فروشهای در انتظار نهایی شدنِ مسکن در آمریکا در ماه مارس نسبت به مدت مشابه سال قبل ۱.۱٪ کاهش یافت. این رقم پس از افت سالانه ۰.۸٪ در گزارش قبلی ثبت شد.
کاهش سالبهسال فروشهای در انتظار نهایی شدن در مارس تا منفی ۱.۱٪ نشان میدهد بازار مسکن دوباره در حال از دست دادن شتاب است. علت اصلی این سرد شدن به احتمال زیاد تداوم نرخهای بالای وام مسکن است؛ نرخ وام ثابت ۳۰ساله (وامی با نرخ بهره ثابت تا پایان مدت وام) اکنون بهطور میانگین حدود ۶.۸٪ برآورد میشود. این برگشت نشان میدهد توان خرید خانوارها همچنان تحت فشار است.
این داده میتواند یک علامت روشن برای در نظر گرفتن موقعیتهای نزولی (شرطبندی روی افت قیمت) در سهام مرتبط با مسکن باشد. خرید «اختیار فروش» یا پوت (Put Option: قراردادی که حق فروش دارایی را با قیمت مشخص تا تاریخ معین میدهد و از افت قیمت سود میبرد) روی صندوقهای قابل معامله (ETF: صندوقی که مانند سهم در بورس خریدوفروش میشود) صنعت خانهسازی مانند ITB یا XHB در هفتههای پیشرو میتواند کارآمد باشد. این گزارش یک «شاخص پیشرو» است؛ یعنی معمولاً زودتر از سایر دادهها نشانههایی از تضعیف سود شرکتها و کاهش «راهنمایی آینده» (Forward Guidance: پیشبینی رسمی شرکت از عملکرد آتی) را نشان میدهد.
این کندی کار فدرالرزرو (بانک مرکزی آمریکا) را دشوارتر میکند، بهویژه چون آخرین گزارش تورم نشان داد شاخص قیمت مصرفکننده یا CPI (معیار سنجش تورم سبد کالا و خدمات) همچنان در سطح ۳.۱٪ «چسبنده» مانده است؛ یعنی بهسختی پایین میآید. این فاصله بین کند شدن اقتصاد و تورم مقاوم ممکن است باعث شود بازار احتمال بیشتری برای تغییر مسیر سیاست پولی (Policy Pivot: تغییر جهت در سیاست نرخ بهره/انقباض یا انبساط) در ادامه سال قیمتگذاری کند. در نتیجه، خرید «اختیار خرید» یا کال (Call Option: قراردادی که حق خرید دارایی را با قیمت مشخص تا تاریخ معین میدهد و از رشد قیمت سود میبرد) روی ETF اوراق خزانه بلندمدت مانند TLT میتواند پوشش ریسک مناسبی در برابر کند شدن اقتصاد باشد.
سیگنالهای متضاد اقتصادی معمولاً نوسان بازار را بیشتر میکند. با توجه به اینکه VIX (شاخص نوسان بازار؛ گاهی «شاخص ترس» نامیده میشود و انتظارات نوسان را از قیمت اختیارها میسنجد) اکنون نزدیک کفهای چندماهه و حوالی ۱۴ است، خرید پوشش ریسک هزینه کمتری دارد. خرید اختیار خرید روی VIX یا خرید پوتهای محافظتی (Protective Puts: پوت برای بیمه کردن سبد در برابر افت) روی شاخصهای بزرگ بازار میتواند اقدام محتاطانهای باشد.
