احتمال کاهشِ نرخ بهرهِ فدرال رزرو کمتر شد
با اینکه عدد اشتغال مارس ۱۷۸ هزار اعلام شد و تقریباً سه برابرِ پیشبینی ۶۰ هزار است، احتمالِ کاهشِ نزدیکِ نرخ بهره توسط فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) بسیار کم میشود. این دادهی قویِ بازار کار، همراه با گزارش تازهی شاخص قیمت مصرفکننده (CPI؛ معیارِ رایجِ سنجشِ تورمِ کالاها و خدمات مصرفی) که نشان میدهد تورم هنوز در سطح ۳.۴٪ بالاست، به فدرال رزرو دلیل کمی برای آسانتر کردن سیاست پولی میدهد. بنابراین احتمالاً بازار کمکم دو نوبت کاهش نرخ بهره را که برای نیمه دوم سال در نظر گرفته میشد، از قیمتها و پیشبینیهای خود حذف میکند. این وضعیت شبیه مقاومتی است که در اواخر ۲۰۲۴ و اوایل ۲۰۲۵ در اقتصاد دیده شد و بارها تغییرِ رویکردِ فدرال رزرو به سمت سیاستِ آسانتر را به تأخیر انداخت. بازدهِ اوراق خزانهداری ۲ساله (۲-year Treasury yield؛ نرخ سودی که بازار برای وامدادن به دولت آمریکا به مدت دو سال میخواهد و یکی از شاخصهای مهم انتظارِ بازار از سیاست فدرال رزرو است) در واکنش به این خبر ۱۵ واحد پایه (basis point؛ هر واحد برابر ۰.۰۱٪) افزایش یافته و به ۴.۸۵٪ رسیده است. برای معاملهگران، این میتواند به معنی آمادهشدن برای بالا ماندن بازدهها باشد؛ مثلاً با در نظر گرفتن موقعیت فروش (short؛ سود بردن از کاهش قیمت) در قراردادهای آتیِ نرخ بهره (interest rate futures؛ قراردادهایی برای معاملهی نرخهای بهره/اوراق در آینده). اختلاف بین اقتصاد قوی و اثر منفیِ نرخهای بالاتر، در بازار سهام ابهام ایجاد میکند. بازار کار قوی معمولاً به سود شرکتها کمک میکند، اما هزینه بالای وامگیری (borrowing costs؛ نرخها و هزینههایی که شرکتها برای گرفتن وام میپردازند) ارزشگذاری شرکتها (valuations؛ قیمتی که بازار بر اساس سود و چشمانداز به شرکت میدهد) را تحت فشار میگذارد. این تضاد میتواند نوسان بازار (volatility؛ شدت بالا و پایین شدن قیمتها) را بیشتر کند و راهبردهایی را که از نوسان قیمت سود میبرند جذابتر کند. احتمالاً شاخص نوسان Cboe یا VIX (VIX؛ شاخصی که انتظار بازار از نوسان آینده S&P 500 را نشان میدهد و به «شاخص ترس» هم معروف است) در هفتههای آینده کفِ بالاتری بسازد و از محدوده پایینِ دهتایی به محدودهای نزدیک ۱۷ تا ۲۰ برسد. خرید پوشش ریسک (protection/hedge؛ اقدامی برای کاهش زیان احتمالی) یا معامله روی این تلاطم با اختیار خرید ویآیایکس (VIX call options؛ قراردادی که حق خرید VIX را در قیمت مشخص تا زمان مشخص میدهد) میتواند راهبرد محتاطانهای باشد. این کار در برابر افت احتمالی سهام که از تغییرِ انتظارات نرخ بهره ناشی میشود، پوشش ایجاد میکند. نرخهای بالای آمریکا که مدت بیشتری بالا میماند (higher for longer؛ یعنی کاهش نرخها دیرتر اتفاق میافتد) تقریباً قطعاً دلار را در برابر ارزهای مهم دیگر قویتر میکند، بهویژه در برابر ارزهایی که بانک مرکزیشان سیاست آسانتری دارد؛ مثل بانک مرکزی اروپا (ECB). امروز صبح هم شاخص دلار (DXY؛ شاخص ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای مهم) حدود نیم درصد رشد کرده است. معامله با ابزارهای مشتقه (derivatives؛ قراردادهای مالی که ارزششان از دارایی پایه مثل ارز یا شاخص میآید) میتواند شامل خرید اختیار خرید روی DXY یا ETFهای ارزی (ETF؛ صندوق قابل معامله در بورس که مثل سهام خریدوفروش میشود) برای بهرهبردن از این تقویتِ احتمالی باشد.قدرت دلار و موقعیتگیری بازار
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
