افزایش قیمت نفت که به جنگ خاورمیانه و درگیر شدن آمریکا، ایران و اسرائیل مربوط است، نوسان بازار را بیشتر کرده و ابهام را درباره این‌که آیا بانک مرکزی ژاپن در نشست سیاست‌گذاری ۱۹ مارس نرخ بهره را بالا می‌برد یا نه افزایش داده است. رویترز به نقل از سه منبع گزارش داد که بالا بردن نرخ بهره برای بانک مرکزی ژاپن سخت‌تر شده و این بانک به زمان نیاز دارد تا اثرهای افزایش‌های قبلی نرخ بهره و همچنین اثرهای درگیری بر اقتصاد و قیمت‌ها را بررسی کند. رویترز همچنین گزارش داد که بالا رفتن قیمت نفت می‌تواند «تورم پایه» را بالا ببرد، اما ممکن است فعالیت اقتصادی را ضعیف کند. «تورم پایه» یعنی رشد قیمت‌ها بدون در نظر گرفتن کالاهای بسیار پرنوسان مثل انرژی و مواد غذایی. اگر درگیری ادامه پیدا کند، ممکن است بانک مرکزی ژاپن افزایش‌های بعدی نرخ بهره را عقب بیندازد.

ضعف ین و شوک نفت

از زمان شروع جنگ، ین ژاپن نسبت به سایر ارزهای اصلی عقب مانده و در برابر دلار آمریکا نزدیک به ۱٪ کاهش یافته است. وابستگی ژاپن به واردات نفت یعنی گران‌تر شدن انرژی معمولاً به ین فشار می‌آورد و آن را تضعیف می‌کند. معاون رئیس بانک مرکزی ژاپن، ریو‌زو هیمینو، روز دوشنبه گفت بانک می‌تواند حتی اگر «تورم سرفصل» زیر ۲٪ بیاید، نرخ‌ها را به سمت سطح «خنثی» بالا ببرد. «تورم سرفصل» یعنی نرخ تورم کلی که همه کالاها و خدمات را شامل می‌شود. «سطح خنثی» یعنی نرخی که نه به اقتصاد شتاب می‌دهد و نه آن را کند می‌کند. او نگفت هزینه وام‌گیری چه زمانی افزایش می‌یابد.

چیدمان معامله‌گران حول سیاست بانک مرکزی ژاپن

برخلاف سال گذشته، دلیل داخلی برای بالا بردن نرخ بهره حالا قوی‌تر است، چون مذاکرات مزدی بهاره «شونتو» به افزایش حقوق بیش از ۴٪ اشاره دارد؛ بالاترین رقم در سه دهه. «شونتو» یعنی مذاکرات سالانه اتحادیه‌ها و شرکت‌ها در بهار برای تعیین افزایش دستمزد. این داده‌های قوی مزدی باعث می‌شود ابزارهای «مشتقه نرخ بهره» گزینه‌ای مستقیم برای شرط‌بندی روی تغییر سیاست باشند. «مشتقه» یعنی قراردادی که ارزشش از چیز دیگری (مثل نرخ بهره یا قیمت اوراق) گرفته می‌شود. نمونه‌اش «قراردادهای آتی» روی اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGB) است. «قرارداد آتی» یعنی توافق خرید یا فروش در آینده با قیمت مشخص. «JGB» هم یعنی اوراق بدهی دولت ژاپن. معامله‌گران می‌توانند فروشِ آتیِ JGB را در نظر بگیرند تا اگر بازدهی‌ها بالا رفت سود بگیرند؛ یعنی اگر بانک مرکزی ژاپن بالاخره از سیاست «نرخ بهره منفی» فاصله بگیرد. «بازدهی» یعنی سودی که دارنده اوراق از آن می‌گیرد و معمولاً وقتی قیمت اوراق پایین می‌آید، بازدهی بالا می‌رود. «نرخ بهره منفی» یعنی بانک مرکزی نرخ‌ها را آن‌قدر پایین می‌گذارد که عملاً نگهداری پول هزینه داشته باشد. با اینکه شدت درگیری کمتر شده، قیمت نفت برنت در محدوده حدود ۸۵ دلار برای هر بشکه یک کف تازه پیدا کرده و همچنان به اقتصاد واردات‌محور ژاپن فشار می‌آورد. «برنت» شاخص قیمت نفت در بازار جهانی است. این فشار هزینه‌ایِ ماندگار می‌تواند هنوز هم به بانک مرکزی ژاپن دلیلی بدهد که افزایش نرخ بهره را عقب بیندازد، شبیه منطقش در ۲۰۲۵. بنابراین دنبال کردن قراردادهای آتی نفت مهم است، چون جهش دوباره قیمت می‌تواند نشانه یک معامله سودآور برای کسانی باشد که روی ادامه ضعف ین و پایین ماندن نرخ‌ها موقعیت گرفته‌اند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید