استرلینگ در برابر دلار آمریکا در معاملات روز جمعه باثبات بود و در محدوده ۱.۳۳۵۰ تا ۱.۳۳۷۰ نوسان کرد و همچنان در مسیر پایان دادن به هفته با رشد قرار داشت. جفتارز GBP/USD «در حال تثبیت» در حوالی ۱.۳۳۵۰ توصیف شد، در حالی که تلاشها برای حرکت نزولی با توجه به ضعف فراگیر دلار، در نزدیکی ۱.۳۳۷۰ محدود ماند.
قیمتگذاری بازار نشاندهنده افزایش تردید نسبت به افزایش نرخ بهره توسط فدرالرزرو در نشست سپتامبر است؛ تغییری که به گزارش ضعیفتر از انتظار اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (Nonfarm Payrolls) نسبت داده میشود. در این فضا، GBP/USD برای ثبت رشد هفتگی بیش از ۱٪ موقعیت داشت، در حالی که معیار دیگری حرکت هفتگی را ۱.۳٪ برآورد کرد؛ قویترین عملکرد هفتگی در سه ماه اخیر. بازارهای آمریکا قرار بود روز جمعه به مناسبت روز استقلال تعطیل باشند.
دادههای بازار کار آمریکا و واگرایی سیاستی
با توجه به ضعف گسترده دلار آمریکا، گزارش اخیر اشتغال غیرکشاورزی را رویدادی کلیدی برای هفتههای پیشرو میدانیم. افزوده شدن تنها ۹۵ هزار شغل در ژوئن، بسیار پایینتر از اجماع ۱۸۰ هزار واحدی، بهطور قابلتوجهی استدلالها را برای افزایش نرخ بهره در سپتامبر توسط فدرالرزرو تضعیف میکند. این موضوع روندی را تقویت میکند که مدتی زیر نظر داشتهایم، چرا که پس از گزارش اخیر CPI آمریکا رخ میدهد که نشان داد تورم به ۲.۸٪ کاهش یافته است.
این وضعیت یک واگرایی روشن در سیاستگذاری ایجاد میکند که به نفع پوند است؛ زیرا بانک مرکزی انگلستان همچنان با رشد دستمزدهای نسبتاً بالای بریتانیا دستوپنجه نرم میکند که آخرین بار نرخ سالانه آن ۴.۵٪ گزارش شد. ما معتقدیم این تفاوت در چشمانداز بانکهای مرکزی محرک اصلی نرخ برابری GBP/USD خواهد بود. بازار با سرعت در حال کنار گذاشتن سناریوی انقباض بیشتر توسط فدرالرزرو است، در حالی که فشار بر BoE برای حفظ موضع انقباضی (hawkish) همچنان پابرجاست.
استراتژی معاملاتی و چشمانداز
برای معاملهگران ابزارهای مشتقه، این افزایش شدید عدمقطعیت درباره مسیر سیاستی فدرالرزرو نشان میدهد احتمالاً نوسان ضمنی (implied volatility) افزایش خواهد یافت. ما در استراتژیهایی که از افزایش دامنه نوسان قیمت منتفع میشوند ارزش میبینیم؛ مانند خرید اختیار خرید (Call) روی GBP/USD برای کسب مواجهه صعودی با ریسک محدود. بهطور تاریخی، زمانی که اقدامات آینده فدرالرزرو تا این اندازه نامشخص میشود، پس از انتشار دادههای غیرمنتظره، اصلاحهای تند یا رالیهای قابلتوجه در بازار رخ میدهد.
از این رو، در حال تنظیم موقعیتها به نفع تقویت بیشتر پوند در برابر دلار هستیم. در استفاده از قراردادهای آتی، به دنبال شکست و تثبیت پایدار بالای سطح ۱.۳۴۰۰ بهعنوان تأیید موج صعودی بعدی خواهیم بود. معاملهگران باید چابک بمانند، زیرا پس از تعطیلات ۴ ژوئیه در ابتدا نقدشوندگی بازار پایین خواهد بود.
اکنون نگاهها به انتشار دور بعدی دادههای تورمی آمریکا برای تأیید این روند کاهشی دوخته میشود. عدد CPI پایینتر از انتظار احتمالاً دیدگاه بازار مبنی بر پایان یافتن چرخه انقباضی فدرالرزرو را تثبیت میکند. تا آن زمان، انتظار داریم دلار در موضع تدافعی باقی بماند.
