والاستریت ژورنال روز دوشنبه به نقل از میانجیها گزارش داد که شتاب برای نهاییکردن توافقی با هدف پایان دادن به جنگ میان ایالات متحده و ایران کند شده است. در این گزارش، علت تأخیر اختلافهای حلنشده درباره برنامه هستهای ایران و درخواست تهران برای کاهش فشار مالی (کاهش تحریمها و آزادسازی منابع مالی) عنوان شد.
به نوشته WSJ، سیاست داخلی آمریکا هم بر مذاکرات اثر گذاشته است؛ زیرا دونالد ترامپ، رئیسجمهور، از سوی اعضای تندروی حزب خود با مخالفت روبهرو شده—بهویژه نسبت به هر توافقی که برنامه هستهای ایران را دستنخورده بگذارد و همزمان فشار مالی را کاهش دهد. در بازارها، «شاخص دلار آمریکا» (US Dollar Index/DXY؛ معیاری برای سنجش ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای مهم) پس از انتشار این خبر، بخشی از افت خود را جبران کرد و حوالی ۹۹.۰۰ معامله شد؛ هرچند در مجموع روزانه حدود ۰.۳٪ پایینتر بود.
تنشهای ژئوپلیتیک و نوسان بازار
تحولات اخیر نشان میدهد روند رسیدن به توافق آمریکا و ایران کند شده است؛ موضوعی که یادآور الگوی تاریخی اختلافها بر سر برنامههای هستهای و تحریمهای مالی است. این تنشهای تازه، «پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک» را دوباره وارد بازار میکند؛ یعنی سرمایهگذاران برای پذیرش ریسکِ نااطمینانی سیاسی، قیمتهای بالاتر یا بازده بیشتری طلب میکنند. به نظر ما معاملهگران «مشتقات» (ابزارهای مالی که ارزششان از داراییهای دیگر مثل سهام و نفت گرفته میشود) باید برای نوسان بیشتر در هفتههای آینده آماده باشند.
فرصتهای بخشی و راهبردهای معاملهگری
با توجه به وضعیت فعلی، در بخش انرژی فرصت میبینیم؛ چون قیمت نفت به شدت به درگیریهای خاورمیانه حساس است. «قراردادهای آتی نفت برنت» (Futures؛ قرارداد خرید/فروش در تاریخ آینده با قیمت مشخص) این ماه ۸٪ رشد کرده و اخیراً به ۹۵ دلار برای هر بشکه رسیده است؛ زیرا معاملهگران «اختلال در عرضه» را در قیمتها لحاظ کردهاند. ما برای ادامه رشد، «اختیار خرید» (Call؛ حقِ خرید دارایی با قیمت مشخص تا تاریخ معین) روی تولیدکنندگان بزرگ انرژی و ETFهای نفتی میخریم (ETF؛ صندوق قابل معامله در بورس که مانند یک سهم معامله میشود).
این نااطمینانی در شاخصهای ترس بازار هم دیده میشود. «ویکس/VIX» (شاخص نوسان مورد انتظار بازار سهام آمریکا) طی دو هفته گذشته از ۱۴ به بالای ۱۹ رسیده است؛ یعنی سرمایهگذاران فعالانه در حال «پوشش ریسک» (Hedge؛ کاهش ریسک با معاملات جبرانی) در برابر افت احتمالی هستند. ما «اختیار خرید ویکس» میخریم و همچنین «اختیار فروش» (Put؛ حقِ فروش دارایی با قیمت مشخص) روی S&P 500 را بهعنوان اقدام دفاعی در برابر تشدید ناگهانی تنشها خریداری میکنیم.
در بازار ارز، دلار آمریکا نقش «دارایی امن» (Safe-haven؛ داراییای که در زمان بحران تقاضایش بالا میرود) را دارد. DXY کف محکمی اطراف سطح ۱۰۴.۵۰ پیدا کرده و انتظار داریم اگر تنشها بدتر شود، بیشتر تقویت شود. ما موقعیتهای «خرید/لانگ» (Long؛ سود بردن از رشد قیمت) روی دلار در برابر ارز کشورهای واردکننده نفت ایجاد میکنیم.
