فرانچسکو پسوله از ING پیام‌رسانی (یعنی لحن و نشانه‌هایی که سیاست‌گذاران در صحبت‌هایشان درباره مسیر آینده سیاست پولی می‌دهند) را از سوی اعضای کمیته سیاست پولی بانک انگلستان (MPC) یعنی سارا بریدن، آلن تیلور و مگان گرین دنبال می‌کند. او اظهارنظرهای گرین و بریدن را ترکیبی می‌داند، اما متمایل به «انقباضی» (Hawkish؛ یعنی طرفدار نرخ بهره بالاتر و سیاست سخت‌گیرانه‌تر برای مهار تورم)؛ در حالی که تیلور همچنان دیدگاه «انبساطی» (Dovish؛ یعنی متمایل به نرخ بهره پایین‌تر و حمایت بیشتر از رشد اقتصادی) را حفظ کرده است. گرین نگرانی‌ها درباره تورم را دوباره تکرار کرد. بریدن گفت اگر جهش قیمت انرژی رخ نداده بود، در جلسه هفته گذشته به کاهش نرخ بهره رأی می‌داد، اما لحن کلی او همچنان انقباضی باقی ماند.

پیام بانک انگلستان از سوگیری ترکیبی خبر می‌دهد

تیلور به‌عنوان تنها عضو MPC معرفی شد که هفته گذشته انبساطی ماند. او گفت شوک‌های موقت انرژی (افزایش‌های کوتاه‌مدت قیمت انرژی) برای تورم «میان‌مدت» (یعنی افق چند فصل تا یکی دو سال) اثر محدودی دارد و آستانه افزایش نرخ‌ها بالاست (یعنی برای بالا بردن نرخ بهره باید شواهد قوی‌تری دیده شود). پسوله می‌گوید سناریوی کاهش تنش می‌تواند فضای بیشتری برای «بازقیمت‌گذاری» انبساطی در انتظارات نرخ بهره بریتانیا ایجاد کند (یعنی بازار احتمال کاهش نرخ بهره را بیشتر در قیمت‌ها لحاظ کند) و منحنی پوند را تحت‌تأثیر قرار دهد (منحنی پوند یعنی ساختار نرخ‌های بهره و بازدهی در سررسیدهای مختلف که با پوند مرتبط است). او دیدگاه پایه خود را حفظ می‌کند که EUR/GBP (نرخ برابری یورو/پوند) می‌تواند در هفته‌های آینده بالای 0.8700 برود، چون انتظارات نرخ بهره بریتانیا پایین‌تر تنظیم می‌شود. در سال 2025 انتظار می‌رفت اعضایی مثل گرین و بریدن که قبلاً بسیار انقباضی بودند، به سمت موضع انبساطی‌تر بروند. این تغییر حالا نزدیک‌تر شده، چون تورم بریتانیا طبق داده ماه گذشته به 2.5% کاهش یافته و نسبت به سطح‌های سال قبل افت زیادی داشته است. این فضا می‌تواند فرصت ایجاد کند، چون ممکن است بازار احتمال شروع کاهش نرخ‌ها از تابستان امسال را کمتر از واقع قیمت‌گذاری کرده باشد.

پیامدها برای جایگاه‌گیری Eur Gbp

دلیل اصلی تردید بازار این است که رشد دستمزد در بریتانیا «سخت‌جان» مانده (Sticky؛ یعنی به‌کندی پایین می‌آید) و هنوز حدود 4.5% است؛ موضوعی که برای بانک مرکزی نگرانی مهمی است. با این حال، اختلاف رأی در جلسه مارس 2026 بانک انگلستان به 7-2 به نفع ثابت نگه داشتن نرخ‌ها رسید و حالا دو عضو به‌طور فعال به کاهش نرخ رأی می‌دهند. از نظر تاریخی، وقتی دو عضو مخالف به نفع کاهش نرخ رأی می‌دهند، معمولاً ظرف دو جلسه بعدی تغییر مسیر کامل سیاست (Pivot؛ یعنی چرخش سیاست پولی از حالت سخت‌گیرانه به سمت کاهش نرخ) رخ می‌دهد. برای معامله‌گران ابزارهای مشتقه (Derivative؛ ابزارهای مالی که ارزششان از دارایی پایه مثل ارز یا نرخ بهره می‌آید)، این یعنی می‌توان برای ضعیف‌تر شدن پوند در برابر یورو با پایین آمدن انتظارات نرخ بریتانیا، جایگاه گرفت. خرید اختیار خرید (Call Option؛ قرارداد حقِ خرید که به خریدار «حق» می‌دهد، نه الزام، که یک دارایی را با قیمت مشخص بخرد) روی EUR/GBP با قیمت اعمال (Strike؛ قیمت از پیش تعیین‌شده) حدود 0.8700 و سررسید (Expiry؛ تاریخ پایان اعتبار قرارداد) ژوئن 2026 راه مستقیم‌تری برای اجرای این دیدگاه است. این راهبرد ریسک مشخصی دارد و اگر بانک انگلستان نزدیک بودن کاهش نرخ را نشان دهد، می‌تواند از جهش رو به بالای این جفت‌ارز بهره ببرد. ما هنوز جا برای حرکت EUR/GBP بالاتر از 0.8700 در هفته‌های آینده می‌بینیم. بانک مرکزی اروپا (ECB) هم در مسیر کاهش نرخ‌هاست، اما با کندتر بودن رشد منطقه یورو، اقدامات آن تا حد زیادی از قبل در قیمت‌ها آمده است. احتمال غافلگیری بیشتر به بانک انگلستان مربوط می‌شود؛ یعنی با بازقیمت‌گذاری انبساطی، پوند جای بیشتری برای تضعیف دارد.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید