نفت خام WTI پس از آغاز معاملات روز دوشنبه با «گپ نزولی» (باز شدن قیمت پایینتر از قیمت بستهشدن روز قبل) تا حدود ۹۶.۴۵ دلار برگشت. در جریان معاملات آسیا کمی بالاتر از محدوده میانی ۹۸ دلار معامله شد، اما همچنان بیش از ۱٪ افت روزانه داشت.
آمریکا اعلام کرد برای آزادسازی کشتیهای گرفتار در تنگه هرمز اقدام میکند. کمیسیون امنیت ملی مجلس ایران هشدار داد هرگونه دخالت آمریکا «نقض آتشبس» تلقی میشود؛ موضوعی که نگرانی از اختلال در عرضه (کاهش یا توقف رسیدن نفت به بازار) را بالا برد.
تنشهای ژئوپلیتیک از قیمتها حمایت میکند
پیشرفتنداشتن در مذاکرات صلح آمریکا و ایران نگرانیها درباره افزایش تنش در منطقه را تشدید کرد. این تحولات با وجود افت اولیه، به حمایت از قیمت نفت کمک کرد.
اوپکپلاس (ائتلاف اوپک و متحدانش به رهبری روسیه) برای سومین ماه پیاپی با افزایش ماهانه تولید موافقت کرد و تولید را برای هفت عضو در ماه ژوئن روزانه ۱۸۸ هزار بشکه بالا برد. همزمان خرید دلار آمریکا نیز به قیمت نفت فشار آورد و افتها را به سومین روز رساند.
ابهام ژئوپلیتیک و زنده شدن انتظار برای افزایش دوباره نرخ بهره فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) از دلار حمایت کرد. این موضوع باعث شد معاملهگران در اعلام پایان اصلاح قیمت (عقبنشینی از سقف) محتاط بمانند؛ بهخصوص پس از ثبت اوج نزدیک به دو ماهه در پنجشنبه گذشته.
نوسان فعلی WTI، با درجا زدن قیمتها نزدیک ۸۵.۵۰ دلار، یادآور دورههای قبلی بیثباتی است. در حال حاضر تنشها در تنگه بابالمندب زیر نظر است، اما تجربه نشان داده وضعیت تنگه هرمز در دوره دولت ترامپ چقدر سریع تشدید شد و جهشهای تند قیمتی ساخت. این سابقه نشان میدهد خبرهای ژئوپلیتیک میتواند ناگهان دادههای عرضه و تقاضا را کنار بزند.
ریسکهای بازار و چیدمان موقعیتهای معاملاتی
در سمت عرضه، تصمیم اخیر اوپکپلاس برای ثابت نگه داشتن سهمیههای تولید (سقف مجاز تولید هر کشور) تعادل شکنندهای ایجاد کرده است. در سال ۲۰۲۵، کاهش غافلگیرکننده ۵۰۰ هزار بشکهای در روز قیمتها را به بالای ۹۰ دلار پرتاب کرد و نشان داد این گروه در صورت نیاز سریع و قاطع عمل میکند. این سابقه یعنی اگر تقاضا ضعیف شود، باید آماده تغییر ناگهانی سیاست تولید بود.
نشانههای تقاضا متناقض است. دادههای اخیر اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) نشان داد ذخایر نفت خام برخلاف انتظار ۲.۱ میلیون بشکه کاهش یافته است (برداشت از ذخایر یعنی مصرف از عرضه جلو زده). در مقابل، واردات نفت چین در آوریل ۲۰۲۶ روزانه ۱۰.۸۸ میلیون بشکه ثبت شد که کمی پایینتر از پیشبینیهاست. کشمکش بین مصرف قوی آمریکا و تقاضای ضعیفتر آسیا باعث شده قیمتها در یک محدوده رفتوبرگشت کنند.
در حالی که قبلاً شرطبندی بازار روی افزایش نرخ بهره فدرال رزرو روشنتر بود، «مکث» اخیر بانک مرکزی مسیر دلار را فعلاً مبهم کرده است. در سال ۲۰۲۵ رشد پیوسته دلار برای نفت یک مانع جدی بود، چون دلار قویتر معمولاً نفت را برای خریداران غیردلاری گرانتر میکند. بنابراین هر داده تورمی که نشان دهد سیاست انقباضی (سختگیری پولی با نرخ بهره بالاتر) ممکن است برگردد، میتواند سریع به نفت فشار نزولی وارد کند.
با این نیروهای متضاد، «نوسان ضمنی» (برآورد بازار از شدت نوسان آینده) در اختیار معاملههای WTI به بالای ۳۵٪ رسیده است. این یعنی بهجای شرطبندی ساده روی بالا یا پایین رفتن قیمت، برخی معاملهگران سراغ روشهایی میروند که از حرکت بزرگ قیمت سود میبرد؛ مثل «استرادل خرید» (خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با یک قیمت اعمال، برای سود گرفتن از جهش یا ریزش شدید). همچنین خرید «اختیار فروش حفاظتی» (Put) برای بیمه کردن سبد در برابر افت ناگهانی ناشی از دادههای ضعیف اقتصادی، در هفتههای آینده منطقی به نظر میرسد.
