قیمتهای تولیدی نشانه تداوم فشارها
دادههای ISM (یک نظرسنجی از مدیران خرید در بخش تولید) نشان داد فعالیت تولیدی آمریکا در مارس رشد کرده است. این نظرسنجی همچنین گزارش کرد «قیمت نهادههای کارخانه» (هزینه مواد اولیه و ورودیهای تولید) به بالاترین سطح در نزدیک به چهار سال رسیده است. مقامهای «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) گفتند تورم هنوز باید به سمت هدف ۲٪ حرکت کند. مایکل بار گفت کار بیشتری لازم است، توماس بارکین گفت اگر «انتظارات تورمی» (باور مردم و بازار درباره تورم آینده) بالا برود اقدام لازم میشود، و آلبرتو موسالم گفت سیاست پولی نزدیک به کف محدوده «خنثی» (سطحی از نرخ بهره که نه اقتصاد را تحریک میکند نه کند) «در جای خوبی» قرار دارد، اما هشدار داد «شوکهای عرضه» (اختلال ناگهانی در تولید/حملونقل/کالاها) میتواند ریسک تورم را بالا ببرد. «شاخص دلار آمریکا» (DXY، ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای بزرگ) ۰.۲۷٪ افت کرد و به ۹۹.۵۸ رسید. «تورم سربهسر ۵ساله» (برآورد تورم آینده از اختلاف بازده اوراق عادی و اوراق ضدتورم) ۲.۵۴٪ بود در برابر ۲.۵۷٪ روز قبل، و نرخ ۱۰ساله از ۲.۳۱٪ به ۲.۳٪ کاهش یافت. بازارها در ادامه «درخواستهای اولیه بیمه بیکاری» (افرادی که تازه برای مزایای بیکاری ثبتنام میکنند) و سخنرانیهای فدرال رزرو را پنجشنبه دنبال میکنند. سپس توجه به «گزارش اشتغال غیرکشاورزی» مارس (NFP، آمار اصلی اشتغال ماهانه آمریکا) در روز جمعه میرود، همزمان با تعطیلی در آمریکا.آمادهسازی برای نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر
مجموعه اخیر دادههای قوی اقتصادی میگوید باید برای ماندن نرخهای بهره در سطح بالا به مدت طولانیتر آماده باشیم. وقتی هم استخدام و هم فروش خردهفروشی بهتر از انتظار است، احتمال اینکه فدرال رزرو به این زودی نرخها را پایین بیاورد بهطور چشمگیر کمتر میشود. به نظر ما معاملهگران بهتر است به «راهبردهای اختیار معامله» (قراردادهایی با حق خرید/فروش در قیمت مشخص، بدون اجبار) روی «قراردادهای آتی» اوراق خزانهداری فکر کنند که از ثابت ماندن بازده یا بالا رفتن آرام آن در هفتههای آینده سود میبرند. این فاصله بین تورم سرسخت و امید بازار به کاهش نرخها احتمالاً باعث افزایش «نوسان» (بالا و پایین شدن تند قیمتها) میشود. گزارشی که نشان داد قیمت نهادههای کارخانه در اوج چهار ساله است، هشدار مهمی است که تورم کاملاً مهار نشده، اما «شاخص ویکس» (VIX، شاخص ترس/نوسان بازار سهام آمریکا) هنوز نزدیک کفهای تاریخی خود حدود ۱۵ است. خرید «اختیار خرید» (Call، حق خرید) روی ویکس یک پوشش ریسک نسبتاً ارزان در برابر واکنش شدید بازار به گزارش اشتغال جمعه یا غافلگیریهای دیگر است. ما ضعف فعلی شاخص دلار آمریکا را یک قیمتگذاری اشتباه موقت و یک فرصت روشن میبینیم. عملکرد قوی اقتصاد آمریکا در برابر رشد کند در اقتصادهای بزرگ دیگر قرار میگیرد؛ الگویی که معمولاً دلار را تقویت میکند. اگر به گذشته نگاه کنیم، اوایل ۲۰۲۴ هم این را دیدیم؛ وقتی الگوی مشابه دادهها باعث شد DXY در یک فصل ۴٪ بالا برود. این یعنی معاملهگران میتوانند «اختیار خرید» روی دلار را در نظر بگیرند و روی برگشت قیمت شرط ببندند، وقتی بازار موضع ثابت فدرال رزرو را بهتر درک کند. کاهش «انتظارات تورم میانمدت»، با افت نرخ سربهسر ۱۰ساله به ۲.۳٪، نشان میدهد بازار فکر میکند فدرال رزرو در نهایت موفق میشود. اما این با دادههای فوری و واقعی که از تداوم فشار قیمتها خبر میدهد در تضاد است. میتوان از «ابزارهای مشتقه» (قراردادهایی که ارزششان از داراییهای دیگر میآید) برای معامله این شکاف استفاده کرد؛ مثل گرفتن موقعیت در «سوآپ تورمی» (قرارداد مبادله پرداختها بر اساس تورم) که روی داغتر بودن تورم کوتاهمدت نسبت به این انتظاراتِ پایینآمده شرط میبندد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
