تقویت مالی و چشمانداز رشد
بودجه تکمیلی قرار است هزینهکرد دولت در ۲۰۲۶ را به ۷۵۲.۱ تریلیون وون برساند که ۱۱.۸٪ نسبت به سال قبل بیشتر است. پیشبینی میشود این بودجه GDP را ۰.۲ واحد درصد بالا ببرد و هر دو حزب قصد داشتند این لایحه را تا ۱۰ آوریل تصویب کنند. ریسک تورم (افزایش عمومی قیمتها) ممکن است بالا برود اگر قیمت انرژی مدت بیشتری بالا بماند و اقدامات مالی، تقاضا (خرید و مصرف) را افزایش دهد. در این حالت، بانک مرکزی کره (Bank of Korea) احتمالاً روی تورم و ثبات مالی (جلوگیری از بیثباتی در بانکها و بازارها) تمرکز میکند. تقاضا برای تراشههای هوش مصنوعی (AI، فناوریای که از دادهها برای تصمیمگیری و تولید محتوا استفاده میکند) و تراشههای حافظه (memory chips، چیپهایی برای ذخیره داده) احتمالاً قوی میماند و نشانهای از کند شدن سرمایهگذاری جهانی در AI دیده نمیشود. این وضعیت میتواند فشار تورمی روی کالاهای فناوری اطلاعات (IT goods، مثل رایانه و قطعات) را بیشتر کند و هزینه مصرفکننده را بالا ببرد. با توجه به این چشمانداز، بین رونق بخش تراشه و اقتصاد کلی تفاوت آشکاری دیده میشود و این میتواند فرصتهایی برای «معامله اختلاف قیمت» ایجاد کند (spread trades، یعنی خرید و فروش همزمان دو دارایی مرتبط برای سود از فاصله قیمت). دادههای مارس ۲۰۲۶ این را تأیید کرد: صادرات نیمهرساناها (semiconductors، مواد و قطعات پایه ساخت چیپ) بیش از ۴۰٪ نسبت به سال قبل افزایش یافت و روندی را ادامه داد که در ۲۰۲۵ شکل گرفته بود. معاملهگران میتوانند «اختیار خرید» (call options، قراردادی برای حق خرید در قیمت مشخص) روی سهام بزرگ نیمهرسانا یا موقعیت خرید در «قراردادهای آتی» KOSPI 200 (futures، قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) را در نظر بگیرند تا از موج تقاضای ناشی از AI بهره ببرند.پیامدهای معاملاتی و پوشش ریسک
تمرکز روی تورم نشان میدهد بانک مرکزی کره محتاط خواهد ماند و کاهش نرخ بهره (interest rate cuts، پایین آوردن هزینه وام) در کوتاهمدت بعید است. با توجه به اینکه شاخص قیمت مصرفکننده (CPI، اندازهگیری تورم سبد مصرفی خانوار) در مارس روی ۳.۴٪ و همچنان بالا بوده، دست بانک مرکزی بسته است. این شرایط میتواند از وون کره حمایت کند؛ بنابراین «اختیار فروش» (put options، قراردادی برای حق فروش در قیمت مشخص) روی جفتارز USD/KRW (نرخ دلار آمریکا به وون کره) میتواند راهی برای شرطبندی روی قویتر بودن وون باشد. با این حال باید ریسکهای منفی ناشی از هزینه بالاتر انرژی و احتمال مشکلات زنجیره تأمین (supply chain، مسیر تهیه مواد اولیه تا تولید و توزیع) در ادامه سال را جدی گرفت. قیمت جهانی نفت خام بالای ۹۰ دلار برای هر بشکه است؛ موضوعی که در گذشته به بخش تولید کره فشار آورده است. برای پوشش ریسک کند شدن احتمالی، معاملهگران میتوانند اختیار فروش روی شاخص KOSPI بخرند تا اگر قدرت بخش تراشه نتوانست فشار اقتصاد گستردهتر را جبران کند، ضربه کمتر شود. بودجه تکمیلی که قرار است تا ۱۰ آوریل تصویب شود، با بالا بردن رشد و همزمان داغتر کردن تورم، ابهام بیشتری ایجاد میکند. این تضاد میان محرک مالی (fiscal stimulus، افزایش هزینهکرد دولت) و سختگیری پولی (monetary tightening، بالا نگه داشتن نرخها برای مهار تورم) میتواند نوسان بازار را زیاد کند. به نظر ما خرید «استرادل» (straddles، خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش برای سود از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت) روی شاخص KOSPI 200 راهی محتاطانه برای استفاده از نوسان شدید قیمت است، وقتی بازار این نیروهای متضاد را هضم میکند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
