قراردادهای آتی **DJIA** (شاخص داوجونز) تا محدوده اوج شبانه نزدیک **49,800** صعود کردند، اما در جریان معاملات روز سه‌شنبه مسیرشان معکوس شد. در بازار نقدی، **داوجونز** حدود **0.2%** افت کرد، **S&P 500** (اس‌اندپی ۵۰۰) **0.3%** کاهش یافت و **نزدک کامپوزیت** (شاخص ترکیبی نزدک) **0.1%** پایین آمد؛ هم‌زمان قیمت نفت بالاتر رفت.

**خرده‌فروشی آمریکا در ماه مارس** (US Retail Sales) **1.7%** نسبت به ماه قبل ثبت شد، در حالی‌که پیش‌بینی **1.4%** بود. **گروه کنترل** (Control Group؛ بخش کلیدی خرده‌فروشی که معمولاً برای برآورد مصرف در تولید ناخالص داخلی استفاده می‌شود) **0.7%** بود در برابر انتظار **0.2%** و **بدون خودرو** (ex-autos؛ حذف فروش خودرو برای کاهش نوسان) **1.9%** در برابر **1.4%**.

پس از انتشار داده‌ها در **12:30 GMT**، **بازده اوراق خزانه‌داری** (Treasury yields؛ نرخ سود اوراق دولت آمریکا) افزایش یافت و آتی داوجونز نزولی شد. در **14:00 GMT**، شهادت **کوین وارش** به‌عنوان گزینه ریاست فدرال رزرو در «ردیاب سخنرانی» FXStreet امتیاز **هاوکیش 7.0** گرفت (هاوکیش یعنی موضع «سخت‌گیرانه» و متمایل به نگه‌داشتن یا افزایش نرخ بهره برای مهار تورم). سپس توجه بازار به سخنرانی **کریستوفر والر**، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، در **18:30 GMT** معطوف شد.

نفت **WTI** (وِست تگزاس اینترمدیت؛ نفت معیار آمریکا) **4%** رشد کرد و به بالای **93 دلار** در هر بشکه رسید و **برنت** (نفت معیار اروپا) **2%** افزایش یافت و بالای **98 دلار** قرار گرفت. گفته شد **آتش‌بس مرتبط با ایران** قرار بود چهارشنبه منقضی شود و در صورت نرسیدن به توافق، به احتمال اقدام نظامی اشاره شد.

سهام **UnitedHealth** پس از نتایج فصل اول و افزایش چشم‌انداز کل سال، بیش از **6%** رشد کرد. **آمازون** هم پس از اعلام برنامه‌ای تا سقف **25 میلیارد دلار** برای **Anthropic** (شرکت فعال در هوش مصنوعی) بیش از **1%** بالا رفت. آتی داوجونز بین حدود **49,000** تا کمی پایین‌تر از **49,800** نوسان کرد و حوالی **49,400** معامله شد. **استوکستیک RSI** (یک شاخص مومنتوم/شتاب در تحلیل تکنیکال که ناحیه‌های بیش‌خرید و بیش‌فروش را نشان می‌دهد) نزدیک **16.50** بود؛ سطح **49,800** به‌عنوان محدوده بازگشت و **49,000** به‌عنوان **حمایت** (سطحی که معمولاً مانع افت بیشتر می‌شود) مطرح شد. داده‌های پیش‌رو شامل **درخواست‌های بیمه بیکاری** (jobless claims)، **PMI اولیه** (flash PMI؛ شاخص مدیران خریدِ زودهنگام برای سنجش وضعیت فعالیت اقتصادی) و **انتظارات تورمی دانشگاه میشیگان** (UoM expectations) با ارقام **4.8%** یک‌ساله و **3.4%** پنج‌ساله است.

عقب‌نشینی بازار به این دلیل است که هزینه‌کرد قوی مصرف‌کننده این تصور را تقویت کرده که فدرال رزرو به این زودی‌ها نمی‌تواند **نرخ بهره** را کاهش دهد. این داده جدید نشان می‌دهد نگه‌داشتن موقعیت خرید در **قراردادهای آتی شاخص‌های گسترده بازار** می‌تواند در حال حاضر پرریسک باشد؛ بنابراین تا روشن‌تر شدن مسیر نرخ‌ها، کاهش وزن دیدگاه صعودی منطقی‌تر است.

پیام «سخت‌گیرانه» رئیس آینده فدرال رزرو هم به نگرانی‌ها اضافه می‌کند. پس از آن‌که بازار تا اواخر 2025 با امید چند مرحله کاهش نرخ بهره رشد کرده بود، این تغییر لحن قابل توجه است. با توجه به داده‌های اخیر دولتی که نشان می‌دهد **تورم هسته** (core inflation؛ تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) همچنان بالای **3.5%** سرسختانه مانده، مسیر کاهش نرخ‌هایی که انتظار می‌رفت، اکنون با تردید جدی روبه‌رو شده است.

جهش قیمت نفت به بالای 93 دلار به دلیل تنش‌های خاورمیانه نیز یک مانع مهم دیگر است. این موضوع مستقیماً به تورم دامن می‌زند و به سودآوری شرکت‌ها فشار می‌آورد و در کل عدم‌قطعیت را افزایش می‌دهد. احتمالاً **VIX** (شاخص نوسان ضمنی بازار؛ سنجه ترس بازار) که ماه گذشته نزدیک **15** و آرام بود، بالاتر می‌رود؛ در چنین شرایطی راهبردهایی که از افزایش نوسان سود می‌برند—مثل خرید **استرادل** (straddle؛ هم‌زمان خرید اختیار خرید و اختیار فروش در یک قیمت اعمال برای کسب سود از نوسان بالا) روی S&P 500—می‌تواند جذاب‌تر شود.

با وجود ضعف کلی بازار، در برخی سهم‌ها مانند UnitedHealth و Amazon نشانه‌های قدرت دیده می‌شود. این موضوع به فرصت‌های معاملات بخشی اشاره دارد؛ شاید به نفع **سلامت** و فناوری‌های متمرکز بر **هوش مصنوعی** در برابر صنایع حساس به نرخ بهره مثل بانکداری. استفاده از **اختیار خرید** (call option؛ حق خرید سهم در قیمت مشخص) روی سهم‌های قوی می‌تواند راهی برای گرفتن رشد قیمت با محدود کردن ریسک در بازاری متزلزل باشد.

برای معامله‌گران کوتاه‌مدت شاخص، سطوح کلیدی آتی داوجونز **49,000** و **49,800** است. شکست قاطع زیر حمایت 49,000 می‌تواند سیگنال جدی برای گرفتن موقعیت‌های نزولی مثل خرید **اختیار فروش** (put option؛ حق فروش در قیمت مشخص) باشد. تا آن زمان، بازار احتمالاً پرنوسان و رفت‌وبرگشتی می‌ماند و نگاه‌ها به داده مهم انتظارات تورمی در پایان هفته خواهد بود.