شاخص نیمههادیها (SOX) ۵۰٪ رشد کرد و ۱۸ روز پیاپی صعودی بود. روز جمعه ۲۴ آوریل، RSI5 برابر ۹۸٫۷ و RSI14 برابر ۸۵٫۱ بود (در مقیاس ۰ تا ۱۰۰).
RSI یا «شاخص قدرت نسبی» یک ابزار تحلیل تکنیکال است که سرعت و قدرت حرکت قیمت را میسنجد؛ عددهای نزدیک ۱۰۰ معمولاً به معنی «بیشازحد داغ شدن بازار» و احتمال اصلاح کوتاهمدت است. RSI5 یعنی محاسبه روی ۵ روز و RSI14 یعنی روی ۱۴ روز.
RSI5 بالاترین مقدار ثبتشده برای این شاخص بود. RSI14 فقط دو بار بالاتر بوده است: در سالهای ۱۹۹۵ و ۲۰۱۱.
Historical Extreme RSI Context
برای مقایسه با افراطهای گذشته، موارد مشابه اینطور تعریف شد: RSI5 بالاتر از ۹۵٫۰ و RSI14 بالاتر از ۸۳٫۵. از ۱۹۹۴ تاکنون این وضعیت سه بار رخ داده و سه بار دیگر فقط یکی از این دو آستانه ثبت شده است.
در مجموعِ هر ۶ مورد، «حرکت فوری» بهطور متوسط ۷٪ افت بوده (بین ۵٪ تا ۱۱٪-). «بازده پیشرو میانمدت» بهطور متوسط ۱۵٪ بوده (از ۵٪ تا ۶۷٪) و فقط در ۱۹۹۸ منفی شده است.
– «حرکت فوری» یعنی واکنش کوتاهمدت پس از رسیدن به این سطحهای بسیار بالا.
– «بازده پیشرو میانمدت» یعنی نتیجه حرکت قیمت در بازه چند هفته تا چند ماهِ بعد.
در افق ۱۲ ماهه، میانگین بازده ۸٪ بوده و دامنه از ۴۰٪- تا ۸۰٪+، که ۱۹۹۸ دوباره مورد متفاوت است. با حذف ۱۹۹۸، میانگین بازده میانمدت و ۱۲ ماهه بهترتیب ۲۵٪+ (۵٪ تا ۶۷٪) و ۲۶٪- (۲٪- تا ۳۹٪-) بوده است.
(یعنی در تاریخ، بعد از افت اولیه معمولاً یک رشد قابلتوجه رخ داده، اما در ادامه ریسک افت بزرگتر در افق حدود یکسال هم دیده شده است.)
Near Term Positioning Framework
ما رشد ۵۰٪ اخیر در شاخص نیمههادیها (SOX) را نشانه قدرت بسیار بالا، اما همراه با خستگی بازار میدانیم. این روند ۱۸ روزه باعث شد RSI پنجروزه به رکورد ۹۸٫۷ برسد. با وجود گزارشهای قوی سودآوری فصل اول ۲۰۲۶ از شرکتهای مهم این صنعت، شاخص نتوانسته خیلی بالاتر برود؛ این معمولاً یعنی رشد بیشازحد کش آمده است.
در ۶ مورد مشابه از ۱۹۹۴ تاکنون، بهطور متوسط بلافاصله پس از این وضعیت، ۷٪ افت رخ داده است. دامنه تاریخی این افت ۵٪ تا ۱۱٪- بوده و برای انتظار کوتاهمدت یک چارچوب میدهد.
بر این اساس، در هفتههای پیشِرو، معاملهگران ابزارهای مشتقه (مثل اختیار معامله) باید برای افت از سطح فعلی شاخص در حوالی ۱۰٬۴۵۰ آماده باشند. «ابزار مشتقه» یعنی قراردادی که ارزش آن از قیمت دارایی اصلی میآید (مثل اختیار خرید/فروش). گزارش «تورم Core PCE» برای مارس ۲۰۲۶ که بالاتر از انتظار و ۳٫۱٪ اعلام شد، میتواند عامل فشار باشد.
– Core PCE یا «شاخص هزینههای مصرف شخصیِ هسته» یک معیار تورمی در آمریکا است که اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی را کنار میگذارد و بانک مرکزی آمریکا به آن توجه دارد.
راهبردهایی مثل خرید «پوت» (اختیار فروش) یا ایجاد «اسپرد بدهی پوت» میتواند برای استفاده از این حرکت بهکار رود و ریسک را محدود کند.
– «اختیار فروش (Put)» حق فروش در قیمت مشخص است.
– «اسپرد بدهی پوت (Put Debit Spread)» یعنی خرید یک پوت و همزمان فروش یک پوت دیگر با قیمت اعمال پایینتر برای کاهش هزینه، با سود و زیان محدود.
