰ تا ۹۰ دلاریِ فرض بانک است. اگر قیمت به‌طور پایدار بالاتر از این سطح برود، ممکن است BNM را وادار کند در مورد تورم و نرخ‌های بهره دوباره تصمیم‌گیری کند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید