سرمایهگذاری خارجی در سهام ژاپن در هفته منتهی به ۳ ژوئیه بیش از پیش وارد محدوده منفی شد؛ بهطوریکه جریان خالص به ¥-22.2 میلیارد رسید، در حالی که در دوره قبل ¥-1 میلیارد بود. این حرکت نشاندهنده خروج خالص شدیدتر از سهام فهرستشده در ژاپن در آخرین بازه گزارشدهی است.
رقم اخیر، بر پایه دادههای جریان سرمایه گزارششده، بیانگر بدتر شدن هفتگی تقاضای خارجی برای سهام ژاپن است. با تداوم منفی بودن خالص خریدها، دادهها به ادامه فشار فروش از سوی حسابهای برونمرزی در این دوره اشاره دارد، نه معکوس شدن آن.
سیگنالهای نزولی و راهبردهای دفاعی تاکتیکی
افزایش تند خروج سرمایه خارجی از سهام ژاپن، از ¥1 میلیارد به ¥22.2 میلیارد، یک سیگنال نزولی معنادار است. ما این را بهعنوان یک هشدار اولیه میبینیم که ممکن است خوشبینی اخیر در حال برگشت باشد. واکنش فوری ما باید بازنگری در هرگونه موقعیت خرید (لانگ) و در نظر گرفتن پوشش ریسک در برابر احتمال افت بازار باشد.
با توجه به این داده، معتقدیم معاملهگران مشتقه باید به خرید اختیار فروش (Put) روی شاخص نیکی 225 فکر کنند. این کار هم پوشش ریسک نزولی فراهم میکند و هم در صورت تشدید روند فروش در هفتههای آینده، قابلیت کسب سود دارد. فروش قراردادهای آتی نیکی نیز برای کسانی که دیدگاه نزولی قویتری دارند، راهبردی قابل اجراست.
زمینه بازار و سوابق تاریخی
این عقبنشینی سرمایهگذاران در حالی رخ میدهد که نیکی 225 نسبت به سقف اخیر خود در 41,500 واحد، 2.5% عقب آمده است؛ موضوعی که نشان میدهد بازار از قبل شکننده بوده است. اظهارات اخیر مقامهای بانک مرکزی ژاپن که تلویحاً به عادیسازی سیاستی زودتر از انتظار اشاره داشت، احتمالاً به این خروج سرمایه دامن میزند. باید انتشار داده بعدی را زیر نظر بگیریم تا مشخص شود این یک روند جدید است یا یک رویداد مقطعی.
همچنین نرخ ارز USD/JPY را رصد میکنیم که برای ماندن بالای سطح 150 با دشواری مواجه بوده است. از نظر تئوریک، فروش سهام ژاپن توسط خارجیها و تبدیل ین به دلار باید ین را تضعیف کند؛ اما واکنش نهچندان قوی ارز نشان میدهد احتمالاً ریسکگریزی گستردهتری در جریان است. این گسست میان بازار سهام و ارز، عامل کلیدی قابل رصد است.
این الگوی شتابگیری خروج سرمایه خارجی یادآور سهماهه دوم 2024 است که پیش از اصلاح 7 درصدی شاخص TOPIX رخ داد. این سابقه تاریخی نشان میدهد سیگنال فعلی باید جدی گرفته شود. بنابراین باید راهبردها را بهگونهای تنظیم کنیم که احتمال بالاتر افزایش نوسان بازار و تشدید فشار نزولی بر سهام ژاپن را منعکس کند.
