طلا روز سه‌شنبه در نزدیکی ۴٬۵۰۰ دلار معامله شد و پس از بازگشت از کف روزانه ۴٬۴۶۳ دلار، با رشد ۰٫۱۶٪ همراه بود؛ در حالی‌که دلار آمریکا با بازیابی بخشی از حمایت خود، از فضای آرام‌تر در منطقه سود برد؛ به‌ویژه پس از آن‌که فعالیت دیپلماتیک واشنگتن در لبنان به کاهش تنش‌های میان اسرائیل و حزب‌الله کمک کرد. گزارش‌ها حاکی است پیام‌ها میان واشنگتن و تهران چند روزی است متوقف شده و این موضوع به توقف مذاکرات آمریکا و ایران اشاره دارد؛ در شرایطی که تهران در حال بررسی یک پیشنهاد آمریکاست. هم‌زمان، بهبود ریسک‌پذیری بازار تقاضا برای پناهگاه‌های سنتی را کاهش داد. نفت بخشی از افت‌های قبلی را جبران کرد و با رشد ۰٫۷۰٪ به بالای ۹۳٫۰۰ دلار رسید، در حالی‌که بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا نیز احیا شد؛ بازده ۱۰ساله با ۱ واحد پایه افزایش به ۴٫۴۶۱٪ رسید. شاخص دلار آمریکا (DXY) بدون تغییر در ۹۹٫۱۷ قرار داشت.

داده‌های بازار کار آمریکا نیز محدودیت دیگری برای طلا ایجاد کرد. تعداد فرصت‌های شغلی JOLTS در آوریل از ۶٫۸۸۷ میلیون در مارس به ۷٫۶۱۸ میلیون افزایش یافت و بالاتر از برآورد اجماعی ۶٫۸۸ میلیون قرار گرفت؛ موضوعی که نگرانی‌ها درباره ضعف بازار کار را کاهش می‌دهد، در حالی‌که توجه بازار همچنان به تورم معطوف است و در آستانه انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ماه مه در روز جمعه، «کتاب بِژ» فدرال رزرو و شاخص PMI خدمات ISM در روز چهارشنبه قرار داریم. از منظر تکنیکال، مقاومت در حوالی ۴٬۵۰۰ دلار دیده می‌شود و سپس میانگین متحرک ساده ۲۰روزه در ۴٬۵۸۰ و سطح ۴٬۶۰۰ دلار قرار دارند؛ در مقابل، حمایت نزدیک ۴٬۴۵۰ دلار است و پس از آن میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴٬۴۱۶، سطح ۴٬۴۰۰ و ۴٬۰۹۸ دلار مطرح می‌شود.

سیگنال‌های بازار، داده‌های کلیدی و چشم‌انداز راهبردی

از امروز، ۳ ژوئن ۲۰۲۶، بازار طلا سیگنال‌های متناقضی ارائه می‌دهد، اما مسیر کوتاه‌مدت بیشتر متمایل به کاهش به نظر می‌رسد. تنش‌های ژئوپلیتیک ناشی از وضعیت آمریکا و ایران نقش یک کف حمایتی را ایفا می‌کند، اما توقف گفت‌وگوها و تقویت دلار آمریکا، ظرفیت رشد قابل‌توجه را محدود کرده است. قیمت در سطح ۴٬۵۰۰ دلار با دشواری مواجه است که نشان می‌دهد علاقه فروشندگان در این محدوده بالاست.

گزارش اخیر JOLTS با نمایش ۷٫۶ میلیون فرصت شغلی بسیاری را غافلگیر کرد و تمرکز را به داده اشتغال غیرکشاورزی روز جمعه معطوف ساخت. این استحکام داده‌های بازار کار، در کنار آخرین قرائت شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) که همچنان سرسختانه بالای ۳٫۵٪ باقی مانده، به فدرال رزرو دلایل بیشتری برای حفظ موضع انقباضی (هاوکیش) در قبال تورم می‌دهد. یک گزارش قوی از اشتغال در این جمعه احتمالاً طلا را تحت فشار قرار می‌دهد، زیرا می‌تواند دلار و بازده خزانه‌داری را تقویت کند.

راهبردهای اختیار معامله و عوامل ریسک

با توجه به این چشم‌انداز، ما معتقدیم خرید اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال حدود ۴٬۴۵۰ دلار برای سررسید اواخر ژوئن، نسبت ریسک به بازده مناسبی فراهم می‌کند. این کار امکان کسب سود از افت احتمالی پس از گزارش اشتغال را می‌دهد، در حالی‌که حداکثر زیان به حق‌بیمه پرداختی محدود می‌شود. شاخص‌های تکنیکال نیز مومنتوم نزولی را نشان می‌دهند و حرکت به سمت میانگین ۲۰۰روزه نزدیک ۴٬۴۱۶ دلار را پشتیبانی می‌کنند.

برای کسانی که رویکرد محافظه‌کارانه‌تری می‌خواهند، ما همچنین در حال بررسی «اسپرد کال نزولی» (Bear Call Spread) هستیم. با فروش اختیار خرید (Call) در قیمت اعمال ۴٬۵۸۰ دلار و خرید یک اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر برای پوشش ریسک، می‌توان حق‌بیمه دریافت کرد. این راهبرد تا زمانی سودآور خواهد بود که طلا تا سررسید اختیار، زیر این سطح مقاومت باقی بماند.

با این حال، باید نسبت به اتخاذ موقعیت فروشِ بیش از حد تهاجمی محتاط بود، زیرا وضعیت خاورمیانه می‌تواند بدون هشدار تشدید شود. همچنین در نظر داریم که تقاضای بانک‌های مرکزی همچنان یک نیروی قدرتمند زیرپوستی است؛ خالص خرید در سه‌ماهه نخست ۲۰۲۶ به ۲۹۰ تن رسید که شروعی رکوردی برای سال محسوب می‌شود. این خرید بلندمدت یک سطح حمایتی بنیادی برای طلا ایجاد می‌کند و باعث می‌شود راهبردهای اختیار معامله با ریسک تعریف‌شده، نسبت به فروش مستقیم قراردادهای آتی، منطقی‌تر باشد.