نفت خام WTI روز چهارشنبه با افت شدید تا حوالی ۹۱.۰۰ دلار معامله شد و در همان روز ۸.۹۱٪ کاهش یافت؛ پس از انتشار گزارش‌هایی درباره پیشرفت مذاکرات بین آمریکا و ایران. آکسیوس اعلام کرد این خبر باعث شد بازارها «ریسک خاورمیانه» را دوباره قیمت‌گذاری کنند (یعنی احتمال تنش و اختلال عرضه را کمتر حساب کنند و در نتیجه قیمت پایین بیاید).

آکسیوس گزارش داد آمریکا و ایران به یک «یادداشت تفاهم» (Memorandum of Understanding؛ توافق اولیه و غیرالزام‌آور برای تعیین چارچوب مذاکرات) برای پایان دادن به درگیری و آغاز گفت‌وگوهای گسترده‌تر درباره برنامه هسته‌ای ایران نزدیک شده‌اند. طبق این گزارش، مفاد احتمالی شامل کاهش مرحله‌ای محدودیت‌های مرتبط با تنگه هرمز، «تعلیق غنی‌سازی» توسط ایران (moratorium؛ توقف موقت فعالیت)، کاهش تحریم‌های آمریکا، و آزادسازی میلیاردها دلار از منابع مسدودشده ایران است.

اثر بر بازار و چارچوب احتمالی توافق

آکسیوس افزود کاخ سفید انتظار دارد ایران ظرف ۴۸ ساعت درباره چند نکته کلیدی پاسخ بدهد. رویترز نیز به نقل از یک منبع پاکستانی نوشت دو طرف «بسیار نزدیک» به توافق هستند.

تنگه هرمز حدود یک‌پنجم جریان نفت جهان را جابه‌جا می‌کند. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفت «پروژه آزادی» (Project Freedom؛ برنامه‌ای برای بازگرداندن رفت‌وآمد تجاری کشتی‌ها در تنگه) برای فراهم شدن امکان گفت‌وگوها متوقف می‌شود.

موجودی نفت خام آمریکا هفته گذشته ۸.۱ میلیون بشکه کاهش یافت. این رقم در حالی منتشر شد که انتظار بازار (اجماع؛ میانگین پیش‌بینی تحلیلگران) کاهش ۲.۸ میلیون بشکه‌ای بود. گلدمن ساکس اعلام کرد موجودی‌های جهانی نفت نزدیک پایین‌ترین سطح در هشت سال اخیر است.

فشردگی عرضه و رویکردهای معاملاتی

با توجه به این شرایط، «نوسان ضمنی» (implied volatility؛ نوسانی که بازار از قیمت اختیارها برای آینده برداشت می‌کند) در «اختیار معامله نفت» (options؛ قرارداد حق خرید/فروش در قیمت مشخص) بالاست و همین مسئله خرید ساده اختیار خرید یا اختیار فروش را گران می‌کند. معامله‌گران می‌توانند به راهبردهایی مثل فروش اختیار فروش «خارج از پول» (out-of-the-money؛ قیمت اعمال پایین‌تر از قیمت فعلی) فکر کنند تا «پرمیوم» دریافت کنند (premium؛ مبلغی که فروشنده اختیار از خریدار می‌گیرد). این روش بر این دیدگاه تکیه دارد که عوامل بنیادی قوی نمی‌گذارند قیمت به‌راحتی زیر ۹۰ دلار برود و از بالا بودن نوسان هم سود می‌برد.

برای کسانی که احتمال جهش قیمت در صورت برگشت نگرانی‌های ژئوپلیتیک را مطرح می‌دانند، «اسپرد اختیار خرید» (call spread؛ خرید یک اختیار خرید و هم‌زمان فروش اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر) راهبردی کم‌هزینه‌تر برای موقعیت صعودی است. در این روش با فروش اختیار خرید در قیمت بالاتر، هزینه خالص کاهش می‌یابد؛ نکته‌ای مهم وقتی نوسان بالاست. نتیجه یک موقعیت با «ریسک مشخص» (defined risk؛ زیان محدود) است تا از حرکت قیمت به سمت سقف‌های امسال نزدیک ۱۰۴ دلار بهره ببرد، بدون اینکه کاملاً در معرض «کاهش ارزش زمانی پرمیوم» قرار بگیرد (premium decay؛ افت ارزش اختیار با نزدیک شدن به سررسید).

حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید.