طلا در نیمه اول معاملات اروپا همچنان ضعیف بود و زیر ۴,۷۰۰ دلار باقی ماند. دلار آمریکا برای سومین روز پیاپی رشد کرد و فشار بیشتری بر این فلز «بدون بهره» (داراییای که سود یا بهره دورهای پرداخت نمیکند) وارد شد.
تنش میان آمریکا و ایران به دلیل محاصره دریاییِ بنادر ایران توسط نیروی دریایی آمریکا و بنبست بر سر تنگه هرمز ادامه داشت. دونالد ترامپ سهشنبه، کمی پیش از پایان مهلت، آتشبس ایران را بهطور موقت تمدید کرد.
آمریکا اعلام کرد محاصره دریایی ادامه مییابد، در حالیکه ایران رفع آن را شرط آغاز دوباره گفتوگوها دانست. سپاه پاسداران انقلاب اسلامی اعلام کرد چهارشنبه دو کشتی کانتینربر (کشتی حمل کانتینرهای بار) را توقیف کرده است؛ نخستین توقیفها از زمان آغاز جنگ با آمریکا و اسرائیل در فوریه.
اختلال در عرضه از مسیر تنگه هرمز باعث حمایت از افزایش قیمت نفت خام و جهش تورم جهانی شد. مقامهای فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) یک کاهش نرخ بهره تا پایان امسال را پیشبینی کردند، اما «تورم چسبنده» (تورمی که بهسختی پایین میآید) و دوام فعالیت اقتصادی، کار را برای پایین آوردن هزینه وامگیری سختتر کرد.
طلا نزدیک لبه پایینی یک «کانال صعودی» (محدودهای که قیمت در آن بین دو خط موازی رو به بالا نوسان میکند) معامله شد که نشاندهنده فضای کوتاهمدت خنثی است. «RSI» (شاخص قدرت نسبی؛ نشان میدهد بازار تا چه حد خرید یا فروشِ افراطی شده) نزدیک ۳۹ بود و «MACD» (شاخص همگرایی/واگرایی میانگین متحرک؛ برای سنجش جهت و شتاب روند) منفی ماند.
شکست حمایت حوالی ۴,۶۹۱ دلار میتواند ۴,۵۶۸ دلار را در دسترس قرار دهد. برای بازگشت شتاب صعودی، عبور از حدود ۴,۹۲۶ دلار لازم است.
با توجه به قدرت مداوم دلار آمریکا، انتظار میرود در کوتاهمدت فشار بر طلا ادامه داشته باشد. دلار هم از نااطمینانی ژئوپلیتیک در تنگه هرمز سود میبرد و هم از این انتظار که فدرال رزرو کاهش نرخ بهره را به تعویق بیندازد. در چنین فضایی، موقعیتهای نزولی روی طلا میتواند در هفتههای آینده مناسب باشد.
تنش ادامهدار آمریکا و ایران فعلاً به نفع دلار است، نه به نفع طلا؛ چون سرمایهگذاران برای امنیت به ارز ذخیره اصلی جهان (دلاری که بیشترین نقش را در ذخایر ارزی و مبادلات جهانی دارد) پناه میبرند. توقیف اخیر کشتیهای کانتینربر قیمت نفت «WTI» (نفت خام وست تگزاس اینترمدیت؛ معیار قیمت نفت آمریکا) را دوباره به بالای ۱۱۰ دلار در هر بشکه رسانده؛ سطحی که از شوکهای عرضه سال ۲۰۲۲ بهطور پایدار دیده نشده بود. این جهش نفتی تورم جهانی را بالا میبرد و رویکرد سختگیرانه بانکهای مرکزی را تقویت میکند.
الگوی تورمِ مقاومِ سالهای ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ دوباره دیده میشود و تازهترین داده «CPI» آمریکا (شاخص قیمت مصرفکننده؛ معیار اصلی سنجش تورم مصرفکننده) در سهماهه اول ۲۰۲۶ بالاتر از انتظار و ۳.۸٪ ثبت شد. در نتیجه، احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو طبق ابزار «CME FedWatch» (ابزاری برای برآورد احتمال تغییر نرخ بهره بر اساس معاملات بازار) برای باقیمانده سال به زیر ۳۰٪ افت کرده است؛ موضوعی که از دلار حمایت میکند و به داراییهای بدون بهره مثل طلا فشار میآورد.
برای معاملهگران، این وضعیت به راهبردهایی اشاره دارد که از ادامه افت یا حرکت فرسایشیِ افقی در قیمت طلا سود میبرند. خرید «اختیار فروش» (Put Option؛ قراردادی که حق فروش دارایی در قیمت مشخص را میدهد) روی «قراردادهای آتی طلا» (Futures؛ قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) با سررسید اواخر می یا ژوئن میتواند از شکست حمایت کلیدی ۴,۶۹۱ دلار بهره ببرد. هدف مهم بعدی در این سناریو کف ساختاری حوالی ۴,۵۶۸ دلار خواهد بود.
راه دیگر، فروش «اختیار خرید خارج از پول» (Out-of-the-money Call؛ اختیار خریدی که قیمت اعمالش بالاتر از قیمت فعلی است و فعلاً ارزش ذاتی ندارد) یا ایجاد «اسپرد اعتباری کال» (Call Credit Spread؛ فروش یک اختیار خرید و خرید اختیار خرید دیگر در قیمت بالاتر برای محدود کردن ریسک و دریافت پرمیوم/حقبیمه) است تا درآمد ایجاد شود. این روش از ناتوانی طلا در عبور از مقاومت کانال نزدیک ۴,۹۲۶ دلار سود میبرد و راهی کمریسکتر برای بیان دیدگاه نزولی تا خنثی نسبت به رفتار قیمت فلز است.
