صادرات استرالیا در ماه مارس نسبت به مدت مشابه سال قبل ۲٪ کاهش یافت، در حالیکه ارسال سنگآهن پس از یک اختلاف بر سر قیمتگذاری با یک شرکت واردکننده دولتی چین حدود ۱۸٪ پایینتر بود. قیمت گاز طبیعی در مارس افزایش یافت، اما این رشد هنوز در حجم صادرات منعکس نشده است؛ زیرا صادرات گاز نیز نسبت به سال قبل کاهش داشت. عملکرد ضعیفتر تجاری، وضعیت خارجی استرالیا را بیش از پیش به محدوده منفی سوق داد.
در سهماهه نخست، تراز حساب جاری به کسری ۲۷- میلیارد دلار استرالیا رسید. دادههای تولید ناخالص داخلی فردا منتشر میشود و تحلیلگران رشد ۰٫۵٪ نسبت به فصل قبل را پیشبینی میکنند؛ بر این اساس، کسری حساب جاری معادل ۳٫۷٪ تولید ناخالص داخلی خواهد بود که بالاترین سطح در حدود ۱۰ سال اخیر است. وابستگی استرالیا به صادرات کالاهای پایه و نقش چین بهعنوان خریدار اصلی، دلار استرالیا را در صورتی که مشکلات اقتصادی داخلی چین پایدار بماند، در معرض آسیبپذیری قرار میدهد.
ضعفهای ساختاری و فشارهای خارجی
ما شاهد تداوم فشار بر دلار استرالیا هستیم که از افت قابلتوجه عملکرد صادراتی ناشی میشود. کسری حساب جاری کشور بهطور چشمگیری افزایش یافته و بهعنوان درصدی از تولید ناخالص داخلی، به بالاترین سطح در حدود یک دهه رسیده است. این موضوع بازتابدهنده یک ضعف ساختاری است که مستقیماً به اتکای ما به کالاهای پایه گره خورده است.
محرک اصلی این ضعف، تداوم کندی اقتصادی در چین، بزرگترین شریک تجاری ماست. دادههای اخیر ماه مه ۲۰۲۶ نشان داد شاخص مدیران خرید (PMI) بخش تولید چین تا ۴۹٫۷ کاهش یافته که بیانگر انقباض است و مستقیماً بر تقاضا برای صادرات کلیدی ما مانند سنگآهن اثر میگذارد. خود قیمتهای سنگآهن نیز این وضعیت را منعکس کرده و اخیراً به زیر سطح کلیدی ۱۰۰ دلار بهازای هر تن شکسته است.
چشمانداز بازار و راهبردهای احتمالی
با توجه به این پسزمینه، ما معتقدیم مسیر کممقاومتتر برای AUD/USD در هفتههای پیشرو نزولی است، بهویژه پس از آنکه بانک مرکزی استرالیا در نشست دیروز خود موضع انبساطی (دوویش) را حفظ کرد. محرکهای داخلی محدودی برای معکوس کردن روند میبینیم. بنابراین معاملهگران مشتقات باید راهبردهایی را مدنظر قرار دهند که از تضعیف دلار استرالیا سود میبرند.
ما برای این سناریو با بررسی اختیار فروش (Put) بر روی AUD/USD موقعیتگیری میکنیم؛ ابزاری با ریسک تعریفشده برای بهرهبرداری از احتمال افت تا سطح ۰٫۶۴۵۰. نوسان ضمنی در سطحی متوسط بوده و هزینه ورود به چنین موقعیتهایی در حال حاضر نسبتاً جذاب است. این راهبرد امکان مشارکت در حرکتهای نزولی را فراهم میکند و در عین حال سقفی برای زیانهای احتمالی تعیین میکند.
برای افرادی که با مواجهه مستقیمتر راحت هستند، فروش استقراضی قراردادهای آتی AUD نیز راهبرد قابل اتکای دیگری محسوب میشود. این اقدام با فضای منفی پیرامون قیمت کالاهای پایه و چشمانداز اقتصاد چین همراستا است. ما همچنین اختلاف بازدهیها را رصد میکنیم که در برابر دلار آمریکا حمایت معناداری برای دلار استرالیا فراهم نمیکند.
این وضعیت یادآور افت چرخه کالاهای پایه در سالهای ۲۰۱۴ تا ۲۰۱۵ است؛ زمانی که کند شدن مشابه در تقاضای صنعتی چین موجب شد AUD سطوح حمایتی کلیدی بلندمدت را بشکند. تجربه تاریخی نشان میدهد در چنین دورههایی، ارز میتواند وارد یک بازه طولانیمدت ضعف شود. ما برای شکلگیری الگوی مشابه در سهماهه آتی آماده میشویم.
