معاملات آتی داوجونز روز دوشنبه در معاملات اروپا نزدیک به 0.05% افت کرد و به حوالی 51,980 رسید، در حالی‌که معاملات آتی S&P 500 با 0.09% کاهش به حدود 7,560 رسید. در مقابل، معاملات آتی نزدک 100 خلاف روند حرکت کرد و با 0.14% رشد به حدود 30,760 رسید. معاملات آتی شاخص‌های سهام آمریکا ترکیبی بود اما متمایل به کاهش، زیرا بازارها در حال ارزیابی عدم‌قطعیت پیرامون مذاکرات آمریکا-ایران در کنار چشم‌انداز سیاست پولی انقباضی‌تر فدرال رزرو هستند.

پس از گزارش‌هایی مبنی بر اینکه رئیس‌جمهور دونالد ترامپ تهدید کرده در صورت تداوم حملات نیابتی به اسرائیل، مستقیماً به ایران حمله خواهد کرد، احساسات بازار تضعیف شد؛ موضوعی که انتظارات برای دیپلماسی و گفت‌وگوهای موقت اولیه با حضور معاون رئیس‌جمهور جی‌دی ونس و مقام‌های ایرانی را پیچیده می‌کند. ریسک‌پذیری در ادامه پس از آن اندکی تثبیت شد که میانجی‌ها، قطر و پاکستان، از سوئیس اعلام کردند واشنگتن و تهران بر سر یک نقشه‌راه رسمی با هدف دستیابی به توافق نهایی صلح ظرف 60 روز توافق کرده‌اند. توجه بازار همچنین این هفته به شاخص قیمت PCE آمریکا معطوف است؛ پس از تصمیم فدرال رزرو برای ثابت نگه داشتن نرخ‌ها، اکنون 9 نفر از 19 عضو FOMC دست‌کم یک افزایش نرخ بهره در سال جاری را محتمل می‌دانند و بازارها احتمال حرکت حتی از ماه سپتامبر را قیمت‌گذاری می‌کنند. از گزارش‌های درآمدی پیش‌رو می‌توان به مایکرون تکنولوژی و فدکس اشاره کرد، در کنار شرکت منشعب‌شده آن، FedEx Freight.

محرک‌های نوسان و استراتژی‌های معاملاتی

ما بازاری دوپاره را مشاهده می‌کنیم که در آن فناوری جایگاه خود را حفظ کرده، در حالی‌که شاخص‌های گسترده‌تر تحت فشار قرار دارند. این تنش میان تیترهای ژئوپلیتیکی و فدرال رزروی با رویکرد انقباضی‌تر، از افزایش نوسان در ادامه حکایت دارد. به نظر ما این محیطی ایده‌آل برای استراتژی‌هایی است که از نوسانات قیمتی سود می‌برند؛ مانند خرید استرادل روی S&P 500.

مهم‌ترین عامل فشار همچنان موضع سیاستی فدرال رزرو است؛ به‌طوری‌که معاملات آتی نرخ بهره فدرال اکنون احتمال 68% برای افزایش نرخ تا سپتامبر را قیمت‌گذاری می‌کند. از این رو گزارش تورمی PCE این هفته حیاتی است؛ عددی بالاتر از پیش‌بینی اجماع 2.8% احتمالاً این شانس را تثبیت می‌کند. بر این اساس، ما با خرید اختیار فروش‌های حفاظتی در بخش‌های حساس به نرخ بهره مانند املاک و خدمات عمومی (Utilities) موقعیت‌گیری می‌کنیم.

ریسک‌های ژئوپلیتیکی پیرامون مذاکرات آمریکا-ایران نیز موجب حرکات تند درون‌روزی، به‌ویژه در بخش انرژی شده است. هفته گذشته پس از تهدیدهای اولیه، معاملات آتی نفت خام WTI بیش از 3% جهش کرد که نشان می‌دهد سرمایه با این تیترها با چه سرعتی جابه‌جا می‌شود. ما همچنان از اختیار معامله روی ETFهای انرژی مانند XLE برای معامله بر مبنای تحولات مرتبط با نقشه‌راه صلح 60 روزه استفاده خواهیم کرد.

چشم‌انداز درآمد شرکت‌ها

گزارش درآمد این هفته مایکرون به‌عنوان شاخصی کلیدی برای کل فضای هوش مصنوعی و نیمه‌رساناها عمل خواهد کرد. نوسان ضمنی اختیارهای هفتگی مایکرون به بالای 85% صعود کرده که نشان می‌دهد بازار پس از گزارش، انتظار یک حرکت قیمتی بزرگ را دارد. ما به اسپرد کال صعودی (Bull Call Spread) نگاه می‌کنیم تا ضمن تعریف روشن ریسک، از رشد احتمالی بهره‌مند شویم.

در سوی دیگر، نتایج فدکس تصویر روشن‌تری از وضعیت اقتصاد واقعی ارائه خواهد داد. هر نشانه‌ای از ضعف در راهنمایی (Guidance) این شرکت می‌تواند نگرانی‌های فدرال رزرو را تقویت کرده و به سهام چرخه‌ای ضربه بزند. ما خرید اختیار فروش روی ETFهای حمل‌ونقل را پوششی منطقی در برابر گزارش منفی و احتمال کند شدن رشد اقتصادی می‌دانیم.