فیلیپ لین گفت اگر درگیری طولانی شود، می‌تواند باعث جهش چشمگیر تورم و افت شدید تولید در منطقه یورو شود. او گفت افزایش قیمت انرژی تورم را بالا می‌برد، به‌ویژه در کوتاه‌مدت. او گفت اندازه این شوک به این بستگی دارد که درگیری چقدر گسترده شود و چقدر طول بکشد. او افزود اگر شوک بزرگ دیگری رخ ندهد، اقتصاد منطقه یورو نزدیک به ظرفیت واقعی خود رشد می‌کند (یعنی تقریباً در بیشترین سرعتی که بدون داغ شدن اقتصاد و جهش تورم ممکن است).

ریسک‌های درگیری طولانی برای تورم و رشد

لین گفت تورم حتی پس از حذف نوسان‌های قیمت انرژی همچنان بالاتر از هدف میان‌مدت ۲٪ است. او گفت در شرایط فعلی موافق پذیرفتن ریسک بیشترِ تورم نیست. در زمان نگارش، EUR/USD در روز ۰.۱۶٪ کاهش داشت و به ۱.۱۶۷۰ رسید. (EUR/USD یعنی نرخ برابری یورو به دلار آمریکا.) با توجه به افزایش تنش‌ها پیرامون مسیرهای مهم کشتیرانی جهان (راه‌های اصلی عبور کشتی‌های تجاری)، می‌بینیم که یک درگیری طولانی می‌تواند تورم را به‌طور قابل‌توجهی بالا ببرد. قراردادهای آتی نفت برنت (قرارداد خریدوفروش نفت برای زمان آینده) در یک ماه گذشته ۱۵٪ جهش کرده و به بالای ۹۵ دلار برای هر بشکه رسیده است و مستقیماً فشار افزایشی بر پیش‌بینی تورمِ کوتاه‌مدت وارد می‌کند. این وضعیت شبیه شوک اولیه قیمت انرژی در اواخر ۲۰۲۲ است. هم‌زمان، این شوک انرژی می‌تواند باعث افت شدید تولید در منطقه یورو شود و محیط «رکود تورمی» بسازد (ترکیب رشد ضعیف یا رکود با تورم بالا). در دوره ۲۰۲۳ تا ۲۰۲۴ دیدیم که هزینه بالای انرژی، قدرت خرید مصرف‌کننده و سود شرکت‌ها را کاهش داد و رشد اقتصادی را کند کرد. به همین دلیل، خرید «پوشش ریسک افت» برای شاخص‌های بزرگ اروپایی مثل EURO STOXX 50 می‌تواند تصمیم محتاطانه‌ای باشد (یعنی ابزارهایی که اگر بازار سقوط کرد، زیان را کمتر کنند).

پیامدها برای راهبرد و پوشش ریسک

همه این‌ها در حالی رخ می‌دهد که «تورم هسته» (تورمی که اقلام پرنوسان مثل انرژی را کنار می‌گذارد) از هدف میان‌مدت ۲٪ بالاتر است، حتی اگر نوسان انرژی را حذف کنید. تازه‌ترین داده‌های یورواستات برای فوریه ۲۰۲۶ نشان داد تورم هسته سرسختانه روی ۲.۸٪ مانده است، و این توان بانک مرکزی اروپا را برای حمایت از اقتصاد محدود می‌کند (چون با تورم بالا، کاهش نرخ بهره سخت‌تر می‌شود). این شرایطی نیست که بتوان روی پایین آمدن خودبه‌خودی تورم ریسک کرد. اندازه شوک اقتصادی به مدت این تنش‌ها بستگی زیادی دارد و عدم‌قطعیت زیادی ایجاد می‌کند. خودِ این عدم‌قطعیت هم می‌تواند مبنای معامله باشد؛ یعنی داشتن «نوسان‌گیری» از طریق ابزارهایی مثل قراردادهای آتی یا اختیار معامله VSTOXX منطقی است (VSTOXX شاخص نوسان بازار سهام اروپا است؛ قرارداد آتی یعنی معامله برای آینده؛ اختیار معامله یعنی حق خرید یا فروش در قیمت مشخص). این کار نوعی پوشش ریسک است، چه بازار با خبرها شدیداً بالا برود چه شدیداً پایین بیاید. برای EUR/USD مسیر روشن نیست، چون واکنش تهاجمی‌تر بانک مرکزی اروپا به تورم (یعنی سیاست سخت‌گیرانه مثل نگه‌داشتن یا افزایش نرخ بهره) در برابر کند شدن رشد اقتصادی قرار می‌گیرد که می‌تواند ارز را تضعیف کند. این فضا برای معامله‌های ساده «فقط خرید یا فقط فروش» مناسب نیست و بیشتر به راهبردهای اختیار معامله می‌خورد که از حرکت بزرگ در هر دو جهت سود ببرند. «استرادل» یا «استرنگل» می‌تواند خوب عمل کند اگر قیمت ارز از محدوده فشرده اخیرش خارج شود (استرادل/استرنگل یعنی هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش می‌گیرید تا از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت سود کنید). حساب واقعی VT Markets خود را بسازید و همین حالا معامله را شروع کنید .

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید