فرانسوا ویلروا دو گالو، عضو شورای حکمرانی بانک مرکزی اروپا و رئیس بانک فرانسه، روز دوشنبه درباره سیاست پولی (تصمیمهای بانک مرکزی درباره نرخ بهره و مقدار پول در اقتصاد) صحبت کرد. او گفت اگر تورم (بالا رفتن عمومی قیمتها) که از انرژی ناشی میشود به بخشهای بیشتری سرایت کند، سیاستگذاران آماده اقدام هستند.
او گفت با وجود بالا رفتن انتظارهای بازار، هنوز برای بحث درباره زمان هرگونه افزایش نرخ بهره (گرانتر شدن وامگیری) زود است. او شوک انرژی (جهش ناگهانی قیمت انرژی) مرتبط با جنگ ایران را در کوتاهمدت تورمزا دانست، اما گفت بانک مرکزی اروپا نمیتواند جهش اولیه قیمتها را متوقف کند.
او گفت سیاستها روی «اثرهای دور دوم» متمرکز است نه «اثر دور اول» افزایش قیمت انرژی. منظور از اثر دور اول، بالا رفتن مستقیم قیمت انرژی است؛ و منظور از اثرهای دور دوم، سرایت آن به دستمزدها و قیمتهای دیگر و تثبیت شدن تورم در کل اقتصاد است. در زمان تنظیم خبر، نرخ EUR/USD (قیمت برابری یورو با دلار) در روز ۰.۱۴٪ پایین بود و به ۱.۱۴۹۲ رسید.
معاملهگران باید برای استفاده از این اختلاف دیدگاه، ابزارهایی مثل «اختیار معامله» (قراردادی که حق خرید یا فروش را میدهد، نه اجبار) را در نظر بگیرند؛ مثلاً خرید «استرادل» (خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با یک قیمت اعمال) روی شاخص نوسان یورو استاکس ۵۰ (VSTOXX؛ شاخصی برای سنجش میزان نوسان مورد انتظار بازار سهام اروپا). این روش از حرکت بزرگ بازار در هر جهت سود میبرد؛ چه بانک مرکزی اروپا پیام «انقباضی/سختگیرانه» بدهد (یعنی با تورم با افزایش نرخها مقابله کند)، چه به سمت «انبساطی/نرمگیرانه» تغییر کند (یعنی برای کمک به رشد اقتصادی، کاهش نرخها را ترجیح دهد). هزینه این اختیارها از نظر تاریخی هنوز معقول است و نسبت ریسک به بازده جذابی میدهد.
در بازار نرخ بهره، «قراردادهای آتی» (فیوچرز؛ قراردادی برای خرید یا فروش در آینده با قیمت از پیش تعیینشده) تقریباً ۷۵ «نقطه پایه» کاهش تا پایان سال را قیمتگذاری کردهاند؛ نقطه پایه یعنی ۰.۰۱ درصد. این مقدار با توجه به دادههای اخیر رشد دستمزدها تهاجمی به نظر میرسد. ما فرصتی میبینیم برای اینکه روی چرخه کاهش آهستهتر از انتظار بازار موقعیت گرفته شود. این میتواند شامل استفاده از قراردادهای آتی یوریبور (Euribor؛ نرخ مرجع وامگیری بینبانکی در اروپا) باشد تا برخلاف خوشبینانهترین قراردادهای مربوط به سهماهه چهارم ۲۰۲۶ شرطبندی شود.
نرخ EUR/USD که حالا نزدیک ۱.۰۷۵۰ معامله میشود، بعد از اینکه سال گذشته با آن صحبتهای سختگیرانه نتوانست رشد کند، دیگر جای پای خود را محکم نکرد. هرچند به علت تفاوت رشد اقتصادی با آمریکا مسیر محتملتر پایینتر است، بازار بهشدت روی کاهش یورو موقعیت گرفته است. ما پیشنهاد میکنیم برای پوشش ریسک، «اختیار خرید خارج از پول» (Out-of-the-money call؛ اختیار خریدی که قیمت اعمالش بالاتر از قیمت فعلی است و معمولاً ارزانتر است) خریداری شود تا اگر بانک مرکزی اروپا ناگهان لحن سختگیرانهای گرفت و «شورت اسکوئیز» (فشار خرید ناگهانی وقتی فروشندگان استقراضی مجبور به بستن موقعیت میشوند) رخ داد، از جهش تند قیمت آسیب کمتری وارد شود.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
