قیمت طلا (XAU/USD) روز پنج‌شنبه تقریباً بدون تغییر بود و در محدوده هفتگی کمی افت کرد. رشد قیمت زیر ۴,۵۸۰ دلار متوقف ماند و فشار فروش نیز بالای ۴,۴۵۵ دلار محدود بود.

شاخص دلار آمریکا روز چهارشنبه اندکی کاهش یافت؛ پس از آنکه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفت مذاکرات با ایران در مرحله پایانی است. او همچنین گفت گزینه نظامی همچنان ممکن است، اما واکنش بازار شدید نبود و با بهتر شدن فضای ریسک، تمایل به دارایی‌های پرریسک بیشتر شد.

محرک‌های بازار و چشم‌انداز فدرال رزرو

این اظهارات اثر صورت‌جلسه فدرال رزرو را تا حدی خنثی کرد؛ صورت‌جلسه‌ای که همچنان احتمال افزایش نرخ بهره را مطرح نگه داشت. معامله‌گران به‌دلیل تغییرهای پیاپی تیترهای خبری محتاط ماندند.

شاخص‌های اولیه مدیران خرید (PMI) موسسه S&P Global آمریکا که پنج‌شنبه منتشر می‌شود، احتمالاً نشان می‌دهد فعالیت اقتصادی در ماه مه همچنان خوب بوده است. (PMI یک نظرسنجی از مدیران شرکت‌هاست که وضعیت تولید و خدمات را نشان می‌دهد.) بخش تولید ممکن است کمی کندتر شود و این داده‌ها می‌تواند از دلار حمایت کند.

XAU/USD نزدیک ۴,۵۳۲ دلار معامله شد و نشانه‌های حرکت قیمت یکدست نبود. شاخص قدرت نسبی (RSI) کمی پایین‌تر از سطح میانی بود (RSI شدت خرید و فروش را نشان می‌دهد) و مکدی (MACD) مثبت شد (MACD تغییرات روند و شتاب قیمت را می‌سنجد).

مقاومت در ۴,۵۸۰ دلار قرار داشت، سپس ۴,۶۵۰ دلار و سقف ماه مه نزدیک ۴,۷۷۰ دلار. حمایت در ۴,۴۵۵ دلار بود و شکست آن می‌تواند مسیر را به سمت ۴,۳۵۰ دلار باز کند.

سطوح فنی و نکات راهبردی

بخش فنی با کمک یک ابزار هوش مصنوعی تهیه شده است.

اگر به ماه مه ۲۰۲۵ برگردیم، بازار با سیگنال‌های متضاد روبه‌رو بود: احتمال صلح با ایران از یک سو و فدرال رزرو «متمایل به افزایش نرخ بهره» از سوی دیگر. (فدرال رزرو «هاوکیش» یعنی طرفدار سخت‌گیری و بالا نگه داشتن نرخ بهره برای مهار تورم.) از آن زمان شرایط بسیار تغییر کرده و فدرال رزرو تا پایان سال گذشته نرخ‌ها را بالا برد. این افزایش‌ها اکنون سقفی برای طلا ایجاد کرده است، حتی با وجود آنکه تنش‌های ژئوپلیتیک دوباره بالا رفته است.

شرایط فعلی با تورم بالای ماندگار و کند شدن اقتصاد تعریف می‌شود. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه قبل ۳.۴٪ اعلام شد که نشان می‌دهد تورم به‌راحتی پایین نمی‌آید؛ بنابراین فدرال رزرو دلیلی برای ادامه سیاست «نرخ‌های بالا برای مدت طولانی‌تر» دارد. (CPI سنجه اصلی تورم مصرف‌کننده است.) این وضعیت معمولاً به زیان دارایی‌هایی مثل طلاست که «سود دوره‌ای» نمی‌دهند (یعنی مانند سپرده یا اوراق قرضه بهره دریافت نمی‌کنند).

در عین حال، رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) در سه‌ماهه اول به ۱.۶٪ کاهش یافت که ضعیف‌تر از انتظار بود و نشان می‌دهد اثر افزایش‌های قبلی نرخ بهره در حال فشار آوردن به اقتصاد است. (GDP مجموع ارزش کالا و خدمات تولیدشده در اقتصاد است.) این سرد شدن اقتصاد می‌تواند در نهایت فدرال رزرو را به سمت کاهش نرخ بهره ببرد که در بلندمدت به نفع طلاست. همین کشمکش بین تورم بالا و رشد ضعیف باعث شده طلا در یک محدوده قیمتی رفت‌وبرگشت کند.

با توجه به این ابهام، برخی معامله‌گران ممکن است به راهبردهای «اختیار معامله» فکر کنند؛ ابزارهایی که حق خرید یا فروش در قیمت مشخص را می‌دهند. خرید «اختیار خرید» (Call) با سررسید بلندتر می‌تواند برای سناریوی تغییر مسیر فدرال رزرو به سمت کاهش نرخ بهره در ادامه سال استفاده شود، بدون آنکه از ابتدا روی جهت حرکت کوتاه‌مدت قیمت شرط بزرگی گذاشته شود. در مقابل، فروش نوسان از طریق راهبردهایی مانند «آیرن کندور» می‌تواند مطرح باشد اگر طلا بین نیروهای قوی اقتصادی در همان محدوده بماند. (آیرن کندور ترکیبی از چند اختیار خرید و فروش است که معمولاً وقتی بازار در محدوده می‌ماند سود می‌دهد.)

سطوح فنی سال گذشته همچنان مهم مانده‌اند و طلا هنوز برای عبور از مقاومت ۴,۵۸۰ دلار مشکل دارد. عبور قاطع از این سطح می‌تواند یعنی بازار کاهش نرخ‌های آینده را جدی‌تر قیمت‌گذاری می‌کند. اگر از این سطح عبور نکند، احتمال ادامه حرکت خنثی و تثبیت وجود دارد و این دیدگاه را تقویت می‌کند که سیاست فعلی فدرال رزرو فعلاً دست طلا را بسته است.